តំណាងមូលនិធិវិនិយោគមួយចំនួននៅក្នុងសម្ព័ន្ធវិនិយោគទុនឯកជនវៀតណាម (VPCA) ក្នុងព្រឹត្តិការណ៍បង្កើតឡើងក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024

ដើមទុនបរទេសនាំមុខ

មូលនិធិសកលកំពុងបង្កើតផលប័ត្ររបស់ពួកគេសម្រាប់ឆ្នាំ 2025។ សម្រាប់ទីផ្សារអាស៊ី មូលនិធិកំពុងស្វែងរកការបញ្ចូលគ្នានូវសេដ្ឋកិច្ចថ្មី និងចាស់ ដើម្បីការពារការវិនិយោគរបស់ពួកគេប្រឆាំងនឹងបញ្ហាប្រឈមនៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មមិនច្បាស់លាស់របស់រដ្ឋបាល Donald Trump ក្នុងរយៈពេលខាងមុខ និងនិន្នាការកើនឡើងនៃប្រាក់ដុល្លារ។

មូលនិធិវិនិយោគសាធារណៈរបស់អារ៉ាប៊ីសាអូឌីត (PIF) ដែលមានទ្រព្យសកម្មប្រហែល 930 ពាន់លានដុល្លារ គ្រោងនឹងបន្តកាត់បន្ថយការវិនិយោគអន្តរជាតិរបស់ខ្លួន ដោយបញ្ចប់រយៈពេលនៃការវិនិយោគដ៏ធំជាមួយនឹងដើមទុនរាប់ពាន់លានដុល្លារដែលរីករាលដាលនៅជុំវិញពិភពលោក។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះកើតឡើងនៅពេលដែលមូលនិធិយក្សផ្តោតម្តងទៀតលើសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុក ជាជាងស្វែងរកឱកាសនៅក្រៅប្រទេស។ ជាពិសេស PIF នឹងកាត់បន្ថយសមាមាត្រនៃដើមទុនវិនិយោគបរទេសមកត្រឹម 18-20% ពីបច្ចុប្បន្ន 21% និងដល់កម្រិតខ្ពស់ 30% នៅឆ្នាំ 2020។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ PIF មានបំណងឈានដល់ទំហំទ្រព្យសម្បត្តិ 2,000 ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំ 2030 ដូច្នេះលំហូរនៃការវិនិយោគបរទេសត្រូវបានបង្ខំឱ្យកើនឡើង។ ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិដែលមានបំណងស្វែងរកមូលនិធិពី PIF ក៏ត្រូវផ្លាស់ប្តូរទិសដៅដែរ។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពីមួយទសវត្សរ៍នៃការវិនិយោគក្រៅប្រទេសដ៏ធំដោយ PIF ។ ទាំងនេះរួមបញ្ចូលការបញ្ចូលទឹកប្រាក់ចំនួន 45 ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងមូលនិធិ Vision Fund (ជប៉ុន) របស់ SoftBank ក្នុងឆ្នាំ 2016 និង $20 ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងមូលនិធិវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធរបស់ក្រុមហ៊ុន Blackstone (សហរដ្ឋអាមេរិក) ក្នុងឆ្នាំ 2017 ។

ក្នុងនោះ Blackstone គឺជាមូលនិធិវិនិយោគដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោក ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិសរុបក្រោមការគ្រប់គ្រងជាង 1,000 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក។ មេដឹកនាំមូលនិធិនេះក៏ចង់ពង្រីកការវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាមផងដែរ។

ក្រុមហ៊ុន Blackstone បានចូលរួមក្នុងការប្រណាំងមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យសិប្បនិម្មិត (AI) ដែលជាតំបន់ដែលវៀតណាមមានយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍។

Warburg Pincus ដែលជាមូលនិធិភាគហ៊ុនឯកជនដ៏ចំណាស់ជាងគេ និងធំជាងគេមួយក្នុងពិភពលោកក៏បានវិនិយោគប្រហែល 4 ពាន់លានដុល្លារនៅវៀតណាមផងដែរ ដែលធ្វើឱ្យវៀតណាមក្លាយជាគោលដៅវិនិយោគធំទីបីរបស់មូលនិធិនៅអាស៊ី (បន្ទាប់ពីប្រទេសចិន និងឥណ្ឌា)។ នៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាម មូលនិធិវិនិយោគ Warburg Pincus មានចំណាប់អារម្មណ៍លើកិច្ចសហប្រតិបត្តិការដើម្បីទាក់ទាញដើមទុនហិរញ្ញវត្ថុបៃតង ថាមពលកកើតឡើងវិញ ...

ក្នុងបរិបទទូទៅនោះ មូលនិធិវិនិយោគ KKR (USA) បានវាយតម្លៃថា វៀត ណាមគឺជាគោលដៅវិនិយោគដ៏ទាក់ទាញ ហើយបានអះអាងថា ខ្លួននឹងបន្តពង្រីកវត្តមាននៅទីនេះ។ ជាមួយនឹងទ្រព្យសម្បត្តិសរុបរហូតដល់ 528 ពាន់លានដុល្លារ សហព័ន្ធខ្មែរកម្ពុជាក្រោមបានបណ្តាក់ទុនយ៉ាងច្រើននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម ដោយមានទុនវិនិយោគសរុបលើសពី 2 ពាន់លានដុល្លារ។ ការវិនិយោគគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៃមូលនិធិនេះនៅក្នុងសាជីវកម្មធំ ៗ ក្នុងប្រទេសវៀតណាមរួមមាន Masan, Vinhomes, Equest, KiotViet, Saigon Medical Group (MSG) ។

បន្ថែមពីលើក្រុមហ៊ុនយក្សដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ នៅចុងឆ្នាំនេះ មូលនិធិវិនិយោគជាច្រើនក៏ផ្តល់ការព្យាករណ៍ សេណារីយ៉ូ និងអថេរសម្រាប់ឆ្នាំក្រោយផងដែរ។ ខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុន VinaCapital ជឿជាក់ថាវាពិបាកក្នុងការទស្សន៍ទាយអនាគត SGI Capital ចាត់ទុកឆ្នាំ 2025 ជាឆ្នាំដ៏ជោគជ័យជាមួយនឹងអថេរថ្មីៗជាច្រើនដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់ទីផ្សារ។ មូលនិធិនេះកំពុងពិនិត្យដោយប្រុងប្រយ័ត្ននូវទិដ្ឋភាពរួម ក៏ដូចជាឱកាសបុគ្គល ដើម្បីកំណត់យុទ្ធសាស្ត្ររបស់ខ្លួនសម្រាប់វដ្តនៃការវិនិយោគថ្មី។

រង់ចាំការជំរុញពីក្នុងប្រទេស

លោក Michael Kokalari នាយកផ្នែកវិភាគម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងស្រាវជ្រាវទីផ្សារនៅ VinaCapital បាននិយាយថា កត្តាផ្ទៃក្នុងនឹងកំណត់កំណើន GDP របស់វៀតណាមនៅឆ្នាំ 2025 ព្រោះមានកត្តាជាច្រើនដែលអាចជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់កំណើនការនាំចេញរបស់វៀតណាម។ ក្នុង​នោះ​កំណើន​នាំ​ចេញ​ទៅ​អាមេរិក​ត្រូវ​បាន​គេ​ព្យាករ​ថា​នឹង​ធ្លាក់​ចុះ។

អ្នកជំនាញ VinaCapital បាននិយាយថា ការប្រើប្រាស់មានច្រើនជាង 60% នៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសវៀតណាម ដូច្នេះកំណើននៃការប្រើប្រាស់ដ៏រឹងមាំនឹងអាចទូទាត់បានយ៉ាងងាយស្រួលដល់ការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនការនាំចេញ។ ដំណោះស្រាយរបស់រដ្ឋាភិបាលមួយចំនួនបង្ហាញថា ការចំណាយលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនៅឆ្នាំ ២០២៥ នឹងកើនដល់ប្រមាណ ៣១ ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក កើនឡើង ១៥-២០% បើធៀបនឹងឆ្នាំ ២០២៤ ដើម្បីសាងសង់ផ្លូវល្បឿនលឿនប្រវែង ១០០០ គីឡូម៉ែត្រ បញ្ចប់ដំណាក់កាលទី ១ នៃអាកាសយានដ្ឋាន Long Thanh ក៏ដូចជាពង្រីកអាកាសយានដ្ឋានដែលមានស្រាប់នៅទីក្រុងហូជីមិញ និងហាណូយ។

វិធានការទាំងនេះនឹងផ្តល់ឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់នូវទំនុកចិត្តក្នុងការបង្កើនការចំណាយ នេះបើយោងតាមលោក Michael Kokalari ។ លើសពីនេះ មូលនិធិរំពឹងថារដ្ឋាភិបាលនឹងចាត់វិធានការសំខាន់ៗ ដើម្បីស្ដារទីផ្សារអចលនទ្រព្យឡើងវិញ។ ការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យនឹងមានឥទ្ធិពលធំជាងលើអារម្មណ៍អ្នកប្រើប្រាស់ជាងការកើនឡើងនៃការចំណាយលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ លើសពីនេះ រដ្ឋាភិបាលត្រូវការវិធានការខ្លាំងជាងមុន ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅទាក់ទាញលំហូរមូលធនពីមូលនិធិជុំវិញពិភពលោក។

ទន្ទឹមនឹងនេះ SGI Capital ជឿជាក់ថា ក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ និងលំហូរសាច់ប្រាក់វិនិយោគដែលត្រូវតែចែករំលែកជាមួយបណ្តាញផ្សេងទៀតដូចជាអចលនទ្រព្យ និងរូបិយបណ្ណរូបិយបណ្ណ ឱកាសនៃភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេលខាងមុខគឺពឹងផ្អែកភាគច្រើនលើនិន្នាការនៃលំហូរមូលធនបរទេស និងភាគហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈខុសប្លែកពីបុគ្គលនីមួយៗ។

មូលនិធិក៏បានវាយតម្លៃថា ឥណទានពឹងផ្អែកលើអចលនទ្រព្យ ហើយសញ្ញាលើកទឹកចិត្តគឺថា ទីផ្សារអចលនទ្រព្យកំពុងបង្ហាញសញ្ញាវិជ្ជមានជាច្រើន។

ថ្មីៗនេះ មូលនិធិ BTS Bernina Fund និងអ្នកវិនិយោគ Terne Holdings បានបណ្តាក់ទុនក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោង Haus Da Lat នៅលើដីសំខាន់តាមបណ្តោយបឹង Xuan Huong (Da Lat) យោងតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យ ESG ។ វិនិយោគិនទាំងពីរនេះមានទ្រព្យសម្បត្តិសរុបក្រោមការគ្រប់គ្រងរហូតដល់រាប់ពាន់លានដុល្លារ។ ចំណង់នៃការវិនិយោគរបស់ពួកគេគឺសម្រាប់អាជីវកម្មដែលមានរឿងរ៉ាវប្លែកៗនៅអាស៊ី និងការរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលឈានមុខគេនូវនិន្នាការថ្មីនៅក្នុងឧស្សាហកម្មរបស់ពួកគេ។

យោងតាមសេចក្តីប្រកាស BTS Bernina គឺជាមូលនិធិវិនិយោគបើកចំហដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅថ្ងៃទី 11 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2009 ដែលគ្រប់គ្រង និងគ្រប់គ្រងដោយអ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុធំៗនៅលើពិភពលោក។ អង្គភាពនេះលះបង់ 60% នៃធនធានរបស់មូលនិធិសម្រាប់ការវិនិយោគនៅអាស៊ី។ ក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ ដំណើរការរបស់មូលនិធិមាន 71.9% ដែលបង្ហាញថាសកម្មភាពវិនិយោគរបស់ BTS Bernina កំពុងទទួលបានលទ្ធផលល្អ។

ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់មូលនិធិមានក្រុមអ្នកជំនាញដែលមានបទពិសោធន៍ក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ និងការគ្រប់គ្រងការវិនិយោគ។ មូលនិធិនេះមានជំនាញក្នុងការរុករកទីផ្សារពិភពលោក ត្រួតពិនិត្យយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគ។ លើសពីនេះ អង្គភាពក៏មានបទពិសោធន៍ក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ និងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនផងដែរ។ អ្នកតំណាង BTS Bernina បាននិយាយថា ការវិនិយោគលើគម្រោង Haus Da Lat គឺជាការប្តេជ្ញាចិត្តចំពោះទ្រព្យសម្បត្តិចម្រុះដែលមានគុណភាពខ្ពស់ និងសម្បូរបែបនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្រុមហ៊ុន Terne Holdings គឺជាក្រុមហ៊ុនវិនិយោគចម្រុះរបស់ប្រទេសសិង្ហបុរី។ ផ្នែកស្នូលរបស់ Terne Holdings គឺការប្រឹក្សាការវិនិយោគអចលនទ្រព្យ កិច្ចសហប្រតិបត្តិការពាណិជ្ជកម្ម ការប្រឹក្សាម៉ាកយីហោ ការរចនា...

សម្ព័ន្ធភាពបណ្តាក់ទុនក្នុងការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម

គួរកត់សម្គាល់ថាថ្មីៗនេះ សាជីវកម្មឈានមុខគេមកពីប្រទេសជប៉ុន កូរ៉េ និងថៃបានចាប់ដៃគ្នាបង្កើតមូលនិធិវិនិយោគដ៏ធំមួយគឺ Alpha Intelligence Venture Capital (AIVC) ហើយកំពុងវិនិយោគយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម AI នៅអាស៊ី។ ក្នុងចំណោមនោះ ក្រុមហ៊ុន SoftBank ក្រុមហ៊ុន SK Networks (ជាផ្នែកមួយនៃក្រុម SK) ក្រុមហ៊ុន LG Electronics ក្រុមហ៊ុន Hanwha Financial និងក្រុមហ៊ុនសាជីវកម្មថៃបានចុះហត្ថលេខាលើកិច្ចព្រមព្រៀងមួយដើម្បីចូលរួមក្នុងមូលនិធិចំនួន 130 លានដុល្លារដែលបង្កើតឡើងដោយស្ថាបនិកនៃក្រុមហ៊ុន The Edgeof Venture Capital Firm ។

ទោះបីជាទំហំដើមទុនដំបូងមានកម្រិតតិចតួចក៏ដោយ មូលនិធិនេះនឹងមានបំណងដើរតួជាវេទិកាតភ្ជាប់រវាងក្រុមហ៊ុនធំៗ និងការចាប់ផ្ដើមអាជីវកម្ម AI ដោយធ្វើតាមគំរូនៃការវិនិយោគ ឬការរួមបញ្ចូលគ្នា។ មូលនិធិ​នេះ​កំពុង​ពិភាក្សា​ជាមួយ​ក្រុមហ៊ុន​ផ្សេង​ទៀត​នៅ​អាស៊ី​បូព៌ា និង​អាស៊ីអាគ្នេយ៍​ដើម្បី​ប្រមូល​ប្រាក់​ចំនួន ២០០ លាន​ដុល្លារ​ជា​សក្តានុពល។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះកើតឡើងនៅពេលដែលមូលនិធិបណ្តាក់ទុនតស៊ូដើម្បីរក្សាកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មដោយប្រើ GenAI (AI ជំនាន់)។ Alpha Intelligence ក៏កំណត់គោលដៅចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មនៅ Silicon Valley (សហរដ្ឋអាមេរិក) ប៉ុន្តែនឹងផ្តោតលើការវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដែលមានផែនការអាជីវកម្មនៅអាស៊ី។

គំរូ “ចាប់ដៃគ្នា” បង្កើតសម្ព័ន្ធភាព ក៏រីករាលដាលដល់វៀតណាមយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ បច្ចុប្បន្ននេះ ភាគីពាក់ព័ន្ធក៏កំពុងរង់ចាំ "ការជំរុញ" ពីសម្ព័ន្ធវិនិយោគដែលហៅថា Vietnam Private Capital Agency (VPCA)។ សម្ព័ន្ធភាពនេះត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយដៃគូមកពីមូលនិធិភាគហ៊ុនឯកជននៅក្នុងតំបន់អាស៊ី រួមមានក្រុមហ៊ុន Golden Gate Ventures, Do Ventures និង Monk's Hill Ventures។

ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ខាងមុខ VPCA មានគោលបំណងទាក់ទាញការវិនិយោគរហូតដល់ 35 ពាន់លាន USD ចូលប្រទេសវៀតណាមក្នុងវិស័យមួយចំនួនដូចជា កសិកម្ម ការអប់រំ និងការថែទាំសុខភាព។ VPCA គ្រោងនឹងពង្រីកសមាជិកភាពរបស់ខ្លួនដល់ 100 បុគ្គលនៅចុងឆ្នាំ 2025 ដែលកើនឡើងពីសមាជិកជាង 40 នាពេលបច្ចុប្បន្ន។ មូលនិធិដែលចូលរួមក្នុងសម្ព័ន្ធរួមមាន Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures និង Mekong Capital។

វិនិយោគិនជាច្រើនកោតសរសើរចំពោះសក្តានុពលរបស់វៀតណាម ជាពិសេសនៅពេលដែលភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិនកំពុងធ្វើឱ្យអាជីវកម្មស្វែងរកទីផ្សារថ្មីដើម្បីពង្រីកប្រតិបត្តិការរបស់ពួកគេ។ ក្នុងនោះ តំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍បង្ហាញពីភាពទាក់ទាញរបស់ខ្លួន។ យោងតាមពួកគេ និន្នាការនៃការផ្លាស់ប្តូរផលិតកម្មចេញពីប្រទេសចិនកំពុងផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់ប្រទេសអាស៊ីអាគ្នេយ៍។ នៅទីនេះ ប្រទេសឥណ្ឌូនេស៊ីគឺជាទីផ្សារលេចធ្លោមួយ ដោយសារសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុករឹងមាំ វិស័យទំនិញរឹងមាំ និងធនាគារកណ្តាលផ្តោតលើស្ថិរភាពរូបិយប័ណ្ណ។

លោកស្រី Wenting Shen អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តដំណោះស្រាយពហុទ្រព្យសកម្ម និងជាអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅក្រុមហ៊ុន T. Rowe Price ជឿជាក់ថា វៀតណាមនឹងពង្រឹងតួនាទីរបស់ខ្លួនជាមហាអំណាចនាំចេញនាពេលអនាគត។ យោងតាមលោកស្រី លទ្ធភាពដែលវៀតណាមត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនរបស់ FTSE នាពេលខាងមុខអាចធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវទស្សនវិស័យរយៈពេលខ្លីនៃទីផ្សារនេះ។