Nach einer Phase der Volatilität erholte sich der Aktienmarkt seit Ende 2022 allmählich und erlebte Anfang 2023 kurze Erholungsphasen. Die weniger negativen Marktentwicklungen führten zu einer Erholung der Aktienportfolios, sodass eine Reihe von Wertpapierfirmen im ersten Quartal 2023 Gewinne aus dem Eigenhandel meldeten, während das vierte Quartal 2022 Verluste verzeichnete, einige sogar ein negatives Wachstum aufwiesen.

Laut der von Nguoi Dua Tin zusammengestellten Liste der Vorsteuergewinne einiger Wertpapierfirmen verzeichneten die meisten von ihnen einen Gewinnrückgang von 40 – 65 %, darunter auch MB Securities (MBS) mit einem Rückgang von 40 %; KIS Vietnam Securities um 43 % gefallen; VPS-Aktie um 51 % gefallen; Mirae Asset Securities (MAS) um 55 % gesunken; Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC) sank um 56 %; und Techcom Securities (TCBS) sanken um 64 %.

Einen großen Anteil an der Umsatzstruktur dieser Unternehmen machen die Tätigkeiten aus selbstständiger Tätigkeit aus. Das Eigenbestandssegment umfasst erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Finanzanlagen (FVTPL), bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzanlagen (HTM) und zur Veräußerung verfügbare Finanzanlagen (AFS).

Der Wertpapierhandel war im Jahr 2021 für Wertpapierfirmen ein lukratives Geschäft. Im Zuge eines starken Marktrückgangs meldeten viele Unternehmen jedoch Ende 2022 aufgrund von Verlusten bei Aktienanlagen einen starken Umsatz- und Gewinnrückgang.

Bis 2023, als der Markt Anzeichen einer Erholung zeigte und stagnierte, brachte dieses Geschäftssegment den Wertpapierfirmen Einnahmen, während das Maklersegment weiterhin rückläufig war. Im ersten Quartal erzielten 75 % der Wertpapierfirmen Gewinne aus dem Eigenhandel, ein besserer Wert als die 58 % im vierten Quartal 2022.

Zu den Spitzenreitern im Bereich der Eigenhandelsgewinne zählen viele bekannte Namen wie SSI Securities, VNDirect Securities, Techcom Securities (TCBS), HSC Securities … Allerdings ist ein neues Gesicht aufgetaucht: VPBank Securities, ein Wertpapierunternehmen, das 2022 von der VPBank übernommen und umstrukturiert wurde.

Insbesondere verzeichnete SSI Securities (SSI) einen leichten Anstieg des FVPTL-Gewinns auf 614 Milliarden VND, die Zinsen aus Krediten und Forderungen sanken jedoch um die Hälfte auf weniger als 340 Milliarden VND. Auch die Maklereinnahmen gingen stark zurück, und zwar um 57 % auf 257 Milliarden VND.

Mehr als 70 % des Portfolios sind Anlagewerte, insbesondere durch die Beteiligung an SGN verzeichnet das Unternehmen Gewinne. Dies ist auch die Aktie mit dem größten Anteil im Portfolio von SSI und erreicht 407 Milliarden VND. Der Rest sind Einlagenzertifikate und nicht börsennotierte Anleihen.

VNDirect Securities (VND) weist ebenfalls einen Eigenhandelsgewinn auf, wobei der FVTPL-Gewinn 302,5 Milliarden VND erreichte, während der Eigenhandelsgewinn im gleichen Zeitraum 409 Milliarden VND erreichte. Neben dem Eigenhandel belasten auch die hohen Zinsaufwendungen den Umsatz und Gewinn von VNDirect. Im ersten Quartal 2023 erhöhte VNDirect den Anteil der FVTPL-Finanzanlagen um mehr als 1.000 Milliarden VND auf 20.039 Milliarden VND, was 54 % der Gesamtanlagen entspricht.

Im Portfolio hält VNDirect hauptsächlich Unternehmensanleihen und Einlagenzertifikate. Über die Anzahl der von der Gesellschaft gehaltenen börsennotierten Aktien und Fondsanteile wird keine nähere Auskunft gegeben. Was das Aktienportfolio betrifft, so stiegen die Fondsanteile des Unternehmens zu diesem Zeitpunkt leicht um 15 % auf 917 Milliarden VND.

Unter den Top 10 Wertpapierfirmen mit den höchsten Eigenhandelsgewinnen im ersten Quartal 2023 halten die meisten einen großen Anteil an Anleihen. Beispielsweise hält VPBank Securities nicht börsennotierte Anleihen im Wert von über 10.000 Milliarden VND, was 3 % des gesamten Portfoliowerts entspricht.

Ho Chi Minh City Securities (HSC, HCM) hält börsennotierte Anleihen im Wert von über 1.200 Milliarden VND, was fast 84 % des gesamten Portfoliowerts ausmacht. Bei den Aktien sind die wichtigsten Codes, die HSC hält, alle VN30-Aktien (FPT, VPB, MWG, TCB, ACB, PNJ, ...).

Darüber hinaus verfügt Techcom Securities (TCBS) auch über ein börsennotiertes Anleiheportfolio von fast 740 Milliarden VND von Unternehmen wie Thanh Thanh Cong Tourism, Masan Meatlife, Vingroup Corporation und Vinhomes. In der Kategorie der nicht börsennotierten Anleihen gehören 6.560 Milliarden VND, was mehr als 75 % des Portfoliowerts des Unternehmens entspricht, ebenfalls großen Unternehmen wie Saigon Urban Development and Investment JSC und Vinfast Production and Trading JSC.

BIDV Securities (BSC) besitzt derzeit nicht börsennotierte Anleihen im Wert von fast 1.000 Milliarden VND. Der Großteil davon stammt allerdings aus Anleihen von Kreditinstituten. Im Aktienportfolio sind DGC, STB und VIB die Codes, die einen großen Anteil am Portfolio des Unternehmens ausmachen.

Allein Thien Viet Securities (TVSI, TVS) hat Unternehmensanleihen im Wert von über 600 Milliarden VND in seinem Portfolio. Darüber hinaus hält das Unternehmen auch namhafte Aktien mit großen Anteilen, die in letzter Zeit Eigenhandelsgewinne eingebracht haben, wie beispielsweise HPG, ACB, VPB, MBB.

Entgegen dem Trend besteht ein großer Teil des Eigenhandelsportfolios von Vietcombank Securities (VCBS) aus Einlagenverträgen und Einlagenzertifikaten. Diese machen mehr als 70 % des Gesamtportfoliowerts aus und erreichen 2.795 Milliarden VND. Auch das Eigenhandelsportfolio von ACB Securities (ACBS) verzeichnet sämtliche Investitionen in Aktien, allerdings verliert das Unternehmen im Vergleich zum ursprünglichen Kurs fast 20 Prozent.

Dragon Viet Securities (VDS) belegt den 10. Platz und verfügt über ein Eigenhandelsportfolio mit überwiegend Anlageaktien, darunter bekannte Codes wie DBC, ACB, TCB, CTG und QNS. Darüber hinaus hält das Unternehmen noch immer Unternehmensanleihen im Wert von über 507 Milliarden VND .