Чи тягне песимізм, що охоплює німецьку економіку, якщо залишитися позаду, вниз усю єврозону?

Чи погіршуються очікування щодо економіки Німеччини та єврозони?

Проблема полягає в тому, що це зниження настроїв було настільки несподіваним, не лише опустившись нижче ринкових очікувань лише на 32 пункти, але й ставши найрізкішим місячним падінням з липня 2022 року.

Аналогічно, економічні настрої в єврозоні також значно погіршилися, відповідний індекс впав з 43,7 до лише 17,9 пункту, що є найнижчим рівнем з лютого та значно нижчим за очікувані 35,4 пункту. Падіння на 25,8 пункту є найсуттєвішим щомісячним спадом економічного духу блоку з квітня 2020 року.

Оцінки поточної економічної ситуації Німеччини також погіршилися, відповідний індекс знизився на 8,4 пункти до мінус -77,3 пункти. Однак індекс економічної ситуації єврозони продемонстрував незначне покращення, зрісши на 3,7 пункти до -32,4 пункти.

Провідна економіка Європи зіткнулася з низкою викликів, які похитнули її і без того крихкий імпульс відновлення у 2024 році. Уповільнення світової торгівлі, що посилюється слабким попитом на ключових ринках, таких як Китай, чинить значний тиск на експортно-орієнтовану економіку Німеччини.

«Перспективи німецької економіки руйнуються. У поточному опитуванні ми бачимо, що економічні очікування найбільш різко впали за останні два роки», – сказав професор Ахім Вамбах, президент ZEW, щодо результатів опитування. Професор Вамбах наголосив, що постійна невизначеність, що виникає через неоднозначну монетарну політику, невтішні бізнес-дані та ескалацію напруженості на Близькому Сході, також сприяє цим дестабілізуючим настроям.

«Зовсім недавно нестабільність також проявилася в потрясіннях на міжнародних фондових ринках», – додав він. Опитування ZEW показало, що погіршення настроїв одразу стало помітним на всіх ключових фондових індексах, при цьому моральний дух експертів у DAX та STOXX 50 знизився на 6,5 та 4,6 пункту відповідно.

Аналітики фінансового ринку також стали песимістично налаштовані щодо долара США, прогнозуючи, що ослаблення економіки та можливість зниження процентної ставки Федеральною резервною системою продовжуватимуть тиснути на долар. Індекс настроїв щодо сили долара США відносно євро знизився на 24,2 пункти порівняно з минулим місяцем до -7,9 пункту.

За секторами настрої знизилися у більшості ключових галузей промисловості. Найбільш значне падіння було зафіксовано в економічно чутливих секторах, таких як роздрібна торгівля та споживчі товари, на 24,2 пункти, що відображає занепокоєння щодо ослаблення споживчого попиту на тлі високої інфляції та зростання процентних ставок. Інші сектори, які також зазнали різкого спаду, включали електроніку (на 18,1 пункту), а також хімічну та фармацевтичну промисловість (на 17,2 пункту).

«Хворий» локомотив Європи

Це вже другий раз за чверть століття, коли Німеччину називають «хворобливою країною Європи». Хоча Німеччина все ще є найбільшою економікою Європи, вона є однією з найслабших у регіоні.

Німецький виробничий сектор сильно залежить від світової торгівлі. Німецька економіка більше залежить від експорту, ніж інші розвинені країни, причому промислове виробництво становить значну частку економіки. Зокрема, її провідний виробничий сектор (автомобілі) став надмірно залежним від китайського ринку та повільно адаптується до зростаючого попиту на електромобілі.

За короткий період європейський економічний гігант зіткнувся з низкою труднощів, світова торгівля ослабла, зростання Китаю уповільнилося, а країна втратила доступ до дешевої енергії з Росії через російсько-український конфлікт.

Аналізуючи ситуацію, Тім Воллмшерсхаузер, керівник відділу прогнозування Інституту Ifo – провідної німецької дослідницької організації, – зазначив: «Як бізнес-напрямок, Німеччина стала менш конкурентоспроможною за останні роки. Окрім зростання цін на енергоносії, цьому сприяли кілька інших факторів, включаючи незмінно високе податкове навантаження, зростання адміністративних витрат, повільний прогрес у цифровізації та посилення дефіциту висококваліфікованої робочої сили…»

Тим часом очікується, що попит Китаю на німецькі промислові товари постійно знизиться, оскільки друга за величиною економіка світу переходить до посилення ролі вітчизняного виробництва. Наслідки надмірної залежності від російського газу стали очевидними за останні два роки, виявивши ахіллесову п'яту німецької моделі зростання.

Ключові члени ЄС уважно стежать за всім, що відбувається в Берліні. Наразі перспективи далеко не обнадійливі. Консалтингова фірма BCA Research вважає, що уповільнення зростання в Німеччині може призвести до падіння єврозони або мати хвильовий ефект на інші економіки, такі як Франція чи Італія.

Глобальний імпульс зростання за останні 12 місяців, схоже, оминув Європу. Регіон бореться з наслідками високих цін на енергоносії, високих процентних ставок для контролю інфляції та низької споживчої довіри.

Згідно з останніми даними, економіка єврозони повільно, але стабільно розвивається. Однак це не стосується Німеччини. Порівняння чотирьох найбільших економік єврозони показує явну різницю. Економіка Іспанії зростає особливо сильно, ВВП збільшився на 0,8%, Франції – на 0,3%, а Італії – на 0,2%. І навпаки, економіка Німеччини скорочується, ВВП знизився на 0,1%.