Phó Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam Đỗ Bảo Ngọc dự báo, sau đợt nghỉ lễ, diễn biến thị trường phụ thuộc nhiều vào thông tin về thuế quan giữa Hoa Kỳ và Việt Nam.

- Ông đánh giá như thế nào về thị trường chứng khoán từ đầu năm 2025 đến nay, đặc biệt là trong tháng 4?

- Thị trường trải qua quý I-2025 tích cực với chỉ số VN-Index tăng hơn 3% so với cuối năm 2024, được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế quý IV-2024 và quý I-2025 tương đối cao; mục tiêu tăng trưởng năm 2025 ở mức cao, trên 8%, những chính sách hỗ trợ nền kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng, trong đó mục tiêu tín dụng tăng trên 16%... Những điều này đã giúp nhà đầu tư có cái nhìn lạc quan về thị trường.

Tuy nhiên, trong tháng 4, thị trường chứng khoán giảm mạnh. Kết thúc phiên giao dịch ngày 29-4, chỉ số VN-Index giảm hơn 6% so với cuối tháng 3-2025. Sau khi Hoa Kỳ công bố áp thuế với nhiều quốc gia, thị trường giảm sâu. Từ mức 1.340 điểm, chỉ số VN-Index có thời điểm xuống còn 1.070 điểm, sau đó hồi phục trở lại và diễn biến cân bằng hơn ở giai đoạn cuối tháng 4. Có thể nói, diễn biến thị trường chủ yếu là phản ánh những thông tin tiêu cực liên quan đến thuế quan.

- Trong tuần qua, nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán trải qua những diễn biến tiêu cực dù đã cải thiện hơn trong tuần này. Trong khi đó nhóm bất động sản, đặc biệt là cổ phiếu VIC, VHM diễn biến rất tích cực. Vì sao, thưa ông?

- Trước những diễn biến bất ngờ về việc Hoa Kỳ công bố áp thuế quan, nhà đầu tư thận trọng hơn. Nếu như thuế bị áp ở mức cao như công bố sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh doanh của nhiều doanh nghiệp và triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế. Do đó, nhiều nhà đầu tư e ngại ngành Ngân hàng có thể gia tăng nợ xấu. Về diễn biến của thị trường chứng khoán, khi tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn thì thanh khoản của thị trường cũng đi xuống. Vì thế, nhiều nhà đầu tư lo ngại trong điều kiện thị trường chứng khoán không tích cực, thanh khoản giảm thì triển vọng của ngành Chứng khoán cũng sẽ hạn chế. Ngoài ra, về thông tin liên quan đến nâng hạng thị trường được công bố trong cuối tháng 3, tổ chức FTSE đánh giá Việt Nam chưa có nhiều thay đổi lớn để có thể chính thức được nâng hạng ở kỳ đánh giá này. Nhà đầu tư có thêm lý do để thận trọng với cổ phiếu chứng khoán.

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu họ Vin thời gian qua đón nhận nhiều thông tin tích cực về kết quả kinh doanh, cả từ Tập đoàn Vingroup - công ty cổ phần (mã VIC) và Công ty cổ phần Vinhomes (mã VHM), tình hình kinh doanh của Vinfast cũng cải thiện. Chưa kể, định hướng của Vingroup trong thời gian tới là tham gia rất nhiều dự án lớn, hứa hẹn đem lại doanh thu, lợi nhuận cao hơn trong tương lai. Tất cả những yếu tố đó hỗ trợ cho doanh thu, lợi nhuận của tập đoàn này nên nhóm cổ phiếu Vin thu hút sự quan tâm của dòng tiền.

- Cũng trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài đã quay lại mua ròng sau 11 tuần bán ròng, yếu tố nào quyết định việc này?

- Trước thời điểm tuần qua, khối ngoại bán ròng khá lớn. Tuy nhiên, trong khoảng một tuần trở lại đây khối này bắt đầu giảm giao dịch, cả quy mô mua, bán và đã mua ròng nhẹ trở lại, khoảng 466 tỷ đồng. So với mức bán ròng trước đó thì mức mua ròng trên của khối ngoại trong tuần qua chưa đáng là bao. Đây chỉ là thời điểm họ tạm nghỉ sau một thời gian bán ròng liên tiếp. Ngoài ra, có thể thị trường đã giảm mạnh về mức định giá tương đối phù hợp nên khối ngoại không mặn mà bán cổ phiếu ở mức giá thấp. Việc mua ròng trên chưa đủ cơ sở để khẳng định rằng khối ngoại sẽ quay trở lại mua ròng nhiều bởi tỷ giá USD/VND gần đây tiếp tục tăng.

- Ông dự báo thị trường sẽ diễn biến ra sao sau đợt nghỉ lễ dài?

- Tâm lý nghỉ lễ của nhà đầu tư đã thể hiện trong 2-3 phiên giao dịch trở lại đây như giá cổ phiếu, chỉ số VN-Index biến động trong biên độ hẹp, thanh khoản giảm mạnh.

Hệ thống công nghệ thông tin mới (KRX) chính thức vận hành vào ngày 5-5 là một trong những yếu tố hỗ trợ thị trường. Khi đi vào hoạt động, hệ thống chạy ổn định sẽ là yếu tố tích cực cho thị trường để hướng tới tương lai có thể ứng dụng thêm các sản phẩm mới để hỗ trợ cho nhà đầu tư có nhiều lựa chọn hơn trong quá trình đầu tư cũng như quản trị rủi ro. Đây cũng là một trong những điều kiện để thị trường chứng khoán Việt Nam hoàn thiện hơn về công nghệ, hạ tầng nhằm có thể đáp ứng đầy đủ các điều kiện nâng hạng của các tổ chức FTSE và MSCI. Đây cũng là một yếu tố thị trường chờ đợi nhiều năm qua. Tuy nhiên, triển vọng của thị trường hiện lại đang bị bao phủ bởi những yếu tố liên quan đến thương mại, thuế quan.

Sau đợt nghỉ lễ, diễn biến thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào yếu tố thông tin. Thời gian qua, ngoài thông tin hệ thống KRX, nhiều thông tin tích cực khác như kết quả kinh doanh quý I-2025 khả quan; nhiều doanh nghiệp tổ chức đại hội cổ đông thường niên thành công, có kế hoạch chia cổ tức cả bằng cổ phiếu và tiền mặt với tỷ lệ cao đã hỗ trợ thị trường. Sau kỳ nghỉ lễ, những thông tin về thương mại, những cuộc đàm phán giữa các quốc gia với Hoa Kỳ sẽ là những thông tin chính ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư trong giai đoạn sau kỳ nghỉ lễ.

Rất có thể, nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng, chờ đợi thông tin về đàm phán thương mại giữa Việt Nam và Hoa Kỳ cũng như diễn biến mới về khả năng có thể có đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc hay không. Khả năng cao, chỉ số VN-Index sẽ biến động ở biên độ hẹp, dao động trong mức 1.220-1.250 điểm trước khi đón nhận thông tin tích cực hoặc tiêu cực về diễn biến đàm phán thương mại. Nếu thông tin tích cực, chỉ số VN-Index có thể vượt lên trên vùng dao động này. Tuy nhiên, nếu thông tin không khả quan và nhà đầu tư tiếp tục bi quan, thị trường có thể điều chỉnh giảm xuống dưới dải dao động 1.220-1.250 điểm để kiểm nghiệm lại tương quan cung - cầu. Với tình hình hiện tại, có vẻ như sẽ mất thêm thời gian hơn để các bên thực sự đạt được thỏa thuận trong vấn đề thương mại.

- Trân trọng cảm ơn ông!

Nguồn: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-sau-ky-nghi-le-30-4-va-1-5-phu-thuoc-nhieu-vao-dam-phan-thue-quan-viet-nam-hoa-ky-701074.html