الأسهم تنتظر إشارة الانعكاس

هناك آراء متضاربة حول اتجاه السوق في سبتمبر. من المتوقع أن يحظى مؤشر VN بفرص عديدة للعودة إلى نطاق 1,290-1,300 نقطة، ولكن بدلاً من الارتفاع الفوري، لا يزال السوق يحوم حول نطاق 1,250-1,260 نقطة.

شهد سوق الأسهم انخفاضًا حادًا مستمرًا خلال الأسبوعين الأولين من سبتمبر، مصحوبًا بضعف السيولة. وتعرض مؤشر VN لضغوط على مدار خمس جلسات، ليتراجع من 1270 نقطة إلى نطاق سعري يبلغ 1250 نقطة. ولعلّ النقطة الإيجابية تكمن في الحفاظ على مستوى الدعم عند 1250 نقطة، واستقطاب بعض أسهم القطاع الزراعي والغذائي للمستثمرين.

شهد السوق أسبوع تداول كئيب إلى حد ما الأسبوع الماضي حيث شهدت آخر جلستين تداول في الأسبوع أدنى حجم تداول منذ أبريل 2023، حيث بدا أن المستثمرين تأثروا بشكل كبير بالتطورات والعواقب الوخيمة لإعصار ياجي .

بعد أداء السوق الأقل تفاؤلاً، أبدى العديد من الخبراء وجهة نظر أكثر حذراً وسلبية بعض الشيء، مشيرين إلى احتمالية تصحيح مؤشر VN أكثر، حتى أنه قد ينخفض ​​إلى مستويات الدعم بين 1220 و1230 نقطة. في الوقت نفسه، يُنصح المستثمرون بالحفاظ على وزن أسهمهم عند مستوى متوسط، وانتظار إشارة انعكاس أوضح لزيادة مراكزهم.

ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من الآراء المتفائلة بشأن العوامل التي ستدعم سوق الأسهم في الفترة المقبلة، وتعتقد أن المخاطر انخفضت وأن السوق يستعد للارتفاع في نهاية العام.

وقال فريق التحليل في شركة ABS للأوراق المالية إن أساس التقييم أعلاه هو أنه سيكون هناك عاملان كليان الأكثر أهمية يؤثران على السوق.

أولاً، بعد العواقب الوخيمة التي سببها إعصار ياغي، سيحتاج الناس والشركات إلى الكثير من الوقت والموارد لاستعادة حياتهم والعودة إلى الإنتاج والأعمال الطبيعية.

ستزداد أيضًا الضغوط التضخمية الناجمة عن ارتفاع التكاليف، مع تأثر إمدادات السلع الأساسية وغير الأساسية. ومع ذلك، ستظل هناك قطاعات ستستفيد من عملية إعادة الإعمار هذه.

ثانياً، العامل المتوقع أن يكون له تأثير كبير على الاقتصاد والسوق في الفترة المقبلة هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يعكس سياسته النقدية، ويبدأ في خفض سعر الفائدة التشغيلية بنسبة 0.25% اعتباراً من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر/أيلول.

ويتماشى هذا مع اتجاه البنوك المركزية الكبرى في العالم مؤخراً إلى البدء في خفض أسعار الفائدة التشغيلية عندما انخفض التضخم إلى المستويات المتوقعة.

في فيتنام، سعى بنك الدولة الفيتنامي (SBV) إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى منخفض مستقر لدعم الاقتصاد. ومع ذلك، عندما ظلت أسعار فائدة الدولار الأمريكي مرتفعة، فقد ضغط ذلك بشدة على سعر الصرف. ويعني خفض سعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي أن بنك الدولة الفيتنامي سيحظى بمساحة أكبر لإدارة السياسة النقدية بمرونة أكبر.

ويقوم بنك الدولة الفيتنامي بتنفيذ العديد من الحلول لتعزيز نمو الائتمان لدعم الاقتصاد مثل: خفض أسعار الفائدة تدريجيا، وتنفيذ حلول تفضيلية، وتنفيذ حلول لدعم العملاء للتغلب على عواقب العاصفة رقم 1.

اعتبارًا من 7 سبتمبر، ارتفع رصيد الائتمان المستحق بنسبة 7.15% مقارنةً ببداية العام. ويساهم نمو الائتمان دائمًا في تحسين سيولة الاقتصاد وسوق الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، قد تُصدر حلولٌ لتطوير السوق، مثل تعميمٍ يتعلق بتمكين المستثمرين المؤسسيين الأجانب من شراء الأوراق المالية دون امتلاك سيولة كافية فورًا (من المتوقع صدوره في سبتمبر)، ويُطبّق قريبًا في الربع الرابع. قد يُسهم هذا في زيادة تدفقات رأس المال الأجنبي إلى فيتنام.