화폐 공급이 증가할 것이다

11월 8일 오전, "막힘 해소 및 돌파"를 주제로 열린 베트남 투자 포럼 2025에서 중앙경제위원회 경제정보분석예측센터 소장인 응우옌 투 아인(Nguyen Tu Anh) 씨는 2025년 베트남의 통화 정책은 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 추세에 대한 국제적 영향을 포함한 여러 요인에 따라 달라질 것이라고 평가했습니다.

중앙경제위원회 경제정보분석예측센터 소장 응우옌 투 안(Nguyen Tu Anh) 씨

응우옌 투 아인 씨에 따르면, 미국 정부의 막대한 부채가 35조 7,000억 달러에 달하기 때문에 연준은 금리를 계속해서 인하해야 할 것입니다. 2024년 이익은 8,920억 달러로 미국 GDP의 3.1%를 차지합니다. 반면, 미국의 의료, 교육, 인프라에 대한 투자 지출은 GDP의 2.4%에 불과합니다. 즉, 이익이 점점 더 커지고 있다는 뜻이죠.

두 번째 사항은 미국 국채를 보유한 외국 투자자들이 하락 추세에 있다는 것입니다. 즉, 미국이 돈을 인쇄하고 USD 인플레이션을 통해 전 세계에 영향을 미칠 수 있는 능력이 약해질 것이라는 뜻입니다.

따라서 미국의 재정 정책은 한계에 도달했으며, 성장을 이루기 위해서는 통화 정책에 집중해야 하며, 이는 이자율을 낮추는 결과를 낳을 것입니다.

베트남의 통화 정책에 영향을 미치는 두 번째 국제적 요인은 중국입니다. 중국이 더 많은 투자를 해외로 밀어내어 국내 수요를 자극하고 있기 때문입니다.

전문가는 위의 모든 사항을 바탕으로 2025년 외국인 투자 흐름이 급격히 증가하여 현금 유입이 개선되고, 이로 인해 현금 유출이 더 좋아질 것으로 평가했습니다.

이와 함께 2025년 국제수지는 흑자가 될 것으로 전망된다. 동시에 공공투자자본의 유치도 매우 강력해질 것입니다. 그 밖에도 취약한 은행의 구조조정도 있습니다. 이는 2025년에 경제 성장을 촉진하는 중요한 목표로 경제에 자금을 투입할 세 가지 채널입니다.

성장 모멘텀은 공공 투자에서 나온다

투 안 씨는 2025년 성장 모멘텀에 대해 투자 수요가 주도할 것이며, 여기에는 국가 투자도 포함된다고 밝혔습니다. 회복과 함께 경제에 대한 민간투자에 대한 기대도 높아질 가능성이 높습니다.

투 아인 씨는 2024년에 국가은행이 돈을 인출하기 위해 온갖 방법을 다하고 있지만 여전히 돈을 인출하기 어렵다고 말했습니다. 올해 첫 9개월 동안 신용 성장률은 8.8%로 전년 동기간에 비해 낮지는 않았지만, M2 통화 공급량은 느리게 증가했습니다.

M2 통화 공급 증가율이 낮으면 이자율이 하락하지 않고, 자본 동원 증가율, 즉 은행 시스템의 자본 동원 증가율은 5.8%에 불과해 은행 산업의 자본 동원 비용이 증가합니다.

"따라서 2025년에 제가 바라는 획기적인 변화 중 하나는 공공 투자 자금이 새로운 정책을 통해 국가 자금을 빠르게 밀어내고 국고의 자금을 줄이는 것입니다. 시장에 자금이 많으면 시장 1이 더 쉽게 동원되어 은행이 저금리를 유지해야 한다는 압력을 줄일 수 있을 것입니다."라고 응우옌 투 안 씨는 말했습니다.

베트남 아시아개발은행(ADB) 수석 이코노미스트 응우옌 바 헝(Nguyen Ba Hung)

같은 견해를 공유하는 베트남 아시아개발은행(ADB)의 수석 경제학자인 응우옌 바 훙(Nguyen Ba Hung) 씨도 공공 투자가 성장의 중요한 원동력이라고 말했습니다.

헝 씨에 따르면 수요 측면의 성장 동인에는 소비, 투자, 정부 지출, 수입 및 수출이 포함됩니다.

2024년에는 수출입과 투자가 베트남의 매우 좋은 추진력이 될 것이며, 외국인 투자는 여전히 긍정적이지만, 급격한 수출 성장은 전년도의 취약한 기반에서 비롯된 것입니다. 2025년이 되면 세계 시장은 침체될 것이고, 2025년 수출 전망은 올해만큼 좋지 않을 것입니다.

국내 상황을 살펴보면, 소비는 여전히 약세를 보이고 있으며, 공공 투자를 포함한 정부 지출은 계획보다 낮습니다. 이는 2025년의 잠재적 성장 동력이 될 수 있습니다.

"올해 민간 투자는 부진한데, 이는 신용 성장의 어려움을 반영합니다. 내수와 국내 투자가 부진한 상황에서 정부 지출을 늘릴 수 있는 여력이 필요합니다. 따라서 성장 동력은 예산 지출과 공공 투자를 포함한 정부의 손에 달려 있습니다. 공공 지출은 국내 수요를 자극하여 국내 투자와 소비를 늘리는 지렛대입니다."라고 응우옌 바 훙 씨는 분석했습니다.