לאחר כמעט שמונה שבועות רצופים של עליות (שווה ערך לחודשיים), מדד VN הראה סימני תנודתיות סביב רמת 1,330 הנקודות בשבוע שעבר, בעיקר עקב מימוש רווחים על ידי משקיעים.
מדד ה-VN עולה באופן חיובי כבר כמעט חודשיים (צילום: SSI iBoard)
עם זאת, בניגוד לניתוחים ותחזיות רבים של חברות ניירות ערך, מדד VN פתח את השבוע החדש עם עלייה חיובית של 10 נקודות הודות להמשך זרימת הון למניות מובילות, במיוחד במגזרי הבנקאות והנדל"ן. מדד VN סגר את המסחר על 1,336 נקודות.
לאור ההתפתחויות החיוביות האחרונות בשוק המניות, בסמינר "טרנספורמציה כלכלית והזדמנויות לשוק המניות", אישר מר טראן דוק אן, מנהל מקרו-כלכלה ואסטרטגיית שוק ב-KB Securities (KBSV), כי שוק המניות הוייטנאמי מקבל פוטנציאל צמיחה משמעותי הנובע מהתחזית הכלכלית והמדיניות המקרו-כלכלית.
בהתאם לכך, וייטנאם שואפת לקצב צמיחה של 8% בתמ"ג בשנת 2025, הגבוה ביותר בעשור. כדי להשיג יעד זה, צפויה הקלה במדיניות המוניטרית והפיסקלית. לדוגמה, צמיחת האשראי צפויה להגיע ל-16%, בעוד שיעד האינפלציה הועלה ל-5% (לעומת 4.5% בעבר) כדי ליצור מקום להתאמות מדיניות נוספות.
מר טראן דוק אן, מנהל מקרו-כלכלה ואסטרטגיית שוק ב-KBSV
יתר על כן, סביר להניח שמשקיעים זרים לא יבצעו את אותה מכירה נטו אגרסיבית כמו בשנת 2024 עקב חששות ממיתון כלכלי פוטנציאלי בארה"ב תחת מדיניות המכסים של הנשיא דונלד טראמפ. דבר זה מצטבר למגמת התקררות בהשקעות בבינה מלאכותית, שכן מניות טכנולוגיה גדולות כמו אנבידיה וטסלה חוות מימוש רווחים משמעותי, ושווי השוק בארה"ב נשאר גבוה.
בהתבסס על הגורמים הנ"ל, הוא צופה כי צמיחת הרווח למניה (EPS) של מדד VN בשנת 2025 תגדל בכ-15%, בעיקר כתוצאה ממגזר מוצרי הצריכה הלא חיוניים (+38%) ומגזר מוצרי הצריכה החיוניים (+23.4%). המגזר הפיננסי (+13%) והמגזר התעשייתי (+11%) יחוו את שיעורי הצמיחה הנמוכים ביותר, אך עדיין ישמרו על מגמה חיובית.
בטווח הארוך, מדד ה-VN עשוי להגיע ל-1,460 נקודות עד סוף 2025.
אסטרטגיית השקעה לשנת 2025
המחקר של KBSV מצביע על כך ששוק המניות בשנת 2025 יסובב בעיקר סביב שלושה נושאי השקעה עיקריים: מדיניות התומכת בצמיחה כלכלית, האפשרות לשדרוג השוק והשפעת ממשל טראמפ.
בהדגשת נקודה זו, אמר מר נגוין שואן בין, מנהל הניתוח ב-KBSV, כי עם סיפור העלייה, השוק בדרך כלל מגיב לפני שהאירוע מתרחש ועשוי לרדת לאחר מכן. לכן, באסטרטגיית ההשקעה של השנה, משקיעים יכולים לרכז את ההון מעכשיו ועד ספטמבר 2025, אז צפוי כי וייטנאם תיכלל ברשימת המעקב של FTSE לשדרוג.
בנוגע למצב הנוכחי, מר נגוין טואן אן, יו"ר מועצת המנהלים של FinPeace, העריך כי השוק חווה עלייה חזקה, ועבר את רף 1,305 הנקודות. הוא גם חזה תנודות משמעותיות בתחילת 2025, עם תיקון פוטנציאלי לפני עלייה נוספת, שתמשוך השתתפות משקיעים.
עם זאת, כדי להבטיח את ההשקעה היעילה והאפקטיבית ביותר, מר טואן אן הציע כמה המלצות ספציפיות.
מר טראן דוק אן - מנהל מקרו-כלכלה ואסטרטגיית שוק ב-KBSV, מר נגוין שואן בין - מנהל חטיבת הניתוח ב-KBSV, ומר נגוין טואן אן - יו"ר מועצת המנהלים של FinPeace (משמאל לימין) משתפים את אסטרטגיית ההשקעה שלהם לשנה זו.
בהתייחסו לאסטרטגיות השקעה נפוצות בשוק המניות, מר טואן אן נתן דוגמה להרגל "ההשקעה הניסיונית", שמשמעותה שימוש בתחילה בסכום קטן בלבד, כ-5-10% מההון, והגדלת ההשקעה רק אם היא מניבה רווח. אסטרטגיה זו יכולה לגרום לעלות ההון הממוצעת לעלות לאורך זמן.
הוא טען שכאשר השוק מתתקן לרמה סבירה, יש להקצות את החלק הגדול ביותר של ההון למניות מסוימות. לכן, אם משקיעים מפספסים את ההזדמנות, עליהם לשקול לדלג עליה ולחפש הזדמנויות חדשות במקום לרדוף אחר העלייה.
בנוסף, משקיעים צריכים לזהות מראש טווח מחירים של סטופ-לוס למקרה שהחברה תחווה תנודות שליליות, מה שיעזור להם להיות תמיד בעמדה פרואקטיבית ולמזער את הסיכון ככל האפשר.
בנוסף לאסטרטגיות השקעה, בסמינר, שיתפו מומחים את ציפיותיהם לגבי מגזרי תעשייה מבטיחים בשוק השנה.
בהתאם לכך, המגזרים הנהנים ממדיניות תמיכה בצמיחה כלכלית כוללים את מגזר הבנקאות (מדיניות מוניטרית, תמריץ צמיחה, צמיחת אשראי), השקעות ציבוריות (תוכנית השקעה ציבורית עד 875 טריליון וונד) ונדל"ן (מדיניות לעידוד הביקוש, הקלת זרימת הון ופתרון בעיות משפטיות עבור עסקי נדל"ן וקמעונאות).
המגזרים שנהנים משדרוג השוק כוללים את תעשיית ניירות הערך (ציפיות לתשואה של הון זר, הגדלת הכנסות) ומניות סל FTSE.
המגזרים שנהנים ממדיניות ממשל דונלד טראמפ כוללים טכנולוגיה, פארקים תעשייתיים וייצוא - טקסטיל ופירות ים (יתרון תחרותי ביצוא לארה"ב עקב אי-כפיפה ישירה של מכסים).
יתר על כן, בהתבסס על סיפורם של מניעי צמיחה כלכלית, מר נגוין שואן בין העריך מאוד את מגזר ההשקעות הציבוריות, ואת מאמצי הממשלה לייעל את המסגרת המשפטית. עם זאת, עקב היכולת הפיננסית החלשה של עסקים רבים במגזר זה, משקיעים צריכים לסחור בפרקי זמן קצרים. להשקעה לטווח ארוך, קבוצת בניית החשמל תהיה בחירה מתאימה הודות ליתרונותיה מהשקעות ציבוריות ובסיס פיננסי איתן.
מקור: https://phunuvietnam.vn/chien-strategi-dau-tu-nao-cho-thi-truong-chung-khoan-nam-2025-2025031718512784.htm
