VinVentures, un fonds d'investissement technologique avec un actif total d'environ 150 millions USD appartenant à Vingroup, vient de publier un rapport sur l'écosystème des startups du Vietnam en 2024.

Mme Le Han Tue Lam, directrice exécutive de VinVentures Fund, a partagé avec Tuoi Tre Online les tendances notables du marché.

Baisse pour la quatrième année consécutive

* Selon vous, quels sont les points notables du rapport sur l'écosystème des startups vietnamiennes 2024 publié par VinVentures ?

- Il y a deux points qui méritent d’être soulignés.

Tout d’abord, c’est la quatrième année consécutive (2021-2024) que le Vietnam connaît une diminution de la valeur totale des transactions d’investissement dans les start-ups.

Le deuxième point notable est qu'en 2024, le marché assistera au « règne » de domaines jusqu'alors négligés, notamment la technologie agricole avec des accords de premier plan tels que Techcoop, Kamereo et DTrack.

De plus, les start-ups du secteur ESG (environnement, social et gouvernance) ont également prospéré grâce à des accords notables tels que Nami Energy, Dat Bike, EBoost et PVA PRO.

* Que disent les deux points notables ci-dessus ?

- Le premier point reflète les défis à relever pour attirer des capitaux d’investissement dans l’écosystème, mais constitue également une opportunité pour les start-ups de promouvoir l’innovation et d’améliorer les modèles économiques.

Le deuxième point est un signe que les investisseurs déplacent progressivement leurs priorités vers des domaines durables avec un potentiel de croissance à long terme.

* Selon vous, pourquoi la valeur totale des transactions en 2024 a-t-elle fortement diminué alors que le nombre de transactions n'a pas changé de manière significative ?

- Le nombre de transactions restera stable en 2024, provenant principalement d'investissements en phase de démarrage (pré-série A), représentant environ 82 % du total des transactions, d'une valeur de 1 à 5 millions USD.

Cela reflète le développement global de l’écosystème vietnamien, un marché émergent avec l’essor de nombreux domaines et de jeunes startups, dont la plupart ont moins de trois ans.

La valeur de chaque accord d’investissement est encore limitée car la plupart des produits et services des start-ups sont aux premiers stades de développement et n’ont pas atteint une échelle évolutive.

Cette situation met en évidence le besoin urgent de renforcer les capacités de développement et de promouvoir l’innovation pour attirer davantage de capitaux et créer des percées dans l’écosystème.

Peu de fonds étrangers sont restés longtemps attachés au marché.

* Pourquoi la tendance du marché au cours de l’année écoulée a-t-elle enregistré une augmentation du nombre de transactions à grande échelle, alors que la valeur moyenne de ce cycle a diminué ?

- Les taux d’intérêt élevés poussent les investisseurs en capital-risque du monde entier et de la région à réduire leur « prise de risque », en particulier pour les transactions de grande valeur.

Les transactions de plus de 10 millions de dollars (à partir de la série B) proviennent principalement de fonds d’investissement étrangers. Cependant, le nombre d’investisseurs étrangers attachés au marché vietnamien depuis longtemps n’est pas encore très important.

Parallèlement, les fonds nationaux dotés de capitaux plus modestes se concentrent souvent sur les transactions en phase de démarrage.

Cette réalité crée un écart important pour les transactions potentielles à grande échelle, car le marché ne dispose pas encore de suffisamment d’investisseurs appropriés pour exploiter et soutenir les start-ups dans leur phase de croissance plus forte.

* Comment peut-on quantifier l’idée selon laquelle le nombre d’investisseurs étrangers présents sur le marché depuis longtemps n’est pas important ?

- Le nombre total de fonds de capital-risque et de fonds de capital-investissement opérant au Vietnam est d’environ 60 unités ; dont jusqu’à 60% sont des fonds étrangers.

Cependant, le nombre de fonds étrangers ayant plus de cinq investissements au Vietnam peut être compté sur les doigts d’une main.

Pour qu’un fonds étranger comprenne le marché intérieur, il faut du temps et de l’initiative, ce qui peut être pris en compte à travers de nombreux facteurs tels que le nombre de transactions dans lesquelles il investit.

En outre, la plupart des investisseurs étrangers ont prêté attention au Vietnam à partir de 2018-2019 et ont réellement intensifié leurs investissements vers 2021-2022, il y a seulement 3 à 4 ans.

Par conséquent, le nombre d’investisseurs étrangers qui comprennent le marché est encore très faible.

* Les investisseurs internationaux se concentrent davantage sur les transactions à un stade ultérieur. Pendant ce temps, les investisseurs locaux ont tendance à s’en tenir aux transactions en phase de démarrage. Comment cela se passe-t-il réellement au Vietnam ?

- Ce point de vue est tout à fait vrai au Vietnam, car le capital des investisseurs étrangers est plus abondant, la taille moyenne de leur fonds est également de plusieurs centaines de millions de dollars, donc la taille de leur transaction est également plus importante.

Dans le même temps, les fonds nationaux sont principalement des fonds de petite et moyenne taille, généralement d’une taille inférieure à 50 millions de dollars.

En fait, il n’y a pas beaucoup de fonds qui atteignent la taille de 50 millions USD car le montant réel d’argent déboursé par les LP (Limited Partners – investisseurs du fonds) est basé sur la performance de l’investissement.

Avec un capital modeste, la stratégie consistant à se concentrer sur les startups en phase de démarrage est considérée comme tout à fait appropriée pour les investisseurs nationaux.

L’hiver de la collecte de fonds est-il terminé ?

Les fonds d’investissement d’aujourd’hui sont des sélectionneurs plus prudents et plus réalistes. Dans le même temps, le nombre de startups levant des capitaux d’investissement est aussi faible que les opportunités d’emploi dans un marché extrêmement concurrentiel.