Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), al 15 de septiembre de 2023, el mercado de bonos corporativos no ha tenido ninguna emisión en septiembre.

Mientras tanto, en agosto, hubo 30 emisiones privadas con un valor total de VND30,657 mil millones. Estas emisiones tienen un tipo de interés medio del 9,02%/año, con plazos que oscilan principalmente entre los 2 y los 5 años.

Acumulado desde principios de año hasta ahora, el valor total de la emisión de bonos corporativos se registra en VND 140.417 mil millones, con 17 emisiones públicas por valor de VND 16.476 mil millones (que representan el 11,73% del valor total de la emisión) y 113 emisiones privadas por valor de VND 123.941 mil millones (que representan el 88,27% del total).

Las empresas no han tenido nuevas emisiones en la primera quincena de septiembre.

Si bien la emisión está tranquila, las empresas continúan recomprando bonos antes del vencimiento; a mediados de mes, se habían recomprado 2,225 billones de VND en bonos corporativos en septiembre de 2023. El valor total de los bonos corporativos recomprados por las empresas antes del vencimiento se ha acumulado desde principios de año hasta la fecha hasta alcanzar los 69.840 billones de VND (un 20% más que en el mismo período de 2022).

El sector bancario es el grupo industrial líder en términos de valor de recompra, representando el 51,7% del valor total de recompra anticipada (equivalente a 87.838 mil millones de VND).

Mientras tanto, la presión para que los bonos corporativos venzan sigue siendo muy grande. En lo que resta de 2023, el valor total de los bonos con vencimiento será de 106,953 mil millones de VND. De los cuales, el 36% del valor de los bonos a punto de vencer pertenece al grupo inmobiliario con más de 38.461 billones de VND, seguido por el grupo bancario con 30.660 billones de VND (que representa el 28,6%).

Desde ahora hasta finales de año, se espera que haya una serie de grandes emisiones de bonos corporativos, como: BIDV Securities Joint Stock Company ha aprobado un plan de emisión privado con un valor de emisión total de VND 800 mil millones, con una cantidad máxima de 8.000 bonos. Se trata de bonos no convertibles, sin warrants, sin garantías, con un valor nominal de 100 millones de VND/bono, con tipos de interés fijos, flotantes o combinados, dependiendo de las condiciones del mercado.

Vietjet Aviation Joint Stock Company también aprobó un plan de emisión privada con un valor total de emisión de 2 billones de VND, una cantidad de 20.000 bonos. Se trata de un bono no convertible, sin warrants, sin garantías, con un valor nominal de 100 millones de VND/bono, un plazo de 60 meses, una tasa de interés fija máxima de 12%/primeros 2 periodos, los periodos siguientes son iguales a la tasa de interés de ahorro a 12 meses de 4 bancos estatales + 3,5%/año.

Según VBMA, el tamaño total del mercado de bonos corporativos hasta la fecha solo ha alcanzado alrededor de 1,15 billones de VND, lo que representa casi el 15% del PIB del país. Esta cifra es mucho menor que la de países más desarrollados de la ASEAN, como Malasia (56% del PIB), Singapur (38% del PIB) o Tailandia (25% del PIB).

Aunque los bonos corporativos están tranquilos, muchos expertos creen que este mercado ha pasado su período más difícil y se espera que sea más vibrante en el futuro. En particular, las políticas para eliminar las dificultades del mercado de bonos corporativos, más recientemente el Decreto 08, ayudarán gradualmente a que el mercado de bonos recupere la confianza de los inversores a medida que se vuelva más seguro y sostenible.

El Sr. Le Hong Khang, director de calificaciones crediticias de FiinRatings, dijo que el mercado de bonos corporativos ha pasado el período de auge de 2018-2021 y ahora se centrará en un desarrollo en profundidad, entrando en una etapa de desarrollo sostenible.

“El desarrollo en profundidad también es muy importante y también es una buena etapa para que el mercado mire atrás y supere los problemas de la etapa anterior”, afirmó el experto de FiinRatings.