Китай лидирует по региональному спросу на золото

Цены на золото выросли на 2% до 2348 долларов за унцию в мае, зафиксировав третий месячный рост подряд, согласно майскому обзору рынка золота Всемирного совета по золоту (WGC). Несмотря на меньший рост по сравнению с мартом и апрелем, в середине мая цены на золото всё же достигли исторического максимума в 2427 долларов за унцию, после чего откатились назад. Рыночный ажиотаж привел к увеличению длинных позиций по управляемым деньгам на бирже COMEX (Американская товарная фьючерсная биржа) до самого высокого уровня за четыре года.

Модель распределения доходности золота (GRAM) Всемирного серебряного совета (WGC) не указывает на какую-либо одну переменную, влияющую на динамику золота в мае. К положительным факторам относятся динамика цен на золото и слабый доллар США, однако их влияние незначительно. Наиболее важным фактором остаётся необъяснённый компонент, который можно объяснить децентрализованной внебиржевой торговлей золотом и активными покупками центральными банками.

В мае мировые цены на золото сохранили непрерывную тенденцию к росту, увеличившись на 2%. Фото: Pixabay

Золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) зафиксировали первый ежемесячный приток средств с мая 2023 года на общую сумму 529 миллионов долларов США, увеличив совокупные активы под управлением (AUM) на 2% до 234 миллионов долларов США, что является самым высоким показателем с апреля 2022 года. Однако объем золота в фонде по-прежнему на 8,2% ниже среднего уровня 2023 года.

Глобальные потоки капитала были обусловлены биржевыми фондами (ETF) в Европе и Азии: в мае в Азии был зафиксирован 15-й ежемесячный приток инвестиций подряд в размере 398 млн долларов США, что стало самым низким показателем с ноября 2023 года.

Китай лидировал по спросу на золото в регионе, поскольку внутренние цены достигли рекордных максимумов, а его валюта ослабла, в то время как Япония получила значительный приток средств благодаря привлекательным внутренним ценам. Азия привлекла 2,6 млрд долларов США в 2024 году, став единственным регионом, где наблюдался приток средств в ETF. Общий объем активов под управлением в Азии вырос на 41%, что является рекордным показателем.

«Рынок золота зависит от данных по росту экономики США и инфляции», — сказал Шаокай Фань, региональный директор по Азиатско -Тихоокеанскому региону (исключая Китай) и глава отдела центральных банков Всемирного золотого совета . «В мае доллар США изменил курс после длительного роста с начала 2024 года, поскольку инфляция снижалась, что предоставило Федеральной резервной системе США больше гибкости для корректировки процентных ставок. Ослабление доллара США может принести пользу золоту. Кроме того, на доллар США сильно влияют слабые экономические данные, а продолжающийся глобальный рост за пределами США может снизить его динамику ».

По словам Шаокай Фаня, в последнее время золото практически превзошло доллар США, поскольку покупатели на развивающихся рынках, похоже, меньше обращают внимания на доллар США и ожидания относительно денежно-кредитной политики Запада. Ослабление доллара США в будущем может привлечь западных инвесторов, ожидающих роста, обратно на рынок золота.

Федеральная резервная система США ранее заявляла, что сохранит процентные ставки на прежнем уровне и снизит их только один раз в 2024 году, несмотря на некоторое улучшение ситуации с инфляцией, поскольку темпы роста и безработицы остаются на уровнях, которые, по мнению центрального банка США, являются более устойчивыми в долгосрочной перспективе.

Высокие процентные ставки увеличивают альтернативную стоимость владения золотом, поэтому драгоценный металл утратил свою популярность. Тем не менее, инвесторы по-прежнему прогнозируют возможность снижения процентных ставок Центральным банком США примерно на 50 базисных пунктов в конце этого года.