Японская иена достигла дна из-за отсутствия четких сигналов от денежно-кредитного регулирования

Японская иена продолжила снижение по отношению к другим валютам в первую торговую сессию недели после того, как заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики не оправдало ожиданий рынка. Дальнейшее понижательное давление оказал рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, поскольку рынок ожидал дальнейших подсказок относительно будущих данных по инфляции.

Как и ожидалось, Банк Японии проголосовал за сохранение процентной ставки на уровне 0,1% и оставил денежно-кредитную политику без изменений. Банк Японии сохранил свой текущий план по покупке государственных облигаций темпами 6 триллионов иен (или 38 миллиардов долларов) в месяц и снизит темпы на своем июльском заседании. Банк Японии также не дал никаких указаний на то, что он продолжит повышать краткосрочные процентные ставки до уровней, которые рынок не сможет контролировать. Перед встречей некоторые аналитики ожидали, что агентство даст более четкие сигналы, а не ограничится лишь общими фразами.

Бывший член правления Банка Японии Макото Сакураи предсказал, что Банк Японии, скорее всего, не будет повышать процентные ставки в июле и дождется более четких сигналов о том, смогут ли летние субсидии и повышение заработной платы помочь потреблению восстановиться лучше.

«Банк Японии вряд ли повысит процентные ставки в краткосрочной перспективе, поскольку это приведет к росту ставок по ипотеке и нанесет ущерб и без того слабым инвестициям в жилье. Если экономика и цены будут развиваться в соответствии с его прогнозами, центральный банк может повысить ставки на 0,5% к концу следующего года», — сказал он.

Кацухиро Осима, главный экономист Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, заявил, что Банк Японии, возможно, пытается подготовить почву для сокращения закупок облигаций, не вызывая шока.

По словам бывшего члена правления Банка Японии Такахиде Киучи, обесценивание иены не ограничивается долларом США, но распространилось и на другие валюты, включая евро. Причина в том, что Банк Японии не спешит повышать процентные ставки, несмотря на глобальное инфляционное давление, и не смог остановить падение своей национальной валюты.

Экономика замедляется из-за девальвации валюты.

Ослабление валюты Японии стало головной болью для политиков, поскольку оно приводит к росту цен на импорт, повышению стоимости жизни и снижению потребительских расходов. С положительной стороны, туризм выиграл.

Экспортеры, на долю которых приходится более половины японского фондового индекса Topix, отметили рост прибыли. По оценкам Bank of America, каждый дополнительный прирост курса иены по отношению к доллару может увеличить операционную прибыль компаний, входящих в индекс Topix 500, который отслеживает крупнейшие компании Японии, на 0,5%.

Напротив, ВВП Японии в первом квартале 2024 года снизился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Международный валютный фонд прогнозирует, что в следующем году номинальный ВВП Японии превзойдет Индию, и страна опустится с четвертого места в мире на пятое.

Японские акции упали более чем на 6% в конце мая, поскольку мировые инвесторы переместили капитал из Японии на другие рынки, включая Гонконг (Китай) и материковый Китай. Ослабление валюты также сказывается на потребительских расходах, поскольку личное потребление и капитальные расходы снижаются из-за более высоких затрат на импорт.