ตลาดหุ้นสัปดาห์ที่ 21 - 25/7: กลยุทธ์การลงทุนเมื่อดัชนี VN ทะลุ 1,500 จุด

ดัชนี VN "ดิ้นรน" เมื่อถึง 1,500 จุด

ตลาดหุ้นเวียดนามเติบโตต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 5 โดยแตะระดับ 1,500 จุดเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม แรงกดดัน ณ จุดนี้ปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้ดัชนีเข้าสู่สถานการณ์ "ดึงดัน"

ดัชนี VN ปิดตลาดสิ้นสัปดาห์พุ่งขึ้น 2.71% สู่ระดับ 1,497.28 จุด ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2565

สภาพคล่องสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สูงกว่าค่าเฉลี่ย 20 สัปดาห์ถึง 45.5% สัปดาห์ที่แล้ว สภาพคล่องเฉลี่ยรายสัปดาห์ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) อยู่ที่ 1,416 ล้านหุ้น (เพิ่มขึ้น 9.98%) คิดเป็นมูลค่า 34,207 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 12.47%)

"สีเขียว" ครอบคลุม 17/21 กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีคะแนนเพิ่มขึ้น โดยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์นำโด่ง (+8.79%) รองลงมาคือกลุ่มหลักทรัพย์ (+5.44%) และกลุ่มน้ำตาล (+3.47%) ในทางกลับกัน 3 กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีแรงกดดันในการปรับตัวสูงที่สุดโดยราคาหุ้นไม่สูง ได้แก่ กลุ่มท่าเรือ (-1.11%) กลุ่มประกันภัย (-0.95%) และกลุ่มเคมีภัณฑ์ (-0.53%)

สำหรับนักลงทุนต่างชาติ แรงซื้อยังคงอยู่ในระดับสูง โดยมูลค่า ณ สิ้นสัปดาห์อยู่ที่ 1,220 พันล้านดอง โดยหุ้นที่ได้รับความสนใจ ได้แก่ VPB (VPBank, HOSE) ที่ 654 พันล้านดอง, SSI (SSI Securities, HOSE) ที่ 582 พันล้านดอง และ MSN ( Masan , HOSE) ที่ 354 พันล้านดอง

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าตลาดหุ้นเวียดนามปิดสัปดาห์การซื้อขายที่น่าตื่นเต้น โดยดัชนีแตะระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 1,500 จุด การปรับตัวขึ้นนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปี 2568 ของธุรกิจหลายแห่ง ซึ่งดึงดูดความสนใจจากกระแสเงินสดจากการเก็งกำไรและการลงทุน

8 “ตระกูลหุ้น” เพิ่มมูลค่า

ดัชนี VN-Index "ใกล้" จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1,500 จุด หมายความว่าตลาดหุ้นมีมูลค่าหลักทรัพย์เกือบ 8.3 ล้านพันล้านดอง โดยหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ HOSE มีมูลค่า 6.4 ล้านพันล้านดอง หุ้นในตลาดหลักทรัพย์ HNX มีมูลค่าเกือบ 0.4 ล้านพันล้านดอง และหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ UPCOM มีมูลค่ามากกว่า 1.4 ล้านพันล้านดอง

คิดเป็น 29% ของมูลค่าตลาดรวม เทียบเท่ากับมากกว่า 2.4 ล้านล้านดอง 'ในมือ' ของ 8 'ตระกูล' หุ้นในระบบนิเวศของบริษัทเอกชน ได้แก่ Vingroup , Masan Group , FPT , GELEX , T&T Group , Sovico Group , Hoang Huy และ DNP - Tasco

สำหรับ Vingroup รหัส 4 รหัส คือ VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE), VRE (Vincom Retail, HOSE) และ VEF (VEFAC JSC, UPcoM) มีมูลค่าถึง 1.11 ล้านพันล้านดอง คิดเป็น 45% ของมูลค่ารวมของกลุ่มบริษัท หรือคิดเป็น 13% ของตลาดทั้งหมด

ในช่วงเวลาเพียง 6 เดือนเศษ มูลค่าตลาดของระบบนิเวศน์เติบโตถึง 186% นับตั้งแต่ต้นปี แรงขับเคลื่อนหลักมาจากหุ้น “หุ้นแม่” ของ Vingroup (VIC, HOSE) ที่เพิ่มขึ้น 193% และหุ้น “ไพ่เด็ด” ของ Vinhomes (VHM, HOSE) ที่เพิ่มขึ้น 140%

"พวกเขา" Hoang Huy และ GELEX ตามมาอย่างใกล้ชิดด้วยการเติบโตของเงินทุนที่ 86% และ 83% ตามลำดับ โดยที่ HHS (Hoang Huy Services) เพิ่มขึ้น 162%, GEE (Gelex Electricity, HOSE) เพิ่มขึ้น 359% และ GEX (Gelex Group, HOSE) เพิ่มขึ้น 134%

กลุ่ม T&T ก็มีการเติบโตอย่างดีเช่นกัน โดยมีสมาชิก 4 ราย ได้แก่ SHB (SHB, HOSE), SHS (SHS Securities, HNX), CQN (Quang Ninh Port, UPCoM) และ VIF (Vinafor, HNX)

หุ้นเข้าสู่รอบฟื้นตัวด้วยผลประกอบการไตรมาส 2/2568

โดยรวมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของเวียดนามมีการฟื้นตัวอย่างชัดเจนในไตรมาสที่ 2 ของปี 2568 และครึ่งปีแรกของปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากสภาพคล่องในตลาดที่ดีขึ้น ดัชนี VN ทะลุ 1,500 จุด และกระแสเงินสดของนักลงทุนรายบุคคลกลับมา

ภาพ 6 เดือนแรกของปีแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมหลักทรัพย์กำลังเข้าสู่วัฏจักรการฟื้นตัว แต่ไม่ใช่สำหรับทุกคน การกระจายการลงทุนจะยังคงดำเนินต่อไป และมีเพียงผู้ที่ปรับตัวได้อย่างรวดเร็วและลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพเท่านั้นที่จะสามารถรักษาสถานะการลงทุนของตนไว้ได้ในอนาคต

บริษัทหลักทรัพย์เทคคอม (TCBS) เป็นผู้นำตลาด โดยมีกำไรหลังหักภาษี (PT) อยู่ที่ 1,420 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน นับเป็นไตรมาสที่ TCBS มีกำไรสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี ส่งผลให้ผลประกอบการสะสม 6 เดือนแรกของปีอยู่ที่ 2,431 พันล้านดอง คิดเป็นเกือบ 10% ของกำไรรวมของอุตสาหกรรม

ถัดไปคือ VPS Securities ซึ่งมีกำไรสุทธิ 702 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 35% และ SSI Securities (SSI, HOSE) ซึ่งมีกำไรสุทธิ 923 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 1%

ที่น่าสังเกตคือ VIX Securities (VIX, HOSE) ทำกำไรทะลุเป้าอย่างไม่คาดคิดด้วยกำไร 1,302 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 952% เมื่อเทียบกับปีก่อน อันเนื่องมาจากผลกำไรมหาศาลจากพอร์ตการลงทุนที่บริษัทถือครอง ไตรมาสนี้ยังเป็นไตรมาสที่ VIX มีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังจาก 6 เดือน VIX มีกำไรสุทธิ 1,674 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบ 5 เท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ในทางตรงกันข้าม บริษัทขนาดใหญ่บางแห่งมีผลประกอบการทางธุรกิจที่ลดลง บริษัทหลักทรัพย์โฮจิมินห์ซิตี้ (HSC) รายงานกำไรไตรมาสที่สองลดลง 39% เหลือ 1.92 แสนล้านดอง เนื่องจากต้นทุนการตั้งสำรองที่สูง

บริษัทหลักทรัพย์ เอฟพีที (FPTS) บันทึกผลประกอบการลดลงมากที่สุดในกลุ่มผู้นำ โดยกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 อยู่ที่เพียง 61,000 ล้านดอง ลดลง 62% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลกระทบจากการปรับมูลค่าพอร์ตหุ้น ขณะที่ KB Securities Vietnam (KBSV) ลดลง 20% เหลือ 51,000 ล้านดอง

โอกาสที่ VN-Index จะกลับไปสู่จุดสูงสุดเดิม นักลงทุนควรทำอย่างไร?

สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากดัชนี VN30 ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ปี 2564 แม้จะมีความผันผวนเล็กน้อยสองครั้งที่ทดสอบจุดสูงสุดเดิม แต่ตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วด้วยกระแสเงินทุนหมุนเวียนที่แข็งแกร่งระหว่างกลุ่มหุ้น ณ สิ้นสัปดาห์ ดัชนี VN เพิ่มขึ้น 2.7% มาอยู่ที่ 1,497 จุด เข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ทำไว้ในเดือนมกราคม 2565 ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มอสังหาริมทรัพย์มีดัชนีชั้นนำหลายตัวที่ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ กลุ่มหลักทรัพย์ยัง

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่มีความคล้ายคลึงกับช่วงปี 2020-2021 หลายประการ ซึ่งอัตราการเติบโตของอุปทานเงินแข็งแกร่งมาก เพียงแต่ต่ำกว่าช่วงเดียวกันในปี 2021 เท่านั้น นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ผลักดันคลื่นการเติบโตของตลาด

ในแนวโน้มขาขึ้นปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความเห็นพ้องต้องกันสูงจากนโยบายการสูบฉีดเงิน การกลับมาของนักลงทุนต่างชาติ นโยบายสนับสนุนต่างๆ เช่น ภาษีศุลกากร และแนวโน้มการยกระดับตลาด จึงยากที่จะคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหรือไม่ ดังนั้น นักลงทุนที่ถือครองหุ้นกลุ่มสำคัญๆ เช่น ธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ ค้าปลีก หลักทรัพย์... ที่มีราคาทุนดี ควรอดทนและปล่อยให้กำไรเติบโตต่อไป

ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดในช่วงตลาดกระทิง ไม่ใช่การตัดขาดทุน แต่คือการเก็บกำไรไว้เยอะๆ หลายคนยอมรับการขาดทุน 10-20% ได้อย่างง่ายดายโดยไม่ขายหุ้น แต่กลับรีบขายทำกำไรเมื่อได้กำไรเพียง 5-10% ซึ่งอาจนำไปสู่การเสียโอกาสในการทำกำไรก้อนโตได้อย่างง่ายดาย

ด้วยความคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตต่อไป ดัชนี VN อาจไปถึงโซน 1,600 จุดได้

กลุ่มอุตสาหกรรมบางกลุ่มได้รับประโยชน์อย่างชัดเจนจากแนวโน้มนี้ โดยทั่วไปแล้ว หุ้นอสังหาริมทรัพย์ได้รับความสนใจอย่างมากจากกระแสเงินสด เนื่องมาจากการประเมินมูลค่าที่ยังคงน่าดึงดูดและนโยบายการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากหน่วยงานจัดการ

ความคิดเห็นและคำแนะนำ

นายเหงียน นัท ตัน ที่ปรึกษาการลงทุน Mirae Asset Securities (MAS) ให้ความเห็นว่า ดัชนี VN กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ซึ่งกำหนดไว้เมื่อต้นปี 2565 และสภาพคล่องในตลาดโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง

ตลาดได้รับประโยชน์จากสัญญาณเชิงบวก เช่น: GDP ไตรมาส 2 โต 7.5-8% สูงสุดในรอบ 20 ปี นายกฯ และ ก.ล.ต. ส่งเสริมปฏิรูปธุรกรรม ดำเนินระบบ ก.ล.ต. ยกระดับสู่มาตรฐานภูมิภาค บรรลุเป้าหมายยกระดับตลาด คาดโครงการ KRX และอนุพันธ์พัฒนา โดยเฉพาะหนุนสภาพคล่อง ดึงดูดหุ้นจากนักลงทุนมืออาชีพ

การปฏิรูปเศรษฐกิจมหภาคที่สนับสนุนในระยะยาวกำลังช่วยปรับปรุงรากฐานเชิงโครงสร้าง ความเชื่อมั่น และการเข้าถึงเงินทุน

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงอยู่บ้าง เช่น เงินทุนต่างชาติไหลเข้าหุ้นใหญ่บางตัว ทำให้เกิดภาวะชะงักระยะสั้น สภาพคล่องในอุตสาหกรรมอื่นต่ำ ความเสี่ยงจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน พัฒนาการที่ซับซ้อนของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐฯ) และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

คำแนะนำกลยุทธ์การลงทุนบางประการ สำหรับนักลงทุนมีดังนี้:

คงสัดส่วนสต๊อกสูง เน้นกลุ่มที่ผลประกอบการ Q2 ดีเป็นอันดับแรก - ธนาคาร หลักทรัพย์

หลีกเลี่ยงการซื้อหุ้น ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา

ใช้ประโยชน์จากการแก้ไข เพื่อสะสมหุ้นพื้นฐานเมื่อตลาดแก้ไข

ติดตามปัจจัยมหภาค เช่น การสังเกตการณ์ Fed อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND นโยบายของจีน

ตลาดหุ้นเวียดนามแสดงสัญญาณการฟื้นตัวเชิงบวก เนื่องมาจากกระแสเงินทุนจากต่างประเทศ รากฐานเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง และความคาดหวังการปฏิรูปที่เข้มแข็ง

ในตลาดที่ความคาดหวังสามารถผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 50% ใน 2 สัปดาห์ นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ได้แก่ การจัดการอารมณ์ การจัดการความคาดหวัง และการจัดสรรเงินทุนอย่างสมเหตุสมผล โดยเฉพาะอย่างยิ่งการรู้จักวิธี "รับกำไร"

บริษัทหลักทรัพย์ บีเอสซี เชื่อว่า ดัชนี VN-Index ได้ปรับตัวขึ้นอย่างดุเดือดก่อนจะทะลุ 1,500 จุด ในช่วงการซื้อขายถัดไป ตลาดอาจเผชิญกับความผันผวนระยะสั้นอีกครั้ง เพื่อสร้างฐานราคาใหม่ เพื่อเป็นพื้นฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นครั้งต่อไป

ตลาดหลักทรัพย์อาเซียน ประเมิน ว่าดัชนี VN-Index ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น แต่การปรับตัวขึ้นกำลังชะลอตัวลง เนื่องจากดัชนี VN-Index ใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ในอนาคตอันใกล้ ตลาดจะยังคงผันผวน โดยมีแนวรับใกล้ 1,460-1,480 จุด ขณะที่แนวต้านใกล้ 1,500 จุด นักลงทุนที่มีสัดส่วนหุ้นสูงอาจพิจารณาขายทำกำไรบางส่วนในระยะสั้น โดยเฉพาะหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและกำลังเข้าใกล้แนวต้านที่แข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน นักลงทุนที่มีสัดส่วนเงินสดสูงอาจพิจารณาการถอนตัวเมื่อเกิดความผันผวน หรือสะสมฐานหุ้นในกลุ่มชั้นนำ เช่น ธนาคาร หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์

ที่มา: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-21-25-7-chien-luoc-dau-tu-khi-vn-index-cham-nguong-1500-diem-20250720225001288.htm