도지, 수천억 원대 이익에 금을 팔아도 부채는 자본의 거의 두 배로 늘어

도지골드앤젬스톤그룹 주식회사(DOJI)는 2022년 정기 재무제표를 발표했으며, 2022년 세후이익은 1조 170억 동으로 2021년 동기 대비 334% 증가했습니다. 자기자본이익률(ROE)은 17.39%로 연초 5.02%보다 크게 상승했습니다.

최근 몇 년 동안 DOJI의 규모는 꾸준히 확대되어 2022년 말 총 자산은 약 18,800억 VND에 달했습니다. 이는 연초 대비 23% 증가한 수치이며 2020년 말 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다.

2022년 말 현재 DOJI의 자본금은 6조 3,610억 동에 달해 연초 대비 1,000억 동 이상 증가했습니다. DOJI의 자본은 수년에 걸쳐 정관 자본 증가 활동과 분배되지 않은 세후 이익의 축적 덕분에 매년 꾸준히 증가해 왔습니다.

그러나 자본의 성장률은 여전히 ​​부채의 성장률보다 훨씬 낮습니다. 2022년 말까지 DOJI의 총 부채는 12조 4,000억 동을 넘어설 것으로 예상되는데, 이는 연초 대비 25% 증가하고 자본의 거의 두 배에 달합니다. 이 수치는 작년 말에는 1.86배였습니다.

주목할 점은 DOJI의 부채 구조가 채권으로 구성되어 있지 않다는 것입니다. 이 기업의 2022년 말 미지급 채권 부채는 연초 약 3조 9,000억 VND에서 6,360억 VND로 급격히 감소했습니다.

DOJI는 이전에 TTD 기술 및 무역 개발 회사로 알려졌으며, 1994년 도 민 푸(1953년생) 씨에 의해 설립되었습니다. 이 기업은 보석 채굴, 보석 절단 및 국제 시장으로의 보석 수출 분야에서 전문화된 활동을 선도하는 기업 중 하나입니다.

DOJI라는 이름은 푸 씨가 하노이에 금, 은, 보석을 전문으로 하는 최초의 상업 센터인 DOJI 플라자를 건설한 2007년부터 회사와 연관지어졌습니다. 2007년과 2008년에 DOJI는 SJC 하노이, SJC 다낭, 옌바이 보석 및 금 주식회사 등의 회사를 인수하면서 이름을 바꾸고 구조 조정을 거쳐 6개 회원사로 분할되었습니다. 이 사업가는 "DOJI의 장기 전략은 금괴 거래가 아니라 보석 사업을 발전시키는 것"이라고 말했습니다.

도지, 부동산 거래에 돈 쏟아부었지만 수익은 미미

2009년부터 DOJI는 부동산 부문으로 사업을 확장한 후 은행 및 금융 부문으로 진출했습니다. 2014년 도지랜드 부동산투자회사의 설립은 그룹이 부동산 부문에서 중요한 진전을 이루는 계기가 되었습니다.

지금까지 도지랜드는 남빈옌 도시 지역, 벤도안 고급 서비스 지역의 혼합 서비스 지역, 더 사파이어 레지던스, 베스트 웨스턴 프리미어 사파이어 하롱, 더 사파이어 맨션, 호치민시의 루비 타워 빌딩 등 북쪽에서 남쪽으로 일련의 대형 프로젝트를 개발해 왔습니다. 루비 플라자 빌딩; 하노이의 상업 및 서비스 센터 빌딩 5호 Le Duan - DOJI 타워...

도지랜드는 동종업계의 다른 사업체와 비교했을 때 규모가 그리 크지 않습니다. 2021년 말 현재 이 기업의 총자산은 4조 3,000억 VND를 넘어섰으며, 이는 연초 대비 약 40% 증가한 수치입니다.

회사 자산의 대부분은 부채를 통해 조달되었지만, 부채 비율(부채/총자산)은 연초 80%에서 60%로 크게 낮아졌습니다. 한편, 도지랜드의 자본금은 2021년 말 기준 1조 7,000억 동 이상으로 급증해 연초 대비 약 3배 증가했습니다.

이러한 확장 과정에 따라 도지랜드의 2021년 매출도 2조 VND 이상으로 크게 증가했습니다. 하지만 이 사업의 이익은 매우 적어서 천억 원 남짓에 불과하며, 순이익률은 약 5%에 불과합니다. 이러한 이익 수준은 금, 은, 보석 사업의 이익 수준보다 훨씬 낮으며, DOJI가 부동산 부문에 투자한 수조 달러의 자본과도 비교가 되지 않습니다.

2021년은 널리 퍼진 토지 열풍 덕분에 많은 부동산 사업이 '대박'을 친 시기이기도 하다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 하지만 부동산 시장은 2022년 중반부터 침체되기 시작했으며, 아직까지 뚜렷한 회복 조짐을 보이지 않고 있습니다. 많은 부동산 개발업체가 채권 시장의 혼란으로 어려움을 겪고 있습니다. 많은 프로젝트가 자본 부족이나 법적 문제로 인해 일정이 늦어지거나 구현이 불가능하기도 합니다. 그런 맥락에서 도지랜드는 어려움을 피할 수 없을 것이다.