As empresas imobiliárias já não conseguem emitir títulos em massa?

O Decreto 96 estipula que a relação entre o crédito em aberto e a dívida em aberto em relação ao patrimônio líquido das empresas imobiliárias deve atender a três condições.

Em primeiro lugar, é necessário atender aos índices de segurança financeira da empresa, cumprindo as normas legais relativas a crédito e títulos corporativos.

Em segundo lugar, nos casos em que as empresas imobiliárias contraem empréstimos junto de instituições de crédito ou emitem obrigações corporativas para implementar projetos imobiliários aprovados por órgãos estatais competentes, enquanto investidoras do projeto, devem assegurar que o total da dívida pendente junto de instituições de crédito, das obrigações corporativas em circulação e do capital próprio exigido para cada projeto não exceda 100% do capital total investido nesse projeto.

Em terceiro lugar, a relação total entre os empréstimos pendentes em instituições de crédito e os títulos corporativos pendentes para a implementação do projeto não deve exceder 4 vezes o capital próprio da empresa para cada projeto imobiliário com uma área de uso do solo inferior a 20 hectares e não deve exceder 5,67 vezes o capital próprio para cada projeto imobiliário com uma área de uso do solo igual ou superior a 20 hectares.

O patrimônio líquido é baseado nos resultados das demonstrações financeiras auditadas ou nos resultados do relatório auditado sobre itens de patrimônio líquido do ano.

Nos casos em que, no momento da regulamentação, a empresa não possua demonstrações financeiras auditadas ou relatórios de patrimônio líquido auditados, serão utilizadas as demonstrações financeiras auditadas ou os relatórios de patrimônio líquido auditados do ano imediatamente anterior.

Para empresas constituídas e em funcionamento há menos de 12 meses, o capital próprio é determinado com base no capital social integralizado, conforme estipulado por lei.

Os atrasos nos pagamentos de títulos corporativos continuam aumentando.

Em um relatório de análise recente, a VnDirect Securities avaliou que, embora o mercado imobiliário tenha superado seu ponto mais baixo, ele permanece lento. Em meio às dificuldades persistentes, muitos emissores, principalmente empresas do setor imobiliário, continuam enfrentando problemas de fluxo de caixa, o que leva a atrasos no cumprimento de suas obrigações de emissão de títulos.

Segundo o comunicado da HNX, em 15 de julho, aproximadamente 80 empresas constavam da lista de inadimplentes no pagamento de juros ou principal de títulos corporativos.

O montante total da dívida principal vencida nos primeiros seis meses do ano e o valor dos títulos com vencimento nos mesmos seis meses que tiveram seus prazos prorrogados foi de aproximadamente 43,5 trilhões de VND, representando 43,5% do valor total com vencimento no primeiro semestre e 62% do valor total com vencimento excluindo o setor bancário.

Esta unidade estima que o total da dívida privada em circulação dessas 80 empresas seja de aproximadamente 190 trilhões de VND, representando cerca de 18,7% do total da dívida privada corporativa em circulação no mercado. A maioria desses títulos emitidos pertence a empresas do setor imobiliário.