C'est l'avertissement lancé par le Fonds monétaire international (FMI) juste après que le parti du nouveau Premier ministre Keir Starmer a remporté une victoire éclatante aux élections générales, mettant fin à 14 ans de règne du Parti conservateur.

Le Premier ministre britannique Keir Starmer et des journalistes en route vers Washington pour le sommet de l'OTAN, en juillet 2024. (Source : Reuters)

Le « pari »

Le nouveau gouvernement parie qu’un plan économique calqué sur le « Bidenomics » du président américain Joe Biden permettra d’inverser plus d’une décennie de récession et d’améliorer le niveau de vie, longtemps stagnant, de l’économie britannique, sans nécessiter de dépenses supérieures au budget.

Cette possibilité est-elle facile ?

Comme le président Biden, le Premier ministre Keir Starmer a promis un gouvernement plus dynamique que son prédécesseur conservateur, ainsi qu’une augmentation des investissements dans les énergies vertes et des politiques industrielles pour stimuler la production nationale.

Cependant, les observateurs affirment que le Premier ministre Starmer a « hérité » d’une économie qui a traversé plus d’une décennie de troubles politiques, d’investissements commerciaux inadéquats et de planification rigide du gouvernement précédent. De plus, le Royaume-Uni manque actuellement de capitaux d’investissement disponibles.

Selon une étude du Centre for Economic Performance (Royaume-Uni), ajustée à l'inflation, les salaires dans cette économie ont à peine changé depuis 2007. En conséquence, ils sont à la traîne, l'Allemand moyen étant désormais 20 % plus riche que le citoyen britannique moyen.

« L'économie britannique n'est plus en mesure de se redresser rapidement », a déclaré David Page, chercheur chez AXA Investment Managers à Londres, selon le Washington Post. « La plupart des gens pensent qu’il faudra au moins une décennie pour que l’économie s’améliore. »

Selon les analyses, la cause des difficultés économiques de la Grande-Bretagne réside dans la faible croissance de la productivité. Augmenter la productivité des travailleurs pour produire plus de biens par heure est essentiel pour développer l’économie et améliorer le niveau de vie. C’est ce qui manquait à la récente « performance » du précédent gouvernement britannique.

En fait, l’année dernière, un travailleur américain produisait 23 % de plus qu’un travailleur britannique. Cet écart a plus que doublé depuis 2007. Les travailleurs français et allemands surpassent tous deux leurs homologues britanniques.

La productivité du secteur manufacturier britannique a connu une croissance constante pendant près de trois décennies, mais elle stagne depuis la crise financière de 2008. Les économistes affirment que l’austérité gouvernementale et les crises politiques répétées qui ont suivi la Grande Récession ont empêché les entreprises d’investir pour rendre les travailleurs plus productifs. La pandémie de Covid-19 et les coupes budgétaires du gouvernement ont laissé le Service national de santé en sous-effectif, ce qui affecte la productivité. Aux États-Unis, les investissements des entreprises ont augmenté de plus d’un tiers depuis 2016, soit près de sept fois la hausse enregistrée au Royaume-Uni, selon les statistiques.

Les problèmes de la Grande-Bretagne sont l’héritage d’années d’interaction entre les choix publics et privés. L’énorme secteur des services financiers du pays s’est contracté après la crise de 2008, rendant l’accès au crédit plus difficile qu’ailleurs. L’économie est confrontée à une crise d’« austérité », qui a endommagé les services publics et étouffé la croissance économique.

Le processus du Brexit depuis 2016 a pris près d’une décennie à trois Premiers ministres et continue de jeter une ombre sur l’économie. Selon l'Office for Budget Responsibility (OBR), l'érection de barrières avec l'UE - autrefois son principal partenaire commercial - a entraîné une contraction de l'économie britannique de 4 % et une baisse des importations et des exportations d'environ 15 % par rapport à ce qu'elle aurait été si le pays était resté dans le bloc.

L’instabilité gouvernementale et la multitude de plans économiques à court et à long terme sont devenus des obstacles à la croissance.

Attendez-vous à la différence

Lors de sa première conférence de presse, le Premier ministre Starmer a affirmé qu'il ferait pression pour le changement et respecterait les engagements de son manifeste, notamment en stimulant la croissance économique, en investissant dans les énergies propres et en améliorant les opportunités grâce à un nouvel agenda des compétences.

La nouvelle ministre des Finances, Rachel Reeves, a déclaré que le gouvernement adopterait une nouvelle approche de la croissance basée sur la stabilité, l'investissement et l'innovation, soulignant que la réforme de la planification est essentielle pour stimuler la croissance. Le Trésor s’engage à prendre des mesures immédiates pour résoudre les problèmes fondamentaux de l’économie britannique, en réformant le cadre de planification nationale pour développer les infrastructures, en promouvant une croissance durable basée sur un nouveau modèle, en aidant l’économie à croître et en maintenant les impôts, l’inflation et les taux d’intérêt aux niveaux les plus bas possibles…

Le chef de l'industrie financière britannique s'est engagé à faire du pays un paradis de l'investissement, en soutenant la croissance et une stratégie industrielle pour stimuler l'investissement, en travaillant en étroite collaboration avec les entreprises.

La nouvelle stratégie industrielle se concentrera sur des domaines tels que la fabrication de pointe, les technologies créatives et vertes, ainsi que les industries émergentes à fort potentiel telles que les sciences de la vie, l’informatique quantique et l’intelligence artificielle, des domaines dans lesquels le Royaume-Uni dispose d’une base de recherche solide mais n’a pas encore créé les conditions de croissance. Un fonds souverain de 7,3 milliards de livres sterling sera créé pour investir dans des projets clés.

Dans le cadre de sa promesse électorale, le gouvernement du Premier ministre Starmer souhaite démontrer que le Parti travailliste est engagé dans des réformes de planification sérieuses qui stimuleront la croissance sans augmenter les dépenses publiques ni la dette nationale.

Toutefois, les analystes estiment que le nouveau plan de croissance sera confronté à de nombreux défis. Dans un contexte de perspectives budgétaires faibles, la dette du gouvernement britannique pourrait dépasser 90 % du PIB cette année.

Paul Johnson, directeur de l'Institute for Fiscal Studies (IFS) du Royaume-Uni, a déclaré qu'avec une inflation élevée, une dette publique élevée et des impôts record, les perspectives sont « extrêmement difficiles » pour un nouveau gouvernement qui veut mettre en œuvre des avancées sans pouvoir dépenser d'argent.

« La réalité commencera à s’imposer à mesure que le nouveau gouvernement du Premier ministre Keir Starmer se concentrera sur les domaines dans lesquels il peut vraiment faire une différence sans dépenser beaucoup d’argent », a déclaré Paul Dales, économiste en chef chez Capital Economics.