Señor, ¿qué impulsores de crecimiento notables tendrá el mercado de valores en 2024?

- Se puede decir que el mercado de valores vietnamita tuvo un año bastante "agrio" en 2023 con altibajos, recientemente con una retirada neta muy fuerte de inversores extranjeros.

Sin embargo, hay algunos factores importantes que debemos tener en cuenta, tanto internos como externos. Comentarios recientes del presidente de la Fed muestran que en 2024 han cambiado su postura en política monetaria de “halcón” a “paloma”, con un pronóstico de 3 a 4 recortes en las tasas de interés. Entonces la economía respirará mejor, especialmente para los mercados bursátiles fronterizos como el de Vietnam.

Con las bases del mercado financiero mencionadas, en las que los bajos tipos de interés serán un gran apoyo para el mercado bursátil en 2024, las acciones pueden "respirar más tranquilas" y ser más optimistas gracias a las bases macroeconómicas mejoradas. Así que mi opinión es que el mercado será mucho más optimista que en 2023.

Con las bases anteriores, ¿cuál cree que será el escenario para VN-Index este año?

- La modernización del mercado en los últimos tiempos ha recibido gran atención por parte del Gobierno. La organización de actualización del FTSE Russell ha señalado algunos cuellos de botella en el mercado vietnamita, como la libre circulación de capitales, la divulgación de información, el espacio para la propiedad de inversores extranjeros... Si se resuelven los factores anteriores, creo que el mercado vietnamita probablemente tendrá un certificado de actualización del mercado en septiembre de 2024.

Además, las ganancias por acción (EPS) del mercado en 2023 disminuirán aproximadamente un 8%, lo que significa que la economía está en crisis. Sin embargo, con la historia de flujo de caja barato, políticas de apoyo y crecimiento de los ingresos en 2024, predigo que los EPS en 2024 pueden volver a crecer al menos un 20% en comparación con el año anterior. De esta forma, el VN-Index podría alcanzar los 1.300 puntos en 2024.

Sin embargo, el mayor riesgo provendrá del mercado de bonos. Sólo cuando se resuelva el problema del inventario inmobiliario y se libere la liquidez se podrá resolver el problema de los bonos.

Entonces, en ese escenario, ¿qué industrias cree usted que se beneficiarán?

- Creo que el primero será el grupo del sector inmobiliario. Cuando se resuelvan los problemas legales, las empresas inmobiliarias obtendrán licencias de inversión, lo que aumentará la oferta al mercado, así como los ingresos por ventas, recuperando el flujo de caja, lo que significa crecimiento.

En el sector inmobiliario de los parques industriales, el año pasado tuvimos un año récord de capital de IED registrado y desembolsado. Creo que 2024 será otro año récord. Con el terreno y la ubicación de "una casa con tres fachadas, su parte trasera apoyada contra la montaña, debajo de la llanura, con vistas al Mar del Este", podremos atraer más capital. Además, la oferta laboral actual de Vietnam también es muy grande y muchas grandes corporaciones están cambiando gradualmente sus sistemas de producción a...

El segundo es el grupo bancario. Cuando se extiendan las circulares, los bancos no tendrán que hacer provisiones ni reestructurar su propia deuda, por lo que sus ganancias crecerán. Sobre la base de tipos de interés baratos como los actuales, el crédito también crecerá en consecuencia.

El siguiente es el sector de inversión pública que puede mantener un buen crecimiento en los próximos 5 años. Cuando se desarrolle la infraestructura, habrá un multiplicador muy bueno, que afectará directamente a la industria de materiales de construcción y edificación.

Por último, la industria de valores. Cuando el sistema de información KRX entre en funcionamiento, creará productos más atractivos para los inversores, incluida la retirada de las fechas de liquidación. Por ello, las transacciones en el mercado son más dinámicas. Los tres principales segmentos de ganancias de las compañías de valores que se beneficiarán de esto incluyen las tarifas de transacción, las tarifas de préstamos de margen y las tarifas de suscripción.