អត្រាការប្រាក់នៅតែមានស្ថេរភាព ឥណទាននឹងកើនឡើង 18 - 20%

លោក Dinh Duc Quang នាយកផ្នែកជួញដូររូបិយប័ណ្ណ (ធនាគារ UOB វៀតណាម)

ធនាគារកណ្តាលទើបតែបានសម្រេចចិត្តរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ។ តើ​អ្នក​គិត​យ៉ាង​ណា​ចំពោះ “សុខភាព” នៃ​ប្រាក់​ដុល្លារ​សម្រាប់​ពេញ​មួយ​ឆ្នាំ?

នៅឯកិច្ចប្រជុំនៅថ្ងៃទី 30 ខែកក្កដាឆ្នាំ 2025 ធនាគារកណ្តាលបានសម្រេចចិត្តរក្សាអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធនៅក្នុងជួរគោលដៅ 4.25 - 4.5% ។

បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំ ប្រធាន Fed បានធ្វើសន្និសីទសារព័ត៌មានមួយដើម្បីពន្យល់បន្ថែមអំពីការសម្រេចចិត្តនេះ ដោយបញ្ជាក់ថា សេដ្ឋកិច្ច អាមេរិកបានបន្តកើនឡើងជាលំដាប់ (កើនឡើង 3% ក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025) ទោះបីជាមានផលប៉ះពាល់នៃពន្ធដារក៏ដោយ អត្រាគ្មានការងារធ្វើមានកម្រិតទាប ខណៈដែលអតិផរណាលើសពីគោលដៅ 2% បន្តិច។ Fed ជឿជាក់ថាគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់នៅតែដើរលើផ្លូវហើយត្រូវការទិន្នន័យបន្ថែមទៀតដើម្បីពិចារណាលើការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់ក្នុងប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំ 2025។ ប្រធាន Fed មិនទាន់បានផ្តល់ការព្យាករណ៍ច្បាស់លាស់សម្រាប់ទិសដៅនៃការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 នៅឡើយទេ។

ជាមួយនឹងការអភិវឌ្ឍន៍ចុងក្រោយនេះ USD បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងរូបិយប័ណ្ណដ៏រឹងមាំផ្សេងទៀត សន្ទស្សន៍ USD កំពុងត្រលប់ទៅ 100 ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 3 ខែកន្លងមកនេះ។ ទីផ្សារក៏បានចាប់ផ្តើមការជួញដូរអត្រាប្តូរប្រាក់នៃគូរូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗ អត្រាការប្រាក់ មាស ... ក្នុងតម្លៃជាមួយនឹងការគណនាថាលទ្ធភាពរបស់ Fed សម្រេចចិត្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងខែកញ្ញាគឺតិចជាង 50% ។

ដូច្នេះវាទំនងជាថាអត្រាការប្រាក់ USD នឹងបន្តត្រូវបានបោះយុថ្កាក្នុងកម្រិតខ្ពស់ជាមធ្យមជាង 4% នៅក្នុងខែដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ 2025 ទោះបីជាយើងរក្សាទស្សនៈថា Fed នឹងនៅតែមានការកាត់អត្រាការប្រាក់ 2-3 ក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំជាមួយនឹងការថយចុះសរុបប្រហែល 0.5-0.75% ក៏ដោយ។

តាមគំនិតរបស់អ្នក តើការថយចុះអត្រាការប្រាក់ USD យឺតនឹងបង្កើតសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ VND និងអត្រាការប្រាក់ដែរឬទេ?

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យឺតរបស់ Fed ក៏ជាកត្តាមួយដែលបន្តដាក់សម្ពាធលើការរំពឹងទុកថាអត្រាការប្រាក់ដុងនឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយដើម្បីគាំទ្រដល់ផលិតកម្ម និងសកម្មភាពអាជីវកម្ម និងជំរុញកំណើន។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ USD ក៏នឹងបន្តទាក់ទាញការកាន់កាប់រូបិយប័ណ្ណនេះនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងជុំវិញ ពិភពលោក ដោយហេតុនេះបន្តបង្កការលំបាកក្នុងការអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីធានាបាននូវស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD និងពង្រីកទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេស។

យោងតាមក្រុមស្រាវជ្រាវរបស់ធនាគារ UOB ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) នឹងមិនកែសម្រួលជាបណ្តោះអាសន្ននូវអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយ VND ក្នុងរយៈពេលខ្លីនោះទេ ប៉ុន្តែនឹងបន្តតាមដានការអភិវឌ្ឍន៍ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុក និន្នាការអត្រាការប្រាក់ USD និងផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពន្ធដារថ្មីរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលនឹងធ្វើការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់ដុង។ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ USD ត្រូវបានកាត់បន្ថយនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំរបស់ Fed ខែកញ្ញា ហើយមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2025 និងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2026 យើងជឿថា SBV នឹងកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់ដុងធ្លាក់ចុះប្រហែល 0.5% ។

ក្រុមស្រាវជ្រាវរបស់ធនាគារ UOB បានព្យាករណ៍ថា ក្នុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025 អត្រាប្តូរប្រាក់ដុង/ដុល្លារអាមេរិកនឹងបន្តជួញដូរក្នុងកម្រិតខ្ពស់ក្នុងចន្លោះពី 26,400 - 26,500 ដុង/ដុល្លារ ហើយនឹងថយចុះបន្តិចមកនៅប្រហែល 26,000 ដុង/ដុល្លារអាមេរិក នៅចុងឆ្នាំ 2025 និងដើមឆ្នាំ 2026។

ចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ តើអត្រាការប្រាក់កម្ចីនឹងធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតដើម្បីជំរុញតម្រូវការឥណទានមែនទេ?

ផ្អែកលើការវិភាគខាងលើ យើងឃើញថា លទ្ធភាពរបស់ធនាគារពាណិជ្ជកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើយ៉ាងខ្លាំង និងអត្រាការប្រាក់កម្ចីប្រាក់ដុងក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំគឺមិនខ្ពស់នោះទេ។ អត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើ VND ក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2025 គឺប្រហែល 0.2 - 0.4% ទាបជាងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2024 អាស្រ័យលើរយៈពេលដែលស្របនឹងទំនាក់ទំនងរួមជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ USD និងការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD ក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។ ក្នុងអត្រាការប្រាក់នេះ ទីផ្សារក៏បានកត់ត្រាកំណើនឥណទានខ្ពស់ផងដែរ (ជិត 10%) ក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ ហើយពេញមួយឆ្នាំ 2025 អាចឈានដល់ 18 - 20% ។ នេះគឺជាកត្តាគាំទ្រដ៏រឹងមាំសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមបំផុត នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ USD ធ្លាក់ចុះនៅចុងឆ្នាំ ផលប៉ះពាល់ពន្ធគឺតូច ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទាក់ទាញលំហូរមូលធនបរទេសខ្លាំង វាអាចរំពឹងថាអត្រាការប្រាក់ VND នឹងថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដោយហេតុនេះជះឥទ្ធិពលជាវិជ្ជមានដល់ផែនការកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅឆ្នាំ 2026។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html