تعافى السوق، وحققت شركة الأوراق المالية أرباحًا من التداول الذاتي

بعد فترة من التقلبات، تعافى سوق الأسهم تدريجيًا منذ نهاية عام 2022 وشهد انتعاشات قصيرة الأجل في أوائل عام 2023. أدت تطورات السوق الأقل سلبية إلى انتعاش محافظ الأسهم، مما دفع سلسلة من شركات الأوراق المالية إلى الإبلاغ عن أرباح التداول الذاتي في الربع الأول من عام 2023، بينما سجل الربع الرابع من عام 2022 خسائر، حتى أن بعضها شهد نموًا سلبيًا.

وبحسب قائمة الأرباح قبل الضرائب لبعض شركات الأوراق المالية التي جمعها نجوي دوا تين ، فإن معظمها شهدت انخفاضًا في الأرباح بنسبة 40-65%، بما في ذلك شركة MB Securities (MBS) التي انخفضت بنسبة 40%؛ وشركة KIS Vietnam Securities التي انخفضت بنسبة 43%؛ وشركة VPS Securities التي انخفضت بنسبة 51%؛ وشركة Mirae Asset Securities (MAS) التي انخفضت بنسبة 55%؛ وشركة Ho Chi Minh City Securities (HSC) التي انخفضت بنسبة 56%؛ وشركة Techcom Securities (TCBS) التي انخفضت بنسبة 64%.

تُعزى غالبية إيرادات هذه الشركات إلى أنشطة التداول الخاصة. ويشمل قطاع التداول الخاص الأصول المالية المُعترف بها من خلال الربح/الخسارة (FVTPL)، والاستثمارات المُحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق (HTM)، والأصول المالية المتاحة للبيع (AFS).

كانت تجارة الأوراق المالية تُعتبر تجارةً مربحةً لشركات الأوراق المالية في عام 2021. ومع ذلك، في سياق الانخفاض الحاد في السوق، أعلنت العديد من الشركات عن انخفاض حاد في الإيرادات والأرباح في نهاية عام 2022 بسبب الخسائر في استثمارات الأسهم.

بحلول عام ٢٠٢٣، عندما أظهر السوق بوادر انتعاش وظلّ مستقرًا، حقق هذا القطاع إيرادات لشركات الأوراق المالية، بينما استمر قطاع الوساطة في التراجع. في الربع الأول، حققت ٧٥٪ من شركات الأوراق المالية أرباحًا من التداول الذاتي، وهي نسبة أفضل من نسبة ٥٨٪ المسجلة في الربع الأخير من عام ٢٠٢٢.

ومن بين هؤلاء، يمتلك كبار القادة في أرباح التداول الذاتي العديد من الأسماء المألوفة مثل SSI Securities وVNDirect Securities وTechcom Securities (TCBS) وHSC Securities... ومع ذلك، ظهر وجه جديد، وهو VPBank Securities، وهي شركة أوراق مالية استحوذ عليها VPBank وأعاد هيكلتها في عام 2022.

على وجه التحديد، سجلت شركة إس إس آي للأوراق المالية (SSI) زيادة طفيفة في أرباحها من القيمة العادلة لتل إلى 614 مليار دونج، في حين انخفضت فوائد القروض والمستحقات بمقدار النصف لتصل إلى أقل من 340 مليار دونج. كما انخفضت إيرادات الوساطة بشكل حاد بنسبة 57% لتصل إلى 257 مليار دونج.

أكثر من 70% من محفظة أسهم الاستثمار هي أسهم، خاصةً وأن الشركة تُحقق أرباحًا بفضل استثمارها في SGN. ويُمثل هذا السهم أيضًا النسبة الأكبر في محفظة SSI، حيث بلغ 407 مليارات دونج. أما الباقي فهو شهادات إيداع وسندات غير مُدرجة.

حققت شركة VNDirect للأوراق المالية (VND) أرباحًا من التداول الذاتي، حيث بلغ ربحها من القيمة العادلة من خلال الربح أو الخسارة 302.5 مليار دونج فيتنامي، بينما بلغ ربحها من التداول الذاتي في الفترة نفسها 409 مليارات دونج فيتنامي. بالإضافة إلى التداول الذاتي، يُشكل تحمل تكاليف الفائدة المرتفعة ضغطًا على إيرادات وأرباح VNDirect. في الربع الأول من عام 2023، زادت VNDirect نسبة أصولها المالية من القيمة العادلة من خلال الربح أو الخسارة بأكثر من 1,000 مليار دونج فيتنامي، لتصل إلى 20,039 مليار دونج فيتنامي، مُمثلةً 54% من إجمالي الأصول.

في محفظتها الاستثمارية، تحتفظ VNDirect بشكل رئيسي بسندات الشركات وشهادات الإيداع. ولم توضح الشركة بالتفصيل عدد الأسهم المدرجة وشهادات الصناديق التي تمتلكها. أما بالنسبة لمحفظة الأسهم، فقد ارتفعت شهادات الصناديق الخاصة بالشركة بشكل طفيف بنسبة 15% حتى الآن لتصل إلى 917 مليار دونج.

من بين أكبر عشر شركات أوراق مالية حققت أعلى أرباح من تداولات الملكية في الربع الأول من عام ٢٠٢٣، تمتلك معظمها حصة كبيرة من السندات. على سبيل المثال، تمتلك شركة VPBank للأوراق المالية أكثر من ١٠,٠٠٠ مليار دونج فيتنامي من السندات غير المدرجة، ما يمثل ٣٪ من إجمالي قيمة المحفظة.

تحتفظ شركة هو تشي منه سيتي للأوراق المالية (HSC، HCM) بأكثر من 1,200 مليار دونج فيتنامي من السندات المدرجة، ما يمثل حوالي 84% من إجمالي قيمة المحفظة. أما بالنسبة للأسهم، فإن الرموز الرئيسية التي تحتفظ بها HSC هي جميع أسهم VN30 (FPT، VPB، MWG، TCB، ACB ، PNJ، ...).

علاوةً على ذلك، تمتلك شركة تيككوم للأوراق المالية (TCBS) محفظة سندات مدرجة تبلغ قيمتها نحو 740 مليار دونج فيتنامي، من شركات مثل ثانه ثانه كونغ للسياحة، وماسان ميتلايف، وشركة فينجروب، وفين هومز. وفي فئة السندات غير المدرجة، تبلغ قيمة السندات 6,560 مليار دونج فيتنامي، أي ما يمثل أكثر من 75% من قيمة محفظة الشركة، وهي مملوكة أيضًا لشركات كبيرة مثل شركة سايغون للتنمية والاستثمار الحضري، وشركة فينفاست للإنتاج والتجارة.

تمتلك شركة BIDV للأوراق المالية (BSC) حاليًا ما يقارب 1,000 مليار دونج فيتنامي من السندات غير المدرجة. يأتي معظم هذه السندات من سندات مؤسسات ائتمانية. في محفظة أسهم الشركة، تُشكل رموز DGC وSTB وVIB نسبة كبيرة من محفظة الشركة.

تمتلك شركة ثين فييت للأوراق المالية (TVSI، TVS) وحدها أكثر من 600 مليار دونج فيتنامي من سندات الشركات في محفظتها. إضافةً إلى ذلك، تمتلك الشركة أسهمًا بارزة ذات نسب استثمارية عالية، حققت أرباحًا من التداول الذاتي في الآونة الأخيرة، مثل HPG وACB وVPB وMBB.

على عكس الاتجاه السائد، تُركز شركة فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS) نسبة كبيرة من محفظة تداولها الخاصة في عقود الإيداع وشهادات الإيداع، حيث تُمثل أكثر من 70% من إجمالي قيمة المحفظة، لتصل إلى 2,795 مليار دونج فيتنامي. كما سجلت محفظة التداول الخاصة لشركة ACB للأوراق المالية (ACBS) جميع استثماراتها في الأسهم، إلا أن الشركة تخسر ما يقرب من 20% مقارنةً بسعرها الأصلي.

تحتل شركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDS) المرتبة العاشرة، وتمتلك محفظة تداول خاصة بها تضم ​​غالبية أسهم الاستثمار، بما في ذلك رموز بارزة مثل DBC وACB وTCB وCTG وQNS. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال الشركة تحتفظ بأكثر من 507 مليارات دونج فيتنامي من سندات الشركات .