VN지수가 1,100을 돌파할 수 있을까, 아니면 1,400까지 올라갈까?

8월 9일 주말 기준 VN 지수는 15포인트(+1.32%) 이상 상승한 1,223.6포인트를 기록했지만, 지난주 말 대비 1% 이상 하락했습니다. 마찬가지로 HNX 지수는 0.9% 하락한 229.4포인트를, Upcom 지수는 1% 하락한 92.8포인트를 기록했습니다.

이번 주 유동성은 증가했지만 거래 규모는 세션당 17조 동을 약간 웃돌며 여전히 낮은 수준을 유지했습니다. 외국인 투자자들은 세 거래소 모두에서 약 4조 동을 순매도했습니다.

VNDIRECT 증권 분석부장인 배리 와이스블랫 데이비드 씨는 앞으로 미국 연방준비제도(FED)가 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상되며, 이로 인해 USD 지수(DXY)가 100포인트 아래로 떨어질 수 있다고 말했습니다. 이는 국영은행이 시장에 유동성을 공급하는 데 더욱 유연해지면서 연간 신용 성장률이 약 14% 증가할 것이라고 덧붙였습니다.

배리 씨는 "VN 지수가 2024년에 1,400포인트 이상으로 마감하여 P/E 비율이 14.8이 되는 긍정적인 시나리오가 실현 가능하다"고 말했습니다.

이러한 맥락에서 2024년 남은 기간 동안 여러 부문, 특히 은행과 철강 부문이 좋은 투자 기회를 제공할 것으로 예상됩니다. VNDIRECT 전문가들은 은행의 경우 자산 건전성이 하락했지만, 경기가 회복되면 회복될 것으로 전망합니다. 은행은 현재 5년 평균보다 낮은 1.7배의 매력적인 P/B(주가/장부가치)에 거래되고 있습니다.

미래에셋증권은 2024년 8월 전략 보고서에서 8월 초 거래 활동이 투자자들, 특히 국내 개인 투자자들의 위험 회피 성향을 반영했다고 밝혔습니다. 주요 증시의 전반적인 하락 압력이 VN 지수에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 하락 위험은 여전히 존재합니다.

"덜 낙관적인 시나리오에서는 시장은 VN 지수의 매력적인 밸류에이션 구간에서 수요를 찾을 수 있습니다. 지난 10년간 평균 P/E 밸류에이션 구간은 약 1,050~1,150포인트입니다. 이 지지 구간에 대한 기대는 지난 7개월 동안 베트남의 거시경제 개선과 올해 상반기 기업 이익 회복 추세에 대한 평가에 기반합니다."라고 미래에셋 전문가들은 분석했습니다.

한편, ACBS증권 분석센터 전문가들은 VN지수가 1,150~1,160포인트의 지지선을 유지하고 있다는 점은 시장의 중장기적인 가격 상승 채널 유지에 어려움을 줄 것으로 전망했습니다. 미국 경제의 침체 가능성을 고려하지 않더라도, VN지수에 대한 적절한 시나리오는 국내 거시경제 상황이 안정적이고 긍정적인 성장세를 보이며 전반적인 밸류에이션이 상대적으로 매력적인 수준으로 전환되는 가운데, 지금부터 연말까지 1,150~1,300포인트의 범위 내에서 등락을 지속하는 것입니다.

롱비엣증권의 2024년 8월 전략 보고서에 따르면 3분기 적정 P/E 범위는 14~15배로 예상되며, 이는 VN 지수 거래 잔고 포인트 범위인 1,237~1,325에 해당합니다. 올해 말까지 상장기업의 이익 성장률이 14~18%에 이를 것으로 전망됨에 따라, 시장의 적정 P/E 범위는 1,236~1,420포인트로 전망됩니다.

"하반기에 선정된 투자 기회는 소비재, 철강, 은행, 산업단지, 해산물 산업에서 회복세와 이익 성장을 유지하는 기업들입니다. 또한, 섬유 및 의류 산업은 시장 조정기에 주가가 크게 하락하고 해당 산업의 이익 추세가 긍정적일 경우 투자자들이 다시 관심을 가질 수 있는 산업군입니다." - 롱 비엣(Rong Viet) 전문가들의 분석입니다.