หุ้นปรับตัวต่อเนื่อง นักลงทุนระมัดระวังการใช้มาร์จิ้น

ดัชนี VN-Index ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 1,300 จุดอีกครั้งในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะมีบางครั้งที่ตลาดรู้สึกเหมือนว่าได้ทะลุจุดสูงสุดไปแล้วอย่างต่อเนื่อง ตลอดสัปดาห์นี้ ตลาดปรับตัวขึ้นเล็กน้อยและซื้อขายอย่างระมัดระวัง เนื่องจากช่วงหมดอายุของตราสารอนุพันธ์ รวมถึงการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ ETF

เหตุผลหนึ่งที่ทำให้ตลาดไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างแข็งแกร่งคือ กระแสเงินสดยังคงมุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดเล็ก ขณะที่หุ้นขนาดใหญ่มีการคัดเลือกกระแสเงินสดอย่างเข้มงวด กระแสเงินสดยังคงเอื้อประโยชน์ต่อหุ้นที่ได้รับความสนใจจากทั่วโลก เช่น หุ้นเทคโนโลยีและโทรคมนาคม

นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิต่อเนื่องกว่าหนึ่งพันล้านดองต่อรอบการซื้อขายในช่วงสัปดาห์ระหว่างวันที่ 17-21 มิถุนายน โดยหุ้นบลูชิพเป็นหุ้นที่ขายมากที่สุด โดยเฉพาะหุ้น FPT ซึ่งคิดเป็น 1 ใน 4 ของมูลค่าขายสุทธิ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า เนื่องจากสัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไม่ได้สูงเท่าเดิมอีกต่อไป หลังจากที่มีนักลงทุนรายย่อยเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อิทธิพลของนักลงทุนต่างชาติจึงไม่รุนแรงนักอีกต่อไป

นอกจากนี้ กระแสเงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF โดยรวมมีสัญญาณเชิงบวกมากขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในกองทุน ETF ในประเทศในเดือนพฤษภาคมลดลงอย่างมาก เหลือเพียง 750,000 ล้านดอง เทียบกับเกือบ 2,600,000 ล้านดอง และ 2,800,000 ล้านดองในเดือนมีนาคมและเมษายน ในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิกองทุน ETF ในประเทศเพียงประมาณ 240,000 ล้านดอง ในอดีต กระแสเงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF มักมีความคล้ายคลึงกับแนวโน้มการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติ ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่านักลงทุนต่างชาติจะกลับมาถอนเงินอีกครั้งในอนาคตเมื่อภาพรวมเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้น

ปัจจุบัน นักลงทุนจำนวนมากในตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดจุดสูงสุดลวง แต่เมื่อพิจารณาวงจรของดัชนี ประกอบกับมุมมองต่อสถานการณ์ระหว่างตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้เชี่ยวชาญบางคนยังคงเชื่อว่าสถานการณ์ตลาดไม่ได้เป็นไปในเชิงลบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริบททาง เศรษฐกิจ ดีขึ้นมาก และประเมินว่านี่ไม่ใช่เวลาที่จะสร้างจุดสูงสุดครั้งใหญ่ แต่เป็นเพียงช่วงเวลาสะสมหลังจากผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ตราบใดที่แรงขายยังไม่เพิ่มขึ้นในขณะที่จุดยังคงลดลง สัญญาณก็จะไม่เลวร้าย

การขึ้นและทะลุจุดสูงสุด 1,300 จุดไม่ใช่ปัญหาใหญ่สำหรับตลาดมากนัก แต่สำหรับนักลงทุน คำถามคือประสิทธิภาพในการลงทุน เพราะมีโอกาสและทางเลือกในการลงทุนมากมาย แม้ว่าตลาดจะยังไม่เข้าสู่ “คลื่นใหญ่” ก็ตาม

ดร. เหงียน ดุย เฟือง ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ DGCapital กล่าวว่า นักลงทุนควรหลีกเลี่ยงการใช้มาร์จิ้นในช่วงนี้ เนื่องจากความผันผวนสูง นำไปสู่ความเสี่ยงสูง สำหรับนักลงทุนที่มีสัดส่วนหุ้นสูงและมีมาร์จิ้นสูง ควรปรับโครงสร้างการลงทุนเมื่อตลาดฟื้นตัว สำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาวที่มีสัดส่วนเงินสดและไม่มีเลเวอเรจ สามารถเฉลี่ยราคาในช่วงที่ตลาดปรับตัวลดลงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการมุ่งเน้นไปที่กลุ่มหุ้นที่มีศักยภาพและพื้นฐาน เช่น หุ้นเทคโนโลยี เทคโนโลยีใหม่ ฯลฯ