Из-за проблем в США японские акции резко упали в цене, поскольку инвесторы начали распродавать их.

Тем временем иена демонстрирует уверенное восстановление, поднявшись на 12% по сравнению с показателем менее месяца назад, когда она достигла 37-летнего минимума.

Эти рыночные колебания отражают изменения в денежно-кредитной политике. За последние 18 месяцев иена резко обесценилась, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) повысила процентные ставки, в то время как Банк Японии (БПЯ) оставался бездействующим.

В то время процветала так называемая «кэрри-трейд», когда инвесторы занимают дешевые иены для осуществления более доходных инвестиций в долларах США или евро, что еще больше ослабило иену.

Слабый иена увеличил прибыль японских компаний за рубежом и привлек иностранных инвесторов на японский фондовый рынок. В 2023 году и в первом полугодии 2024 года иностранные инвесторы совершили чистые покупки японских акций на сумму 9 триллионов иен (60 миллиардов долларов США).

Но теперь ситуация меняется. Банк Японии (BoJ) предпринял небольшие шаги по ужесточению политики. 31 июля он повысил процентные ставки с примерно 0,1% до примерно 0,25%. В то же время ожидается, что Федеральная резервная система вскоре начнет снижать процентные ставки.

Эти прогнозы усилились 2 августа после того, как отчет о занятости в США показал, что в июле экономика создала всего 114 000 рабочих мест, что ниже прогноза инвесторов в 175 000 рабочих мест.

Японская иена укрепилась до 141 иены за доллар США, достигнув самого высокого уровня за семь месяцев. Ранее, 2 августа, в Нью-Йорке курс валюты вырос со 148 иен за доллар США до 146 иен за доллар США после публикации в США более слабых, чем ожидалось, данных по занятости за июль, что вызвало опасения по поводу возможной рецессии.

Резкий рост курса иены спровоцировал обвал фондового рынка. Ранее японские экспортные компании были одними из главных бенефициаров ослабления иены, поскольку они получают большую часть своей выручки за рубежом, но отчитываются о прибыли в иенах.

Сейчас эти компании оказались в сложной ситуации. На фондовом рынке маржинальная торговля — операции, проводимые с использованием заемных средств, — достигла своего наивысшего уровня с 2006 года, еще до вышеупомянутой распродажи. Сейчас эти инвестиции с использованием заемных средств быстро сокращаются.

Именно поэтому ранее популярные акции сейчас переживают наибольшее падение.

Акции компании Tokyo Electron, ключевого поставщика полупроводников, упали на 18% 5 августа.

Акции крупнейших японских банков резко упали: Mizuho Financial Group снизилась на 19,7%, Mitsubishi UFJ Financial Group — на 17,8%, Resona Holdings — на 19,5%, а Sumitomo Mitsui Financial Group — на 15,5%. Региональные банки не стали исключением: акции Chiba Bank упали на 23,7%, Fukuoka Financial Group — на 17,9%, а акции брокерского гиганта Nomura Holdings — на 18,6%.

В настоящее время сокращение спекулятивных сделок, подобных описанной выше, считается основной причиной недавнего обвала японского фондового рынка.

Практически никто из экспертов не считает, что японские компании находятся в серьезном затруднении, или не обеспокоен стабильностью финансовой системы страны.

Разделяя это мнение, Нака Мацудзава, опытный стратег из Nomura Securities, отметил: «Иностранные инвесторы продают японские акции из-за опасений, что США могут столкнуться с рецессией, а не обязательно по каким-то конкретным причинам, связанным с Японией».