តុល្យភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ និងបញ្ហាអត្រាការប្រាក់

គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន។

នាសម័យសួរដេញដោលនៅចំពោះមុខរដ្ឋសភា នាថ្ងៃទី ១៩ មិថុនា ទេសាភិបាលធនាគាររដ្ឋ Nguyen Thi Hong បានអះអាងថា ក្នុងបរិបទនៃ សេដ្ឋកិច្ច បើកចំហ និងប្រែប្រួល ធនាគាររដ្ឋតែងតែដំណើរការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបានតាមការពិត ដោយប្រើឧបករណ៍សមស្របដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណា ស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងរក្សាទីផ្សាររូបិយវត្ថុ និងរូបិយប័ណ្ណបរទេស។

យោងតាមអ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុ ការផ្លាស់ប្តូរនាពេលថ្មីៗនេះរបស់ធនាគាររដ្ឋក្នុងការចេញវិក្កយបត្ររតនាគារឡើងវិញគឺជាវិធានការគ្រប់គ្រងដែលអាចបត់បែនបានដើម្បីកាត់បន្ថយសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ ដែលរួមចំណែកដល់ស្ថិរភាពទីផ្សារប្តូរប្រាក់ក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ការចេញវិក្កយបត្ររតនាគារមិនត្រឹមតែជួយដកប្រាក់ពីទីផ្សារជាបណ្ដោះអាសន្នប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបញ្ជូនសញ្ញានៃការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ធនាគាររដ្ឋក្នុងការប្រឈមមុខនឹងការប្រែប្រួលម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

ការបើកដំណើរការឡើងវិញនូវបណ្តាញចេញវិក្កយបត្ររតនាគារ បង្ហាញពីចេតនារបស់ធនាគាររដ្ឋក្នុងការបង្ហូរសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលចេញពីប្រព័ន្ធធនាគារក្នុងបរិបទនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD ខ្ពស់។ ជាក់ស្តែងនៅក្នុងសម័យប្រជុំថ្ងៃទី 24 ខែមិថុនា អត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាលត្រូវបានចុះបញ្ជីដោយធនាគាររដ្ឋនៅកម្រិត 25,058 ដុង/ដុល្លារ ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2016។ នៅថ្ងៃទី 25 ខែមិថុនា និងថ្ងៃទី 26 ខែមិថុនា អត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាលត្រូវបានកែសម្រួលដោយធនាគាររដ្ឋមកត្រឹម 25,053 ដុង/ដុល្លារអាមេរិក។

ដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់កម្ចី និងជំរុញតម្រូវការឥណទាន ធនាគាររដ្ឋបានស្នើឱ្យធនាគារសន្សំការចំណាយ។ សាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត Tran Hung Son នាយកវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវអភិវឌ្ឍន៍បច្ចេកវិទ្យាធនាគារ (សាកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ច និងច្បាប់ សាកលវិទ្យាល័យជាតិទីក្រុងហូជីមិញ) បាននិយាយថា ធនាគារបានកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់កម្ចី និងប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលវែង អត្រាការប្រាក់នឹងធ្វើតាមការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការនៃដើមទុននៅក្នុងទីផ្សារ។

យោងតាមសាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត សឺន ថា ចាំបាច់ត្រូវមានតុល្យភាពរវាងអត្រាការប្រាក់ និងអត្រាប្តូរប្រាក់ ជាពិសេសនៅពេលដែលផែនការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ធ្លាក់ចុះ។ ទោះបីជាសន្ទស្សន៍វាយតម្លៃសុខភាពរបស់ USD បច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅក្រោម 100 ពិន្ទុក៏ដោយ ក៏សម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់នៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះនៅតែជាបញ្ហានៃការព្រួយបារម្ភសម្រាប់ទីផ្សារ។ សន្ទស្សន៍ USD-Index បានធ្លាក់ចុះជាង 10% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ ត្រឹមតែ 97.5 ពិន្ទុគិតត្រឹមថ្ងៃទី 26 ខែមិថុនា ខណៈដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បានកើនឡើង 2.7%។

ពិបាកក្នុងការរក្សាបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទាប

លោកស្រី Bui Thi Thao Ly ប្រធាននាយកដ្ឋានស្រាវជ្រាវនៃក្រុមហ៊ុន Shinhan Securities Vietnam (SSV) បាននិយាយថា អតិផរណា និងអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើងធ្វើឱ្យពិបាកក្នុងការរក្សាបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទាប។ អត្រាប្តូរប្រាក់បច្ចុប្បន្នស្ថិតក្រោមសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំង ដោយសារតម្លៃ USD ក្នុងស្រុកកើនឡើង ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ USD បានធ្លាក់ចុះជាង 10% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំក៏ដោយ។ សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ភាគច្រើនកើតចេញពីការកើនឡើងខ្លាំងតាមរដូវកាលនៃតម្រូវការ USD នៅចុងឆ្នាំ (ជាធម្មតានៅក្នុងត្រីមាសទី 3 និងទី 4 នៃឆ្នាំនីមួយៗ)។

មុនពេលគោលនយោបាយពន្ធថ្មីត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងចូលជាធរមាន សកម្មភាពនាំចូល និងនាំចេញបានកត់ត្រាការកើនឡើងភ្លាមៗ។ ក្នុងរយៈពេល 5 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ការនាំចេញកើនឡើង 14% ខណៈពេលដែលការនាំចូលកើនឡើង 17% ដែលបណ្តាលឱ្យសមតុល្យពាណិជ្ជកម្មផ្លាស់ប្តូរទៅជាឱនភាព។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះបាននាំឱ្យមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្រូវការសម្រាប់ទុនបំរុង USD ពីអាជីវកម្ម ដែលរួមចំណែកក្នុងការពន្យល់អំពីអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងស្រុកដែលផ្លាស់ប្តូរទិសដៅផ្ទុយ ទៅនឹងពិភពលោក ។

ជាងនេះទៅទៀត អាមេរិកបានចូលក្នុងសង្រ្គាមនៅអ៊ីរ៉ង់ បង្កក្តីបារម្ភអំពីជម្លោះអ៊ីស្រាអែល-អ៊ីរ៉ង់ ធ្វើឱ្យតម្លៃប្រេងឡើងថ្លៃខ្លាំង ធ្វើឱ្យអតិផរណាកើនឡើង។ សន្ទស្សន៍ CPI ក្នុងរយៈពេល 5 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះនៅតែមានកម្រិតទាប ភាគច្រើនដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃប្រេង។ ដូច្នេះ ប្រសិនបើអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអតិផរណាកើនឡើងខ្លាំង វានឹងពិបាកក្នុងការរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធពង្រីក និងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទាបនាពេលបច្ចុប្បន្ន។

អ្នកវិភាគនិយាយថា ជាមួយនឹងសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់ ប្រសិនបើ Fed មិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់ វៀតណាមក៏នឹងជួបការលំបាកក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ខ្លួនដើម្បីរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើន។ អត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការនឹងត្រូវបានរក្សាទុកនៅ 4% បច្ចុប្បន្នដោយនិយតករធនាគារ។

UOB ព្យាករណ៍ថា VND នឹងបន្តប្រែប្រួលក្នុងកម្រិតខ្សោយក្នុងជួរជួញដូរជាមួយ USD រហូតដល់ចុង Q3/2025។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចាប់ពី Q4/2025 តទៅ VND អាចនឹងចាប់ផ្តើមមានសន្ទុះឡើងវិញ ស្របតាមនិន្នាការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងជាទូទៅនៃរូបិយប័ណ្ណអាស៊ី ដោយសារភាពមិនប្រាកដប្រជានៃពាណិជ្ជកម្មបានធូរស្រាលបន្តិចម្តងៗ។ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នឹងមានចំនួន 26,300 ដុង/USD ក្នុង Q3/2025, 26,100/USD ក្នុង Q4/2025, 25,900/USD ក្នុង Q1/2026 និង 25,700 VND/USD ក្នុង Q2/2026។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html