하락 추세로 인해 8월에는 주식 투자에 많은 기회가 열릴 것으로 보인다.

7월 주식 시장은 조정 국면을 보였습니다. VN 지수는 7월(2024년 7월 26일 기준)에 0.3% 하락했습니다. 반면 HNX 지수와 UPCOM 지수는 각각 0.4%와 2.5% 하락했습니다. 현금 흐름은 조심스럽게 관망세를 유지했으며, 평균 거래 대금은 전월 대비 24.7% 감소한 19조 9천억 동/회를 기록했습니다.

VNDIRECT 증권 전문가에 따르면, 이러한 조정은 현재 5년 평균 P/E 대비 7.1% 할인된 VN-Index의 P/E를 적정 수준으로 평가하는 데 도움이 되었다고 합니다. 주당순이익(EPS) 성장률은 2024년 하반기에 더욱 개선될 것으로 예상되며, 이는 시장 가치 평가를 뒷받침할 것입니다. VNDIRECT는 2024년 VN-Index의 예상 P/E를 약 13.2배로 예상하며, HOSE 상장 기업의 EPS 성장률은 18%에 이를 것으로 전망합니다. 더욱이, 2024년 하반기에 FED가 금리를 인하할 것으로 예상됨에 따라 베트남 통화 정책의 여력이 확대되고 연말 국내 금리 인상 압력이 완화될 것입니다.

"VN-Index의 밸류에이션은 다른 신흥시장에 비해 상당히 합리적입니다. VN-Index의 P/E는 신흥시장(MSCI EM) 대비 1.1% 프리미엄으로 거래되고 있으며, P/B는 신흥시장(MSCI EM)과 동일한 1.7배로 거래되고 있습니다. 그러나 VN-Index의 ROE는 지난 5년간 MSCI EM보다 항상 높았습니다." - VNDIRECT 평가.

KB증권(KBSV) 전문가들은 8월에도 VN 지수가 하락세의 관성에 시달리며, 1,150포인트(+-10) 부근의 지지선 근처로 후퇴할 경우 반등할 가능성이 높다고 전망했습니다. 반대로, 하락세가 지속될 경우 지수는 이 지지선을 돌파할 것으로 예상됩니다. VN 지수는 중기 상승 추세를 잃고, 2022년 초 고점에서 월간 차트상 삼각형 패턴의 횡보세를 보이며 1,080포인트(+-15) 부근의 강하고 깊은 지지선까지 하락한 후, 다시 반등할 가능성을 배제할 수 없습니다.

주식 시장 투자 기회와 관련하여, VNDIRECT는 단기 조정으로 인해 성장 잠재력이 증가하고 있으며, 이는 밸류에이션 매력을 더욱 높이고 있습니다. 2분기 기업 이익이 예상을 상회한 것도 밸류에이션을 뒷받침하고 있습니다. 환율 압력도 완화되었습니다. 연준의 금리 인하가 예상되며, 이는 중앙은행이 경제 성장을 지원하기 위한 통화 정책 여력을 더욱 확대하는 데 도움이 될 것입니다. VN 지수가 1,180(+/- 20포인트) 범위에서 거래될 때, 투자자들은 주식 비중을 늘릴 수 있는 절호의 기회입니다.

VNDIRECT는 8월 시장의 일부 투자 기회로는 은행, 부동산, 산업단지 부동산을 꼽았습니다.

한편, 투자자들은 중동의 지정학적 위험 증가와 세계 시장이 국내 심리에 미치는 부정적인 영향에 유의해야 합니다. 시장이 예상보다 더 큰 폭으로 상승할 수 있는 요인으로는 8월 물가상승률이 예상보다 크게 하락한 것과 은행간 금리를 낮추는 데 도움이 되는 시스템 유동성 개선 등이 있습니다.

KBSV는 기업들이 회복세를 보이고, 외국인 직접투자(FDI), 공공 투자, 그리고 라니냐 국면이 다가올 것으로 예상합니다. 시장은 단기 조정 국면에 접어들고 있으며, 이는 포지션이 없는 투자자들에게 좋은 배당금 지급 기회를 제공하거나, 이미 포지션을 보유한 투자자들의 배당금 지급 비율을 높여줄 것입니다.