Russlands „Kampagne“ zur Beendigung der Belagerung wurde gestoppt. Die Entdollarisierung scheint einfach, ist aber unglaublich schwierig. Hat Moskau eine neue Strategie?

Russlands „Kampagne“ zur Beendigung der Blockade wurde gestoppt. Die Entdollarisierung scheint einfach, ist aber unglaublich schwierig. Hat Moskau eine neue Strategie? (Quelle: Reuters)

Lange Zeit wurden Rohstoffe von Öl und Gold bis hin zu Weizen weltweit wie üblich überwiegend in US-Dollar gehandelt – der weltweit wichtigsten Reservewährung.

Von westlichen Sanktionen „getroffen“

Allerdings ist das russische Finanzsystem nach den westlichen Sanktionen, die nach dem russischen Militäreinsatz in der Ukraine (Februar 2022) verhängt wurden, im Wesentlichen isoliert.

Russland war kaum in der Lage, Transaktionen in Greenbacks durchzuführen, was die meisten internationalen Handelstransaktionen einschränkte.

Präsident Putin hat versucht, dieses Problem zu lösen, indem er Öl an „befreundete Länder“ wie China und Indien im Austausch gegen deren eigene Landeswährungen, darunter Yuan und Rupie, verkaufte.

Diese russische Lösung hat zeitweise die Möglichkeit aufgeworfen, dass der US-Dollar auf dem internationalen Markt aufgrund der Dominanz der Landeswährungen großer Volkswirtschaften wie China und Indien schwächer wird.

China versucht seit langem, den Einfluss des US-Dollars im Welthandel durch die Ausweitung internationaler Transaktionen in Yuan zu schwächen. Zuletzt konnte Peking die Staats- und Regierungschefs im Nahen Osten und in der Golfregion davon überzeugen, Öl- und Gaskäufe in Yuan zuzulassen. Einige Berichte deuten sogar darauf hin, dass bilaterale Abkommen in Yuan geplant sind.

Russlands Bemühungen, die Sanktionen durch eine Entdollarisierung des bilateralen Handels mit seinem riesigen Abnehmer Indien zu umgehen, scheinen jedoch durch Präventivschläge des Westens „blockiert“ worden zu sein und tragen erst jetzt Früchte – was mit der dominanten Rolle des Dollars zusammenhängt, da russische Banken durch die westlichen Sanktionen vom internationalen Zahlungssystem SWIFT abgeschnitten wurden.

Die anfängliche kommerzielle Kampagne schien reibungslos zu verlaufen – und mittlerweile ist Russland einer der größten Öllieferanten Indiens und erwirtschaftet Milliardenumsätze. Der Erfolg des Plans hat jedoch lediglich dazu geführt, dass sich die Guthaben in russischen Rupien bei indischen Banken „aufgestockt“ haben – bis zu einer Milliarde Dollar pro Monat.

Das Problem besteht jedoch darin, dass Moskau die Währung aufgrund von Beschränkungen der Reserve Bank of India (BRI) noch immer nicht in Umlauf bringen kann. Diese hindert russische Unternehmen daran, indische Währung nach Russland zurückzutransferieren und in Rubel umzutauschen.

Der Ökonom Timothy Ash und seine Kollegen vom Russia and Eurasia Program in Großbritannien kommentierten, dass die vom Westen gegen Russland verhängten Sanktionen erneut bestätigt hätten, dass der US-Dollar immer noch „König“ sei.

„Es gibt einfach keine schnelle internationale Zahlungslösung für Russland, China oder irgendein anderes Land, da der US-Dollar weltweit noch immer ein gewisses Maß an Zuverlässigkeit besitzt“, kommentierte Experte Timothy Ash.

Warum also vertraut der Markt immer noch darauf, dass der US-Dollar frei konvertierbar ist, die Rupie hingegen nicht?

Indien betreibt ein teilweise konvertierbares Konto, bei dem die Rupie in Fremdwährungen und umgekehrt umgetauscht werden kann, allerdings innerhalb bestimmter Grenzen. „Bedenken hinsichtlich der Wechselkursstabilität sind das Haupthindernis für die Zurückhaltung der indischen Regierung, die Rupie vollständig konvertierbar zu machen.“

„Darüber hinaus ist Preisstabilität die wichtigste Voraussetzung für die Internationalisierung einer Währung. Eine weitere Sorge besteht darin, dass die Internationalisierung der indischen Rupie die Fähigkeit der RBI einschränken könnte, die inländische Geldmenge zu steuern und die Zinssätze im vorherrschenden makroökonomischen Umfeld zu beeinflussen“, sagte Aditya Bhan, Experte der Observer Research Foundation.

Habe Geld, kann es aber nur schwer ausgeben

Infolge dieser Beschränkungen könnten Vermögenswerte im Wert von bis zu 39 Milliarden Dollar auf indischen Bankkonten festsitzen. „Das ist ein Problem“, sagte der russische Außenminister Sergej Lawrow gegenüber Reportern im indischen Bundesstaat Goa.

„Wir müssen dieses Geld verwenden. Aber dazu müssen die Rupien in andere Währungen umgetauscht werden, und diese Frage wird derzeit diskutiert.“ Kürzlich schien Außenminister Lawrow einzugestehen, dass er bei seinen Bemühungen, diese riesigen Vermögenswerte zu retten, „hilflos“ sei.

„Wir haben in Jakarta mit dem indischen Außenminister Subrahmanyam Jaishankar gesprochen und bilaterale Fragen erörtert, darunter auch Themen wie den Zahlungsmechanismus zwischen Russland und Indien.

„In der gegenwärtigen Situation haben sich russische Waren im Wert von mehreren Milliarden Rupien in Indien angesammelt, aber es gibt keine Möglichkeit, sie zu verwenden. Unsere indischen Freunde haben uns versichert, dass sie uns vielversprechende Investitionsbereiche vorstellen werden“, sagte Minister Lawrow.

Tatsächlich bleibt Russland derzeit nur die Möglichkeit, die erwähnten Milliarden Rupien in Indien auszugeben oder zu investieren. Das Problem besteht jedoch darin, dass Indien angesichts der unausgewogenen Handelsbeziehungen zwischen Neu-Delhi und Moskau viele der für Russland wichtigen Güter nicht besitzt. Der Kreml kann das Geld daher nicht für den Kauf von Gütern ausgeben.

Tatsächlich ist Russland neben Öl einer der führenden Waffen- und Rüstungslieferanten Indiens. Laut Factly-Daten beliefen sich Indiens Importe aus Russland von April 2022 bis Februar 2023 auf 41,56 Milliarden US-Dollar, einschließlich Rohölimporten – ein Anstieg von über 900 % gegenüber dem Vorjahr. Die Exporte nach Russland beliefen sich hingegen nur auf 3 Milliarden US-Dollar.

Das bedeutet, dass sich die russischen Vermögenswerte in dem in Indien eingefrorenen Fonds auf mehrere zehn Milliarden Dollar belaufen könnten, sagte Alexander Knobel, Direktor des Instituts für Internationale Wirtschaft und Finanzen im russischen Wirtschaftsministerium. Die Situation wird durch Indiens traditionell hohes Handelsdefizit verschärft, das eine Einigung mit einem Drittland erschwert.

Im vergangenen Monat erklärte der ehemalige russische Finanzminister Michail Zadornow, der auch eine der größten Banken des Landes leitete, dass die vorübergehend fehlenden Rückerstattungen von Exporterlösen nach Indien „die direkte Ursache für die Abwertung des Rubels in diesem Sommer“ seien.

Ein weiterer unklarer Grund für die Rubelschwäche ist eine „Feststeckung“. Russland hat im ersten Halbjahr 2023 Öl und Erdölprodukte im Wert von 30 Milliarden Dollar nach Indien geliefert, die Importe aus Indien werden jedoch auf lediglich sechs bis sieben Milliarden Dollar pro Jahr geschätzt. „Wir haben in Indien nichts zu kaufen, können diese Rupien aber nicht zurückgeben, weil die indische Währung sehr schwer umzutauschen ist“, sagte Zadornov.

Russland hat zudem Interesse an der Entwicklung eines alternativen Zahlungsmechanismus mit den BRICS-Staaten (Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika) bekundet, um eine gemeinsame Währung als Ersatz für den Dollar zu finden. Doch der Weg zur Verwirklichung dieses ehrgeizigen Plans wird für die Schwellenländer lang sein, trotz vieler Entwicklungsländer, von denen viele die Dominanz des Greenbacks im globalen Finanzsystem – insbesondere vor dem Hintergrund der rasanten Aufwertung des Dollars – satt haben könnten.

Experten zufolge gibt es in Wirklichkeit keine Alternative, die die gleiche globale Dominanz wie der US-Dollar erreichen kann. Den US-Dollar im Handelsverkehr aufzugeben, ist nicht einfach und sicherlich nicht über Nacht möglich.

Wie der ehemalige US-Finanzminister Paul O'Neill kommentierte, ist die Idee, den USD zu ersetzen, undenkbar. Denn etwa 90 % der internationalen Transaktionen werden in USD abgewickelt und der USD macht etwa 60 % der weltweiten Devisenreserven aus.