تمت الموافقة للتو على إدراج Moc Chau Milk في HoSE. الصورة: دونج مينه

البدء في إدراج الشركات الشهيرة في HoSE

بعد صدمة الهبوط في أواخر عامي 2021 و2022، بدأ سوق الأسهم في التعافي في عام 2023 واستمر في الارتفاع في النصف الأول من عام 2024، مع توقعات بعودة رأس المال الأجنبي إلى السوق قريبًا حيث تبذل فيتنام جهودًا لترقية السوق، وتتوقع الشركات نتائج أعمال إيجابية من قاعدة منخفضة في عام 2023.

وفي هذا السياق، ليس من الصعب فهم السبب الذي دفع العديد من الشركات إلى التخطيط لإدراج أسهمها في بورصة هونج كونج أو نقلها إليها استعداداً لتدفقات رأس المال الأجنبي عندما يدخل الاقتصاد العالمي دورة التوسع التالية.

وبحسب مجلس إدارة الهيئة، فقد تقدمت 4 شركات بطلبات إدراج منذ بداية العام. وبناءً على ذلك، قدمت شركة DSC للأوراق المالية (رمزها DSC) طلب إدراج لـ 204.8 مليون سهم في الأول من مارس. وقدمت شركة DNSE للأوراق المالية (رمزها DSC) طلب إدراج لـ 330 مليون سهم في السابع من مارس. وتقدمت شركة Gelex Electric (رمزها GEE) بطلب إدراج 300 مليون سهم في الرابع والعشرين من أبريل. وتقدمت شركة Royal Production and Investment (رمزها RYG) بطلب إدراج 45 مليون سهم في الحادي والعشرين من مايو.

بالإضافة إلى ذلك، في 24 مايو، تمت الموافقة على نقل أسهم MCM لشركة Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company (Moc Chau Milk) من UPCoM إلى HoSE وسيتم تداولها في الجلسة الأخيرة في 13 يونيو على UPCoM قبل التداول رسميًا في HoSE.

منذ جائحة كوفيد-19، اتسمت أنشطة الإدراج في البورصة بالهدوء، مع التركيز بشكل رئيسي على عدد من الشركات الفردية العاملة في قطاعي العقارات أو الزراعة. وأظهرت نتائج الأعمال وأسعار الأسهم بعد الإدراج علامات تراجع، مما خيب آمال المستثمرين.

على سبيل المثال، تم طرح شركة Dat Xanh Real Estate Services Joint Stock Company (رمزها DXS) المدرجة في يوليو 2021، باعتبارها "السهم الرائج" في السوق في عام 2021. ومع ذلك، منذ أن بلغ ذروته في 21 مارس 2022 عند 25460 دونج/سهم، انخفض سعر هذا السهم باستمرار وبحلول 28 مايو 2024 كان 7900 دونج/سهم فقط، بانخفاض قدره 68.97٪ عن الذروة، عندما سجلت نتائج الأعمال اتجاهًا هبوطيًا مستمرًا بعد الإدراج.

يجب أن تشمل حالة شراء الأسهم المدرجة حديثًا والاحتفاظ بالخسائر شركة Vinh Hoan Joint Stock Company (VHC). وفي الربع الثالث من عام 2021، استثمرت 38.35 مليار دونج في أسهم DXS، وخصصت مخصصًا قدره 1.86 مليار دونج، وبحلول نهاية الربع الأول من عام 2024، استثمرت أيضًا 60.27 مليار دونج في أسهم DXS، وخصصت مخصصًا قدره 26.28 مليار دونج، وهو ما يعادل خسارة مؤقتة بنسبة 43.6٪ من إجمالي المحفظة.

وبالمثل، تم إدراج شركة Khai Hoan Land Group المساهمة (رمزها KHG) في يوليو 2021. ومن 20 يوليو 2021 إلى 28 مايو 2024، انخفض سعر سهم KHG بنسبة 62.9%، من 15,400 دونج إلى 5,720 دونج/سهم. في هذه الأثناء، تسجل شركة خاي هوان لاند انخفاضًا في الأرباح في عام 2023 والربع الأول من عام 2024.

في الآونة الأخيرة، في 1 ديسمبر 2023، قامت شركة Siba High-Tech Mechanical Group المساهمة (الرمز SBG) أيضًا بإدراج أسهمها رسميًا في بورصة HoSE. ومع ذلك، وكما هو الحال مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة، سجلت هذه الوحدة انخفاضًا في نتائج الأعمال، حيث انخفض سعر سهمها من 4 ديسمبر 2023 إلى 28 مايو 2024 بنسبة 22.1٪، من 19250 دونج إلى 15000 دونج للسهم.

ألعاب جيدة في المستقبل

في الفترة السابقة، كانت القوائم الجديدة في الغالب عبارة عن شركات عقارية صغيرة ومتوسطة الحجم وشركات صغيرة. وبعد ذلك، أعلنت الشركات بشكل مستمر عن نتائج أعمال صعبة، مما أدى إلى انخفاض مستمر في أسعار الأسهم، مما تسبب في خسائر للمستثمرين. ومع ذلك، بالنظر حاليًا إلى قائمة الشركات التي قدمت طلبات وتمت الموافقة على إدراجها، يمكننا أن نرى أن جودة الشركات قد تحسنت وأن الصناعات المدرجة قد توسعت.

عند النظر إلى قائمة الشركات التي تقدمت بطلبات وتمت الموافقة على إدراجها، يمكننا أن نرى أن جودة الشركات قد تحسنت وأن الصناعات المدرجة قد توسعت.

على سبيل المثال، تمتلك شركة Moc Chau Milk قطيعًا إجماليًا يبلغ حوالي 26500 بقرة، و3 مراكز تربية بمقياس 1600 بقرة، ومتوسط ​​إنتاجية يزيد عن 25 لترًا من الحليب/بقرة/يوم، وتتوفر المنتجات في ما يقرب من 1400 سوبر ماركت مثل Aeon وBig C وWinmart... اعتبارًا من 31 مارس 2024، لم يكن لدى الشركة أي ديون، وتمتلك نقدًا بقيمة 1545.96 مليار دونج، وهو ما يمثل 59.3٪ من إجمالي الأصول. ومع ذلك، وكما هو الحال مع شركتها الأم Vietnam Dairy Products Joint Stock Company (رمزها VNM)، فإن الخطر الأكبر هو أن شركة Moc Chau Milk تعمل في صناعة تظهر علامات التشبع، مع وجود ضغوط تنافسية كبيرة بين شركات الألبان المحلية والدولية.

وبالمثل، تعد شركة Gelex Electric شركة رائدة في تصنيع المعدات الكهربائية في فيتنام وإدارة والاستثمار في مشاريع مصادر الطاقة. على وجه الخصوص، تمتلك الوحدة العديد من العلامات التجارية الكبرى مثل شركة فيتنام للكابلات الكهربائية المساهمة، وشركة المعدات الكهربائية المساهمة، وشركة هانوي للتصنيع الكهروميكانيكي المساهمة، وشركة EMIC للمعدات الكهربائية المساهمة، وشركة CFT Vietnam Copper Wire، وشركة Gelex Electricity Trading المساهمة، وشركة Gelex Power Generation المحدودة...

في الواقع، لم تكتف الشركات بتقديم طلباتها في الاجتماع العام للمساهمين لعام 2024، بل كشفت سلسلة من الشركات أيضًا عن خططها للطرح العام الأولي وإدراج وحداتها الأعضاء. حيث أعلنت شركة هوانغ آنه جيا لاي المساهمة (رمزها HAG) أن الشركة تخطط لطرح شركة جيا لاي للماشية المساهمة للاكتتاب العام في نهاية عام 2024؛ تخطط شركة Masan Group Corporation (رمزها MSN) لطرح أسهمها للاكتتاب العام وإدراجها في البورصة. شركة هوا سين جروب المساهمة (رمزها HSG)، وهي شركة تخطط لطرح قطاع الأنابيب البلاستيكية والصلب في الاكتتاب العام الأولي...

صرح السيد لام فان فان، ممثل صندوق الاستثمار ECI Capital، أنه في سياق الصعوبات الاقتصادية، فإن الشركات التي تعمل بشكل فعال ستكون بمثابة نقاط مضيئة في السوق. إن طرح الشركات التابعة العاملة بفعالية للاكتتاب العام الأولي من شأنه أن يخلق منتجات جديدة جذابة للسوق، مما يساعد الشركات على جمع رأس المال بسهولة دون زيادة عبء الفائدة، وحل مشاكل رأس المال لكل من الشركات التابعة والشركات الأم. في حالة تعزيز المزايا بعد الإدراج، فإن الشركات التابعة المتطورة ستكون بمثابة "طوق نجاة" لاستعادة الشركة الأم تدريجياً.

ومن الممكن ملاحظة أن اختيار الشركات الكبرى لهذا الوقت في الوقت نفسه للنظر في تنفيذ الاكتتابات العامة الأولية وإعداد خطط الإدراج يعد إشارة حيوية للسوق.