ตลาดหุ้นสัปดาห์ที่ 18-22/8: ดัชนี VN ทะลุจุดสูงสุด หลีกเลี่ยง “แรงสั่น” ได้ยาก

ดัชนี VN ทะลุจุดสูงสุดใหม่

ตลาดหุ้น (TTCK) สัปดาห์ที่ผ่านมายังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยมีการซื้อขายเพิ่มขึ้น 4 ใน 5 ของสัปดาห์ มีเพียงการซื้อขายช่วงสุดท้ายของสัปดาห์เท่านั้นที่ลดลง โดยมีแรงขายทำกำไรอย่างหนักในช่วงบ่าย

อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้บางส่วนเกี่ยวกับแนวโน้ม "ไม่แน่นอน" ดัชนี VN เพิ่มขึ้นตั้งแต่เซสชั่นแรกของสัปดาห์และรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ได้เมื่อตลาดได้รับการทะลุผ่านจากกลุ่มธนาคาร ขอบคุณข่าวดีเกี่ยวกับอัตราส่วนสำรองที่จำเป็นในหนังสือเวียน 23/2025/TT-NHNN

ตลาดเห็นแรงขายทำกำไรเฉพาะเมื่อดัชนี VN ขึ้นไปแตะระดับ 1,660 จุดในช่วงปลายสัปดาห์ แม้ว่าการลดลงจะไม่มาก แต่ดัชนีปิดสัปดาห์ที่ 1,630 จุด เพิ่มขึ้น 2.84% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า

ในตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย ดัชนี HNX และดัชนี HNXUPCoM ก็มีการซื้อขายเชิงบวกเช่นกัน โดยสิ้นสุดสัปดาห์ที่ 282.34 จุดและ 109.61 จุด ตามลำดับ

สัปดาห์ที่สองของการซื้อขายที่จุดเพิ่มขึ้นและทำลายสถิติติดต่อกัน ถูกทำลายลงด้วยสภาพคล่องเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่เพิ่มขึ้น +69% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 วันทำการ เมื่อสะสมจนถึงสิ้นสุดการซื้อขาย สภาพคล่องเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) อยู่ที่ 1,828 ล้านหุ้น (+0.16%) คิดเป็นมูลค่า 51,907 พันล้านดองต่อวันทำการ (+2.37%)

ในแง่ของกลุ่มอุตสาหกรรม สัปดาห์ที่ผ่านมา ความกว้างของตลาดมีการกระจายตัวและมีการหมุนเวียนที่ดี โดย 12/21 อุตสาหกรรมมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น กลุ่มอุตสาหกรรมที่นำตลาดมากที่สุด ได้แก่ กลุ่มประกันภัย (+11.95%) กลุ่มหลักทรัพย์ (+7.03%) และกลุ่มก่อสร้าง (+5.37%)... ขณะที่กลุ่มพลาสติก (-3.75%) กลุ่มเคมีภัณฑ์ (-3.05%) และกลุ่มสิ่งทอ (-2.41%) อยู่ภายใต้แรงกดดันจากการปรับตัว

สำหรับนักลงทุนต่างชาติ ยังคงมีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง โดยมีมูลค่า 8,217 พันล้านดอง โดยหุ้นที่ได้รับความสนใจมากที่สุด ได้แก่ FPT (FPT, HOSE) มูลค่า 2,254 พันล้านดอง, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) มูลค่า 1,542 พันล้านดอง, MBB (MBBank, HOSE) มูลค่า 613 พันล้านดอง ส่วนหุ้น 3 ตัวที่มียอดซื้อสุทธิมากที่สุด ได้แก่ CMG ( CMC Technology, HOSE) มูลค่า 189 พันล้านดอง, VIX (VIX Securities, HOSE) มูลค่า 187 พันล้านดอง และ VJC (VietJet Air, HOSE) มูลค่า 168 พันล้านดอง

หุ้นธนาคารพุ่งทะลุ

ตลาดหุ้นเวียดนามมีพัฒนาการเชิงบวก ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจและมีสภาพคล่องสูง ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มธนาคารเกือบทั้งหมดเป็นสีเขียว โดยหุ้นหลายตัวปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่า 10% หุ้นที่พุ่งทะลุกรอบคือ MBB (MBBank, HOSE) ซึ่งพุ่งขึ้น 23.2% กลายเป็น "ไฮไลท์" ประจำสัปดาห์ ถัดมาคือ VAB (VietABank, HOSE) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 17%, SHB (SHB, HOSE) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11.8%, EIB (Eximbank, HOSE) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11.24% และ HDB (HDBank, HOSE) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 10.52%

นอกจากนี้ ยังมีรหัสอื่นๆ ที่มีพัฒนาการเชิงบวกใกล้เคียงเกณฑ์ 10% เช่น LPB (LPBank, HOSE) เพิ่มขึ้น 10.17%, ACB (ACB, HOSE) เพิ่มขึ้น 9.48% และ BAB (BacABank, HNX) เพิ่มขึ้น 9.15% ส่งผลให้ภาคธนาคารมีความน่าดึงดูดใจในตลาดมากขึ้น

แรงผลักดันสำคัญที่ทำให้กลุ่มหุ้นธนาคารพาณิชย์ "เร่งตัว" มาจากนโยบายใหม่ สัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารแห่งรัฐได้ออกหนังสือเวียนเลขที่ 23/2025/TT-NHNN ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2568 โดยลดอัตราส่วนเงินสำรองขั้นต่ำลง 50% สำหรับสถาบันสินเชื่อที่ได้รับเงินโอนภาคบังคับและธนาคารที่ให้การสนับสนุนตามแผนที่ได้รับอนุมัติ กลุ่มธนาคารที่เกี่ยวข้องประกอบด้วย Vietcombank, HDBank, MB และ VPBank ซึ่งเป็นชื่อที่สะท้อนถึงราคาหุ้นในเชิงบวกทันที

สภาพคล่องในหุ้นธนาคารยังคงมีอยู่อย่างล้นเหลือ ในช่วงสัปดาห์ระหว่างวันที่ 11-15 สิงหาคม มูลค่าธุรกรรมจับคู่ของธนาคาร 27 แห่ง อยู่ที่ 66,377 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 2.85% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดยังคงให้ความสำคัญกับ "การรับมือกับกระแส" ของอุตสาหกรรมธนาคาร

ตลาดพุ่งแรง เลี่ยง “สั่น” ยาก

ดัชนี VN-Index ปิดตลาดสัปดาห์ที่ผ่านมาด้วยกำไร 2.84% แตะที่ 1,630 จุด ดัชนีปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 วันทำการ ก่อนที่จะเผชิญกับแรงขายและปรับฐานในช่วงวันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ ดัชนีหลักปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ระดับ 1,640 จุดก่อนหน้านี้

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ากระแสเงินสดในตลาดแสดงให้เห็นถึงความตื่นเต้นและความมุ่งมั่น โดยหมุนเวียนอย่างรวดเร็วระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ เพื่อแสวงหาโอกาสในการทำกำไร อย่างไรก็ตาม แรงขายทำกำไรได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายสัปดาห์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ ดังนั้น ความผันผวนจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อดัชนีกำลังอยู่ในแนวโน้มที่จะขึ้นไปถึงจุดที่สูงขึ้น

Vietnam Construction Securities (CS) เชื่อว่าแม้แนวโน้มเชิงบวกยังคงครอบงำกราฟรายสัปดาห์ แต่สัญญาณขายได้เกิดขึ้นในช่วงขาลงครั้งสุดท้ายของสัปดาห์ ดังนั้นสถานะการซื้อใหม่น่าจะจำกัดมากขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สัญญาณขาขึ้นยังคงแข็งแกร่ง แต่โมเมนตัมขาขึ้นได้อ่อนตัวลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา และมีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดการปรับฐานในช่วงการซื้อขายของสัปดาห์หน้า CSI ยังคงระมัดระวัง ไม่รีบเปิดสถานะซื้อขายแบบ bottom-fishing ในช่วงการซื้อขายขาลงของสัปดาห์หน้า โดยยังคงรักษาสถานะเงินสดจำนวนมากไว้ และรอคอยอย่างอดทนให้โซนสะสมสมดุลกลับสู่สถานะซื้อสุทธิใหม่

ดังนั้น ผู้ลงทุนควรจำกัดการซื้อหุ้นที่มีโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง และควรให้ความสำคัญกับการเลือกหุ้นที่มีสัญญาณการดึงดูดกระแสเงินสดและการฟื้นตัวจากฐานสะสมล่าสุด เพื่อพิจารณาเพิ่มการถือครองหุ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

นอกจากนี้แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนยังถือเป็นปัจจัยทางการตลาดอีกประการหนึ่งที่ต้องให้ความสนใจ

ธนาคารกสิกรไทย (Agribank Securities) เปิดเผยว่า ตลาดหุ้นมีปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนหลายประการ ได้แก่ ข้อมูลการเติบโตแสดงให้เห็นว่ากำไรของวิสาหกิจจดทะเบียนใน 6 เดือนแรกของปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2567 สร้างรากฐานสำหรับผลประกอบการทางธุรกิจเชิงบวกในไตรมาสต่อๆ ไป แนวทางการเติบโตด้านสินเชื่อในปี 2568 ที่ 16% จะช่วยสนับสนุนให้ธุรกิจขยายขนาด เพิ่มรายได้และกำไร นโยบายมหภาคที่มั่นคง เป้าหมาย GDP ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 8% เป็น 8.3-8.5% และอัตราเงินเฟ้อที่คงที่ที่ 4.5% จะเป็นรากฐานให้ตลาดเติบโตอย่างยั่งยืน...

อย่างไรก็ตาม Agriseco ระบุว่าความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์ และจำเป็นต้องมีการติดตามในระยะกลางและระยะยาว บริษัทเตือนว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/ดองที่สูง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาวัสดุ อุปกรณ์ดูแลสุขภาพ ไฟฟ้า และน้ำ อาจส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยและกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น นอกจากนี้ บริบทระหว่างประเทศที่ซับซ้อน เช่น ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ความขัดแย้งในภูมิภาค และการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ระหว่างมหาอำนาจ ก็เป็นปัจจัยที่ไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลกและเวียดนามเช่นกัน

การแข่งขัน ออก หุ้นของ บริษัทจดทะเบียน

ท่ามกลางตลาดหุ้นที่คึกคักและสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งกำลังใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ดีในการส่งเสริมแผนการระดมทุน

Construction Development Investment Joint Stock Corporation หรือ DIC Corp (DIG, HOSE) เพิ่งเริ่มดำเนินการตามแผนเสนอขายหุ้น 150 ล้านหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 1,000:232 ในราคาหุ้นละ 12,000 ดองเวียดนาม คาดว่าจะทำรายได้ 1,800 พันล้านดองเวียดนามตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 ถึงไตรมาสที่ 1 ของปี 2569 ในตลาดหลักทรัพย์ หุ้นของ DIG โดดเด่นขึ้นมาเมื่อเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าใน 4 เดือนเป็น 23,150 ดองเวียดนามต่อหุ้น

บริษัทการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยและการพัฒนาเมืองในฮานอยตอนใต้ (NHA, HOSE) ยังได้อนุมัติการออกหุ้นเกือบ 16.2 ล้านหุ้น คาดว่าจะระดมทุนได้ 162 พันล้านดอง เพื่อชำระหนี้และต้นทุนโครงการ ราคาหุ้นของ NHA เพิ่มขึ้น 50% นับตั้งแต่เดือนเมษายน

บริษัท หวง ควน เรียลเอสเตท เทรดดิ้ง แอนด์ เซอร์วิส คอนซัลติ้ง จำกัด (HQC, HOSE) ได้รับความสนใจอย่างมากเมื่อวางแผนออกหุ้น 50 ล้านหุ้นเพื่อแปลงหนี้ แม้ว่าราคาตลาดจะอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ถึง 60% หน่วยงานเจ้าหนี้ Hai Phat จะแปลงหนี้ 212 พันล้านดองเป็นหุ้น HQC จำนวน 21.2 ล้านหุ้น โดยมุ่งมั่นที่จะเพิ่มสินทรัพย์อื่นๆ เพื่อให้ได้มูลค่าคืน

กลุ่มบริษัท Dat Xanh (DXG, HOSE ) วางแผนที่จะออกหุ้นจำนวน 93.5 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 18,600 ดองเวียดนาม เพื่อระดมทุน 1,739 พันล้านดองสำหรับโครงการ DatXanh Homes Parkview ในนครโฮจิมินห์ โดยราคาหุ้น DXG เพิ่มขึ้น 105% ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา เป็น 21,550 ดองเวียดนามต่อหุ้น

นอกจากนี้ PVPower (POW), Taseco Land (TAL) และธุรกิจอื่นๆ อีกมากมายยังเตรียมยื่นแผนการออกหุ้นเพิ่มทุนต่อผู้ถือหุ้นเพื่อขออนุมัติอีกด้วย

ความคิดเห็น และคำแนะนำ

นาย บุย หง็อก จุง ที่ปรึกษา บริษัท มิแร แอสเซท ซีเคียวริ ตี้ ให้ความเห็นว่า ตลาดหุ้นเวียดนามรักษาแนวโน้มขาขึ้นที่ดีมากในสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนที่จะมีการปรับฐานเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์ โดยมีการทยอยขายทำกำไรในขณะที่ดัชนี VN ซื้อขายที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่มากกว่า 1,600 จุด

สถานะตลาดปัจจุบันยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตระยะยาว แต่ในระยะสั้นยังคงมีความผันผวน โดยมีแรงขายทำกำไรและกระแสเงินสดจำนวนมากยังคงใช้โอกาสนี้ในการปรับเล็กน้อยเพื่อซื้อทำกำไร ช่วยให้ดัชนียังคงทรงตัวที่บริเวณ 1,600 จุด และเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมายการเติบโตที่สูงขึ้น

เขาคาดว่ากระแสเงินสดจะยังคงมุ่งเน้นไปที่กลุ่มธนาคาร ซึ่งจะยังคงกระจายไปยังกลุ่มธนาคารที่มีฐานทุนขนาดใหญ่และอัตราส่วน CASA (เงินฝากประจำ) สูง ได้แก่ VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE) และธนาคารที่ได้รับประโยชน์พร้อมกับการลดเงินสำรองที่จำเป็น ได้แก่ VPB (VPBank, HOSE) และ HDB (HDBank, HOSE) ไม่เพียงแต่ทำให้อัตรากำไรสุทธิ (NIM) ดีขึ้นเท่านั้น แต่ต้นทุนเงินทุนที่ลดลงยังเปิดโอกาสในการเติบโตของกำไรในไตรมาสที่สี่และตลอดทั้งปี 2568 อีกด้วย

นี่ถือเป็นพื้นฐานสำคัญในการคาดหวังว่ากลุ่มธนาคารจะยังคงเป็นผู้นำดัชนี VN ในแนวโน้มขาขึ้นที่กำลังจะมาถึง ในขณะที่การประเมินมูลค่าของอุตสาหกรรมยังมีช่องว่างอีกมาก โดยมีเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อมากกว่า 16% ในปีนี้

ในภาพรวม เศรษฐกิจเวียดนามยังคงเติบโตอย่างมั่นคง โดยรัฐบาลตั้งเป้าการเติบโตของ GDP ไว้ที่ 8-8.5% ในปี 2568 ควบคู่ไปกับนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นและเอื้ออำนวย นอกจากนี้ การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปี ด้วยโครงการสำคัญต่างๆ สำหรับอุตสาหกรรมก่อสร้าง วัสดุก่อสร้าง และอสังหาริมทรัพย์ ด้วยสภาพคล่องในตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (เฉลี่ย 40,000 - 50,000 พันล้านดอง) และความเป็นไปได้ในการนำร่องโซลูชันสำหรับธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลในระยะหลัง กลุ่มหลักทรัพย์เหล่านี้จะได้รับประโยชน์โดยตรงในไตรมาสที่สามเช่นกัน

หากเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยในปีก่อนๆ เมื่อตลาดหุ้นเวียดนามค่อยๆ ปรับปรุงและพัฒนาเพื่อเข้าสู่ยุคใหม่ที่กำลังเติบโตในปี 2568 และ 2569 นี่จะเป็นโอกาสในการดึงดูดเงินทุนต่างชาติจำนวนมหาศาลไหลเข้าสู่ตลาดในช่วงเวลาข้างหน้า

หลักทรัพย์อาเซียน จากการประเมิน ดัชนี VN-Index มีแนวโน้มผันผวนเพิ่มขึ้นในสัปดาห์หน้า โดยมีแนวรับใกล้ 1,600-1,620 จุด สำหรับการซื้อขายระยะสั้น นักลงทุนที่มีสัดส่วนหุ้นสูงควรเน้นเฉพาะหุ้นที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่งและรักษาแนวโน้มขาขึ้นไว้ ส่วนนักลงทุนที่มีสัดส่วนเงินสดสูง สามารถกระจายการลงทุนบางส่วนเมื่อเกิดความผันผวน โดยเน้นหุ้นกลุ่มหลักที่ได้รับแรงหนุนจากนโยบายมหภาค เช่น ธนาคาร หลักทรัพย์ อสังหาริมทรัพย์...

บริษัทหลักทรัพย์ ทีพีเอส คาดว่าในช่วงการซื้อขายถัดไป หากไม่มีแรงขายรุนแรงจนทำให้ตลาดปิดต่ำกว่าระดับเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีจะมุ่งหน้าสู่บริเวณ 1,730 จุดต่อไป

ที่มา: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-18-22-8-vn-index-vuot-dinh-kho-tranh-rung-lac-20250818074425371.htm