株式投資家にとって市場の混乱を予測するのは困難です。

8月9日の昨日の取引終了時点で、VN指数は15.32ポイント（1.27%）上昇し、1,223.64ポイントとなりました。しかし、市場流動性は前営業日に比べて低下し、16兆VNDを超える水準となりました。

専門家が懸念しているのは、市場の予測不能性だ。ABS証券会社が新たに発表した戦略レポートによると、7月末以降、ベトナムのマクロ経済は好調に推移しているものの、世界情勢のネガティブな情報が世界とベトナムの株式市場に強い影響を与えており、今後ベトナムの株式市場にもマイナスの影響を与えると予想されている。

上場企業の第2四半期業績は、前四半期に引き続き回復基調にある。バリュエーション面では、VN指数のPERは6月末の14.1倍から7月末には13.8倍に低下し、この指数の過去1年間の平均14.14倍を下回った。2024年通期の予想PERは、市場全体の業績が年後半も回復基調を続けると見込まれているため、低下している。VN30の大型株は現在PER12.58倍で評価されており、VNMID（16.73倍）やVNSML（17.38倍）の中小型株を大幅に下回っている。

ABS証券会社は、8月最初の取引でVN指数が1,185ポイントまで急落を続けるとの見通しを示しました。現状を踏まえ、ABSは8月のVN指数について2つのシナリオを提示しています。

シナリオ1：武力紛争が解決し、エスカレートしない場合、VN指数は1,166の水準を維持し、横ばいの蓄積構造を形成する。

シナリオ2：逆の場合、8月の価格調整シナリオが優先されます。週の終値が1,166ポイントを維持できない場合、市場全体は前月の分析レポートのサポートレベル3、つまり1,140～1,080の価格帯まで調整を続けるでしょう。調整局面は非常に速く、かつ激しい動きを見せるでしょう。その時点で、過去12ヶ月間の市場のPERは12.6倍～11.9倍という非常に魅力的な水準まで低下すると予想されます。

したがって、専門家は8月には中期的なリスク管理を最優先にすることを推奨しています。テクニカルな回復局面における銘柄取引は、VN指数のサポートゾーンや、価格モデルの完成を裏付ける具体的なシグナルが出ている特定の銘柄で慎重に検討する必要があります。