주가가 1,200포인트 구역으로 돌아올까?

* 도 바오 응옥(Do Bao Ngoc) - 끼엔 티엣 증권 부사장:

- 지난주 점수는 급격히 하락해 1,218점이 되었습니다. 지수가 1,200선으로 다시 떨어질 가능성이 있습니다.

시장 하락의 이유 대부분은 개선되지 않았습니다. 지원 정보도 부족합니다. 그 사이 외국인 투자자들은 매우 강하게 매도했습니다. 올해 초부터 지금까지 약 30~40억 달러의 매출을 올렸는데, 역대 최고 기록입니다.

국내 현금 흐름은 VN 지수보다 수익률이 높은 많은 투자 채널과 경쟁하고 있는 반면, 외국 투자자들은 미국이나 더 매력적인 다른 시장으로 이동하고 있습니다.

게다가 투자자들은 환율이 갑자기 급등할 경우의 압박에 우려를 표하고 있다. 트럼프 대통령이 재선된 이후, 미국의 물가상승률 지수도 예상보다 높아져, 많은 사람들이 연준이 금리 인하 로드맵에 더욱 신중해질 것이라는 우려를 표명했습니다. 실제로 USD 지수가 급등하면서 VND-USD 환율에 큰 압박을 가하고 있습니다.

이번 주에는 USD 지수(DXY)의 추이를 계속 지켜봐야 합니다. 하락 추세가 나타나면 환율은 덜 긴장하게 되고, 주식시장도 덜 압박을 받게 됩니다.

또한 점수가 1,200에 도달하면 단기적으로 바닥 낚시 자금 흐름이 촉진될 수 있습니다. 하지만 이것이 장기적인 바닥일까요? 우리에게는 현재 가치 평가 문제가 아니라 더 큰 지원이 필요합니다.

경제 성장이 더 좋아지고, 기업 이익이 더 뚜렷하게 회복되고, 외국인 투자자들이 순매수로 돌아올 것이라는 확신이 생기면 투자자들은 더 많은 돈을 투자할 것입니다.

환율이 낮아질 것이다

* Tran Truong Manh Hieu - KIS 베트남 증권 전략 분석 부서장:

- 실제로, 트럼프 대통령이 미국 대통령으로 선출된 이후 지난주부터 투자 심리가 비관적으로 변했습니다. 예상되는 무역 정책에 따르면 미국으로 수입되는 상품에는 10%의 세금이 부과될 수 있습니다.

이로 인해 베트남 수출이 감소할 가능성에 대한 우려가 제기되고 있다. 베트남 경제가 수출에 크게 의존하고 있기 때문에 경제 성장이 둔화될 위험이 있으며, 이는 투자 심리에 부정적인 영향을 미치고 최근 거래 세션 내내 매도 압박을 야기할 수 있습니다.

단기적으로 하락 추세가 다시 형성되었는데, 특히 VN 지수가 2024년 9월 바닥보다 낮은 새로운 바닥을 형성하는 과정에 있기 때문입니다.

현재 환율에 영향을 미치는 요인은 여러 가지가 있는데, 그 중에서도 베트남과 미국의 실질 금리 차이가 주목할 만한 요인입니다. 자본 흐름은 높은 이자율을 이용하기 위해 미국으로 이동하는 경향이 있어 올해 초부터 VND/USD 환율에 압박이 가해지고 있습니다.

하지만 이러한 압력은 투자자들이 두려워하는 만큼 크지 않을 수도 있습니다.

첫째, 연방준비제도와 전 세계 주요 중앙은행이 금리를 인하하고, 느슨한 통화정책으로 전환하고 있습니다.

둘째, 연말에는 기업들의 달러 수요가 더 이상 높지 않습니다. 연말연시를 위한 대량 주문이 이미 완료되었기 때문입니다. 동시에, 이러한 주문으로 인한 외화 흐름이 회복되어 환율 압박을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

셋째, 특히 2025년 설날이 일찍 다가오면서 연말에는 송금액이 늘어날 것으로 예상된다. 이러한 요소들은 환율에 대한 압력을 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

외국인 순매도 모멘텀, 우량주 중심으로 집중

* Dinh Quang Hinh 씨 - VNDirect 증권 분석 부서 거시경제 및 시장 전략 부서 책임자:

- DXY와 미국 정부 채권 수익률의 상승은 VND 환율에 압박을 가하고 국립은행의 통화 정책 공간을 크게 좁혔습니다.

중앙 환율은 지난주 내내 지속적으로 상향 조정되었고, 은행간 환율은 연중 최고치로 거의 회복되었으며, 은행간 금리는 다시 5% 이상으로 상승했습니다. 이는 투자자 심리는 물론 환율과 금리 변동에 매우 민감한 은행, 증권, 철강주의 실적에도 부정적인 영향을 미쳤습니다.

대형주에 집중된 외국인 순매도 추세도 주가 지수에 대한 압박을 증가시켰습니다.

충분히 강력한 뒷받침 정보가 부족하고 은행 간 금리와 환율이 지속적으로 하락할 조짐이 보이지 않는 상황에서, 저는 투자자들이 현재로서는 포트폴리오 위험 관리를 우선시해야 한다고 생각합니다.