อะไรเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น?

เช้าวันที่ 18 กันยายน พ.ศ. 2558 สภาทองคำ โลก (WGC) กล่าวถึงตลาดทองคำในเดือนสิงหาคม 2567 ว่าเดือนสิงหาคมเป็นเดือนที่โดดเด่นสำหรับตลาดทองคำ โดยราคาทองคำเพิ่มขึ้น 3.6% มาอยู่ที่ 2,513 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ เนื่องจากราคาทองคำเติบโตอย่างแข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคม ต่อมาในวันที่ 20 สิงหาคม ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,557 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายเดือน

ราคาทองคำเดือนสิงหาคมแตะ 2,513 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ - ภาพ: VNA

ตามแบบจำลองการจัดสรรผลตอบแทนทองคำ (GRAM) ของสภาทองคำโลก ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นคือ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ลดลง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม การลงทุนทองคำที่แข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคมส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลตอบแทน เนื่องจากผลตอบแทนที่สูงมักนำไปสู่ผลกำไรที่ลดลงในช่วงเวลาต่อมา

การลดภาษีนำเข้าทองคำของอินเดียเมื่อเร็วๆ นี้ส่งผลให้ความต้องการทองคำของประเทศเพิ่มขึ้น ดังจะเห็นได้จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากผู้ค้าปลีกและผู้บริโภคเครื่องประดับ

ในขณะเดียวกัน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำทั่วโลกได้เห็นเงินไหลเข้าเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน โดยส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในกองทุนของประเทศตะวันตก

เมื่อมองไปข้างหน้า สภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่าเนื่องจากข้อมูล เศรษฐกิจ ที่ขัดแย้งกัน ทำให้ยากที่จะตีความสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่กำลังจะเกิดขึ้นยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน และกระตุ้นกิจกรรมของนักลงทุนในตลาดออปชัน

นักลงทุนที่ซื้อและขายออปชันทองคำ ซึ่งเป็นกลุ่มการลงทุนที่มีความผันผวนน้อยกว่า ได้ทำสถิติสูงสุดในรอบหลายปี แสดงให้เห็นถึงการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไรของนักลงทุนที่เชื่อมโยงกับรอบการลดอัตราดอกเบี้ยและการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

ดัชนีชี้วัดทางเศรษฐกิจทั่วโลกยังคงเป็นบวก โดย GDP เติบโตที่ 2.5% และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) โดยรวมยังคงเป็นบวก อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิต โดยเฉพาะในยุโรปและจีนยังคงซบเซา ในสหรัฐอเมริกา แนวโน้มเศรษฐกิจยังคงผสมผสาน แม้ว่าดัชนี PMI โดยรวมจะแสดงให้เห็นถึงการเติบโตในระดับปานกลางและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคปรับตัวดีขึ้น แต่อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงความตึงเครียดทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น

คำกล่าวสุนทรพจน์ล่าสุดของเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ณ การประชุมเศรษฐกิจแจ็กสันโฮล ชี้ว่ามีแนวโน้มที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก แม้ว่าเฟดจะมีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ แต่ตลาดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกือบ 100 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปีนี้ แนวทางของเฟดน่าจะสร้างสมดุลระหว่างความจำเป็นในการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยกับความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง

ขณะที่นักลงทุนพยายามหาทางรับมือกับสภาพเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนนี้ ทองคำจึงถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทันที ขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากศักยภาพในการลดอัตราดอกเบี้ย Shaokai Fan ผู้อำนวยการประจำภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก (ไม่รวมจีน) และหัวหน้าธนาคารกลางระดับโลกของสภาทองคำโลก กล่าว

การประชุมเฟดที่จะเกิดขึ้นในเดือนกันยายนนี้จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดแนวโน้มและความคาดหวังของตลาด ไม่ว่าผลการเลือกตั้งจะเป็นอย่างไร คาดว่าปัจจัยบวกต่อทองคำจะยังคงดำเนินต่อไป