Beberapa saham untuk diperhatikan pada 6 Ogos.

VCSC menjangkakan prospek keuntungan untuk separuh kedua tahun 2024 akan lebih positif berbanding separuh pertama, hasil daripada pemulihan yang jelas dalam jumlah pesanan STK pada Suku Kedua 2024, kapasiti baharu apabila kilang Unitex beroperasi mulai Suku Ketiga 2024, dan jangkaan VCSC bahawa kadar pertukaran USD/VND akan kekal lebih stabil pada separuh kedua 2024.

VCSC telah menyemak semula keuntungan bersih 2025/26 selepas kepentingan minoriti diunjurkan sebanyak 16%/9% disebabkan oleh pertumbuhan perbezaan harga yang lebih perlahan. VCSC percaya STK perlu menarik pesanan semasa fasa pemulihan dan memanfaatkan kapasiti baharu daripada Unitex, sementara kami menjangkakan harga cip PET akan meningkat daripada paras terendah semasa apabila permintaan pulih. Walau bagaimanapun, ramalan baharu kami untuk keuntungan bersih 2025/26 selepas kepentingan minoriti mencerminkan pertumbuhan keuntungan tahun ke tahun yang kukuh masing-masing sebanyak 421%/67% daripada asas 2024 yang rendah.

Cadangan positif untuk saham DGC.

Menurut MB Securities (MBS), pada suku kedua tahun 2024, Duc Giang Chemical Group Joint Stock Company (kod saham DGC) mencatatkan jumlah pendapatan sebanyak VND 2,504 bilion (peningkatan 3.7% berbanding tempoh yang sama tahun lepas). Baja fosfat pertanian dan segmen lain meningkat sebanyak 11.2% apabila kilang WPA menyambung semula operasi selepas tempoh penyelenggaraan selama 3 bulan pada suku pertama tahun 2024, manakala pendapatan daripada fosforus (P4) dan derivatifnya menurun sebanyak 2.5%, terutamanya disebabkan oleh harga P4 yang lebih rendah (penurunan sebanyak 16.7%).

Margin keuntungan kasar pada Suku Kedua 2024 meningkat sebanyak 0.3 mata peratusan, mencecah 39.3%, hasil daripada harga bijih apatit yang lebih rendah (Khai Truong 19 beroperasi pada kapasiti penuh pada Suku Kedua 2024), menyumbang kepada peningkatan keuntungan kasar sebanyak 4.6%. Walau bagaimanapun, pendapatan kewangan yang lebih rendah (turun 8.8%) disebabkan oleh kadar faedah deposit yang lebih rendah mengakibatkan keuntungan bersih yang mendatar pada Suku Kedua 2024 (penurunan sedikit sebanyak 0.1%).

Keuntungan bersih DGC pada Suku Kedua 2024 meningkat sebanyak 19.6% berbanding suku sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh baja fosfat pertanian dan segmen lain, yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan DGC. Keuntungan bersih untuk enam bulan pertama tahun 2024 mencecah VND 1,515 bilion (turun 7.1% tahun ke tahun), melengkapkan 42% dan selaras dengan ramalan 2024 kami.

MBS menjangkakan harga P4 akan pulih dengan lebih kukuh pada separuh kedua tahun 2024 apabila industri semikonduktor pulih sepenuhnya. MBS meramalkan harga P4 DGC akan mencecah US$4,400/tan pada separuh kedua tahun 2024 (naik 4.6% berbanding enam bulan pertama tahun 2024) dan pengeluaran P4 akan mencecah 25,000 tan pada separuh kedua tahun 2024 (naik 25% berbanding enam bulan pertama tahun 2024). Oleh itu, MBS meramalkan keuntungan bersih DGC pada separuh kedua tahun 2024 akan mencecah VND 1,985 bilion (naik 31.0% berbanding enam bulan pertama tahun 2024), menjadikan keuntungan bersih untuk tahun 2024 kepada VND 3,504 bilion. Hasil daripada kapasiti industri semikonduktor yang semakin berkembang, MBS meramalkan bahawa harga dan jumlah pengeluaran P4 DGC pada tahun 2025 akan meningkat sebanyak 4.5% dan 12.7%, masing-masing mencecah US$4,600/tan dan 51,000 tan, sekali gus membantu keuntungan bersih pada tahun 2025 meningkat sebanyak 22.3% kepada VND 4,284 bilion.

DGC telah menangguhkan pembinaan Fasa 1 projek Nghi Son kepada Suku Keempat/2024 dari Suku Kedua/2024 atas sebab prosedur perundangan dan juga telah menangguhkan pelan pembinaan untuk Fasa 2. Oleh itu, MBS menjangkakan projek Nghi Son akan beroperasi pada Suku Pertama/2026 dan menyumbang 12% daripada hasil DGC pada tahun 2026 (VND 1,500 bilion).

MBS telah menurunkan ramalan EPS 2024/25 disebabkan oleh pendapatan kewangan yang lebih rendah dan pembatalan projek Nghi Son pada tahun 2025. Oleh itu, harga sasaran satu tahun kami telah disemak semula kepada VND 128,100 sesaham. Potensi kenaikan berpunca daripada jangkaan yang lebih kukuh tentang kenaikan harga fosforus kuning pada tahun 2024/2025 dan kelulusan projek Aluminium-Bauksit serta potensi operasi loji etanol Dai Viet pada tahun 2024. Risiko penurunan termasuk pelarasan harga jualan fosforus yang lebih ketara daripada jangkaan dan risiko yang berkaitan dengan pelaksanaan projek Nghi Son yang akan datang.

Tinjauan pasaran saham 6/8: Pasaran mungkin akan mengalami pemulihan tidak lama lagi.