នៅសប្តាហ៍នេះ Fed នឹងមានកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរយៈពេលពីរថ្ងៃ។ មន្ត្រីរបស់ Fed បានផ្តល់សញ្ញាថាមិនមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ណាមួយក្នុងពេលឆាប់ៗនេះទេ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើនជឿថា Fed នឹងរង់ចាំរហូតដល់ខែមិថុនា ដោយសារការចំណាយរបស់គ្រួសារនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែរឹងមាំ ហើយទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចមិនប្រាកដប្រជា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេបានផ្ដល់សញ្ញាជាច្រើនរួចហើយអំពីការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ Fed បានរក្សាអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ខ្លួននៅ 5.25-5.5% ។

សម្ពាធតម្លៃកំពុងធ្លាក់ចុះ។ វិធានការអតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed - សន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន (PCE) បានកើនឡើង 2.6% ក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023 បើធៀបនឹងខែដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022 នេះបើយោងតាមក្រសួងពាណិជ្ជកម្មអាមេរិក។ អតិផរណាស្នូលឥឡូវនេះក៏ស្ថិតនៅក្រោមគោលដៅអតិផរណា 2% ដែរ។

បន្ទាប់ពីតួលេខទាំងនេះ អ្នកវិនិយោគឥឡូវនេះរំពឹងថាកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយនៅចុងខែមេសានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់នៅឆ្នាំនេះ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ មន្ត្រីរបស់ Fed បានរក្សាថា វឌ្ឍនភាពប្រឆាំងនឹងអតិផរណាគឺមិនគ្រប់គ្រាន់នោះទេ។ ប៉ុន្តែពួកគេក៏មិនចង់កាត់បន្ថយប្រាក់ចំណេញដោយមិនបានរំពឹងទុកដែរ។

លោក Luke Tilley ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ Wilmington Trust Investment Advisors បាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថា Fed គឺដូចជាកប៉ាល់ធំមួយដែលកំពុងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ។ សុន្ទរកថារបស់ពួកគេបានផ្លាស់ប្តូរពីភាពតឹងតែងបំផុត រហូតដល់ការនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការផ្លាស់ប្តូរ ដើម្បីរៀបចំជាបណ្តើរៗសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ វាត្រូវការពេលវេលា ហើយពួកគេកំពុងដើរលើផ្លូវត្រូវ" ។

Reuters និយាយថាខាងក្រោមគឺជាការផ្លាស់ប្តូរចំនួន 5 ដែល Fed បានធ្វើរហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងការរៀបចំសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ពី "ការឈឺចាប់" ទៅជា "ឱកាសមាស"

ដំបូងឡើយ មន្ត្រីរបស់ Fed ស្ទើរតែប្រាកដណាស់ថា ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណានឹងបង្កើនភាពអត់ការងារធ្វើ និងបង្កឱ្យមាន "ការឈឺចាប់" សម្រាប់គ្រួសារ ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានព្រមាននៅក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2022។

ប៉ុន្តែនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023 អត្រាគ្មានការងារធ្វើនឹងនៅតែទាបជាង 4% ។ អតិផរណាបានចុះត្រជាក់យ៉ាងខ្លាំង។ នៅពេលនោះ ប្រធានធនាគារកណ្តាល Chicago លោក Austan Goolsbee បានចាប់ផ្តើមនិយាយអំពីលទ្ធភាពដែលពួកគេបានរកឃើញ "ឱកាសមាស" ដើម្បីការពារការឈឺចាប់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច។

កាលពីដើមខែនេះ ប្រធានសហព័ន្ធអាត្លង់តា លោក Raphael Bostic ក៏បានប្រើឃ្លានេះផងដែរ។ គាត់បាននិយាយថាស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នធ្វើឱ្យគាត់គិតអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លឿនជាងការរំពឹងទុក។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានទទួលស្គាល់នៅក្នុងខែកញ្ញាថាគាត់បានឃើញផ្លូវទៅកាន់ "ការចុះចតទន់" (អតិផរណាថយចុះដោយមិនបណ្តាលឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឬភាពអត់ការងារធ្វើខ្ពស់) ។ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed លោក Christopher Waller ថ្មីៗនេះបានអះអាងផងដែរថាការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអតិផរណាទាបនិងភាពអត់ការងារធ្វើទាបគឺ "ល្អដូចដែលវាទទួលបាន" ។

Fed មិនចង់ធ្វើខុសទេ។

Powell បាននិយាយនៅក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2023 ថា "ការមិនទទួលបានអតិផរណានៅក្រោមការគ្រប់គ្រងនឹងក្លាយជាកំហុសដ៏ធំបំផុតរបស់យើង" ។

ប៉ុន្តែដោយសារអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាងការរំពឹងទុកដោយមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមក Powell បានកែសម្រួលភាសារបស់គាត់។ គាត់បាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយកាលពីខែមុនថា "យើងដឹងពីហានិភ័យនៃការរក្សាភាពតឹងតែងយូរពេក។ យើងមិនចង់ធ្វើឱ្យមានកំហុសនោះទេ" ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅ Citi, Bank of America និងអ្នកផ្សេងទៀតជឿថា Fed នឹងបង្ហាញភាពបត់បែនបន្ថែមទៀតនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះ ដោយទម្លាក់ឃ្លា "រឹតបន្តឹងបន្ថែមទៀត" ដែលត្រូវបានលើកឡើងនៅរាល់កិច្ចប្រជុំចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2023។

មន្ត្រី​តឹងតែង​ក៏​គិត​ពី​ការ​កាត់​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ដែរ។

នៅឆ្នាំ 2023 មន្ត្រីរបស់ Fed បានលើកឡើងតែពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬទុកលទ្ធភាពនៃការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ប៉ុណ្ណោះ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅដើមឆ្នាំនេះ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed Michelle Bowman ដែលជាអ្នកមើលងាយបំផុតមួយបាននិយាយថា ទស្សនៈរបស់នាងបានផ្លាស់ប្តូរ។ លោក Bowman បាននិយាយថា អត្រាការប្រាក់ប្រហែលជាមិនចាំបាច់កើនឡើងបន្ថែមទៀតទេ ហើយថែមទាំងអាចធ្លាក់ចុះ ប្រសិនបើអតិផរណាបន្តធ្លាក់ចុះ។

លោក Loretta Mester ប្រធាន Cleveland Fed ដ៏លេចធ្លោមួយរូប បាននិយាយថា កិច្ចប្រជុំខែមីនា គឺលឿនពេកក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ លោកស្រី​ក៏​បាន​សង្កត់​ធ្ងន់​ថា អត្រា​ការ​ប្រាក់​នឹង​ត្រូវ​កាត់​ជា​ច្រើន​ដង​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ។

ប្រធានធនាគារកណ្តាល Dallas លោក Lorie Logan បាននិយាយនៅខែនេះថា ការបន្ធូរបន្ថយលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុមិនមានន័យថាគ្មានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នាងបានឃើញ "វឌ្ឍនភាពដ៏អស្ចារ្យ" ឆ្ពោះទៅរកសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងតុល្យភាពឡើងវិញ។

តុល្យភាពហានិភ័យ

ចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2022 អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយភាគច្រើនបានផ្តោតទាំងស្រុងលើគោលដៅ "ស្ថិរភាពតម្លៃ" ។ ប៉ុន្តែនៅដំណាច់ឆ្នាំនេះ គោលដៅទីពីរ - បង្កើនការងារ - ក៏ចាប់ផ្តើមទទួលបានការទាក់ទាញផងដែរ។

Powell បាននិយាយកាលពីខែមុនថា "យើងត្រលប់ទៅគោលដៅនៃតុល្យភាពរវាងការធ្វើច្រើនពេកនិងការធ្វើតិចតួចពេក" ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាល San Francisco លោក Mary Daly បាននិយាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថា ហានិភ័យចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពីទាំងពីរឥឡូវនេះគឺ "ស្មើគ្នា" ។

បន្តដោយប្រុងប្រយ័ត្ន

នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ពួកគេ មន្ត្រីរបស់ Fed បានលើកឡើងពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែមិនបានពិភាក្សាលម្អិតអំពីពេលណា ឬឆាប់រហ័សនោះទេ។ អ្នក​វិភាគ​ព្យាករ​ថា ការ​ពិភាក្សា​នឹង​បន្ត​នៅ​ក្នុង​កិច្ច​ប្រជុំ​សប្តាហ៍​នេះ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ មន្ត្រីរបស់ Fed បានផ្លាស់ប្តូរភាសារបស់ពួកគេ នៅពេលនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ Waller បាននិយាយថាពួកគេនឹង "ប្រុងប្រយ័ត្ននិងមិនប្រញាប់" ។

អ្នកវិភាគនិយាយថារឿងមួយច្បាស់ណាស់: Fed នឹងមិនកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងដូចដែលវាបានធ្វើនៅពេលដែលវារឹតបន្តឹង។ លោក Gregory Daco ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ EY បាននិយាយថា "យើងកំពុងឈានចូលដំណាក់កាលនៃការពិភាក្សាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ នោះនឹងក្លាយជាប្រធានបទសំខាន់នៅក្នុងរបៀបវារៈរបស់ Fed ក្នុងសប្តាហ៍នេះ។

Ha Thu (យោងតាម ​​Reuters)