כמה מניות שכדאי לעקוב אחריהן ב-6 באוגוסט.

VCSC צופה כי תחזית הרווח למחצית השנייה של 2024 תהיה חיובית יותר מהמחצית הראשונה, הודות להתאוששות ברורה בנפח ההזמנות של STK ברבעון השני של 2024, קיבולת חדשה כאשר מפעל יוניטקס ייכנס לפעולה ברבעון השלישי של 2024, וציפיית VCSC כי שער החליפין דולר/דונג וינדי יישאר יציב יותר במחצית השנייה של 2024.

VCSC עדכנה כלפי מטה את תחזיות הרווח הנקי שלה לאחר זכויות מיעוט לשנת 2025/26 ב-16%/9% עקב צמיחה איטית יותר של פערי מחירים. VCSC מאמינה ש-STK צריכה למשוך הזמנות במהלך שלב ההתאוששות ולנצל קיבולת חדשה מיוניטקס, בעוד שאנו צופים שמחירי שבבי ה-PET יעלו מהשפל הנוכחי ככל שהביקוש יתאושש. עם זאת, התחזיות החדשות שלנו לרווח הנקי לאחר זכויות מיעוט לשנת 2025/26 משקפות צמיחה חזקה ברווח משנה לשנה של 421%/67% בהתאמה מבסיס נמוך של 2024.

המלצה חיובית למניית DGC.

על פי MB Securities (MBS), ברבעון השני של 2024, חברת Duc Giang Chemical Group Joint Stock Company (קוד מניה DGC) רשמה הכנסות כוללות של 2,504 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 3.7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד). דשני פוספט חקלאיים ומגזרים אחרים גדלו ב-11.2% כאשר מפעל WPA חזר לפעילות לאחר תקופת תחזוקה של 3 חודשים ברבעון הראשון של 2024, בעוד שההכנסות מזרחן (P4) ונגזרותיו ירדו ב-2.5%, בעיקר עקב מחירי P4 נמוכים יותר (ירידה של 16.7%).

שולי הרווח הגולמי ברבעון השני של 2024 גדלו ב-0.3 נקודות האחוז והגיעו ל-39.3%, הודות למחירי עפרות אפטיט נמוכים יותר (Khai Truong 19 פעל בתפוקה מלאה ברבעון השני של 2024), ותרם לעלייה של 4.6% ברווח הגולמי. עם זאת, הכנסות פיננסיות נמוכות יותר (ירידה של 8.8%) עקב ריביות פיקדונות נמוכות יותר הביאו לרווח נקי קבוע ברבעון השני של 2024 (ירידה קלה של 0.1%).

הרווח הנקי של DGC ברבעון השני של 2024 גדל ב-19.6% בהשוואה לרבעון הקודם, בעיקר עקב דשני פוספט חקלאיים ומגזרים אחרים, דבר המראה סימנים להתאוששות של DGC. הרווח הנקי בששת החודשים הראשונים של 2024 הגיע ל-1,515 מיליארד דונג וייטנאמי (ירידה של 7.1% משנה לשנה), עלייה של 42% ותואמת את תחזית 2024 שלנו.

MBS צופה כי מחירי ה-P4 יתאוששו בצורה חזקה יותר במחצית השנייה של 2024, ככל שתעשיית המוליכים למחצה תתאושש באופן מלא. MBS צופה כי מחיר ה-P4 של DGC יגיע ל-4,400 דולר ארה"ב/טון במחצית השנייה של 2024 (עלייה של 4.6% בהשוואה לששת החודשים הראשונים של 2024) וייצור ה-P4 יגיע ל-25,000 טון במחצית השנייה של 2024 (עלייה של 25% בהשוואה לששת החודשים הראשונים של 2024). לכן, MBS צופה כי הרווח הנקי של DGC במחצית השנייה של 2024 יגיע ל-1,985 מיליארד דונג וייט (עלייה של 31.0% בהשוואה לששת החודשים הראשונים של 2024), מה שיביא את הרווח הנקי לשנת 2024 ל-3,504 מיליארד דונג וייט. הודות לגידול ביכולת הייצור של תעשיית המוליכים למחצה, MBS צופה כי מחיר ונפח הייצור של P4 של DGC בשנת 2025 יעלו ב-4.5% ו-12.7%, ויגיעו ל-4,600 דולר/טון ו-51,000 טון בהתאמה, מה שיסייע לרווח הנקי בשנת 2025 לגדול ב-22.3% ל-4,284 מיליארד דונג וייטנאמי.

DGC דחתה את בניית שלב 1 של פרויקט Nghi Son לרבעון הרביעי של 2024 מרבעון שני של 2024 עקב הליכים משפטיים, וגם עיכבה את תוכנית הבנייה לשלב 2. לכן, MBS צופה שפרויקט Nghi Son ייכנס לפעילות ברבעון הראשון של 2026 ותתרום 12% מהכנסות DGC בשנת 2026 (1,500 מיליארד דונג וייטנאמי).

MBS הורידה את תחזית הרווח למניה שלה לשנת 2024/25 עקב הכנסות פיננסיות נמוכות יותר וביטול פרויקט Nghi Son בשנת 2025. לכן, מחיר היעד שלנו לשנה אחת עודכן כלפי מטה ל-128,100 דונג וייט למניה. פוטנציאל העלייה נובע מציפיות חזקות יותר לעליית מחירי הזרחן הצהוב בשנת 2024/2025 ומאישור פרויקט האלומיניום-בוקסיט והפעלת מפעל האתנול דאי וייט בשנת 2024. סיכונים כלפי מטה כוללים התאמה חדה מהצפוי במחירי מכירת הזרחן וסיכונים הקשורים ליישום פרויקט Nghi Son הקרוב.

תחזית שוק המניות 6/8: השוק עשוי לחוות התאוששות בקרוב.