Lors du séminaire « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises » organisé par le Portail d'information électronique du gouvernement dans l'après-midi du 28 mai, le vice-ministre de la Planification et de l'Investissement, Tran Quoc Phuong, a déclaré que dans le passé, nous avons également été témoins de périodes où nous avons dû subir les conséquences d'une forte inflation comme dans les années 80 et 90 du siècle dernier ou la période de 2008 à 2011 en raison de la crise économique mondiale.

Selon M. Phuong, il faudra beaucoup de temps et de ressources pour surmonter les conséquences et revenir à un état de bon développement économique. Les conséquences sont très graves : croissance réduite, voire récession, la vie des populations est gravement affectée, conduisant au chômage, à la pauvreté et même à la destruction des ressources environnementales.

« Les gens comprennent que l'inflation frappe durement leur famille et leur porte-monnaie. C'est pourquoi ils se préoccupent vivement de la manière de la contrôler, car une hausse de l'inflation bouleverse leur quotidien, leurs dépenses augmentent considérablement et impactent leur quotidien », a déclaré le vice-ministre de la Planification et de l'Investissement.

Bien que les résultats de la lutte contre l'inflation ces derniers temps soient remarquables, notamment en ce qui concerne la politique de contrôle des prix, selon M. Phuong, « il existe encore des opinions publiques qui pensent que, malgré de si bons résultats, est-ce dû à notre histoire de données ? »

Du point de vue du chef du ministère de la Planification et de l'Investissement et de son agence affiliée, le Bureau général des statistiques, M. Phuong a affirmé que « les données calculées et publiées sur l'indice d'inflation du Vietnam sont totalement fiables et reconnues internationalement ».

« Un corps faible ne peut pas être restauré avec des suppléments »

L'évaluation du contrôle récent de l'inflation est bonne, mais selon le professeur, Dr. Hoang Van Cuong, vice-directeur de l'Université nationale d'économie, le contrôle de l'inflation doit aller de pair avec la limitation des ressources injectées dans le marché, comme la monnaie.

Si nous nous inquiétons trop de l'inflation, continuons de resserrer la monnaie et limitons l'offre de capitaux pour les entreprises, celles-ci n'auront pas les ressources nécessaires pour produire et exercer leurs activités. Bien sûr, la pression de l'inflation mondiale sur le Vietnam est faible, mais celle de la récession est plus forte et plus inquiétante. Si nous n'agissons pas rapidement, si nous n'attendons pas la récession pour injecter des fonds dans le plan de sauvetage, la reprise sera difficile. Si le corps est trop faible, la prise de compléments alimentaires ne suffira pas à le restaurer.

M. Cuong a également cité des données du journal sur une enquête menée auprès de 10 000 entreprises, le taux d'entreprises confrontées à des difficultés et devant réduire leurs effectifs est supérieur à 80 %, environ plus de 20 % doivent réduire leurs effectifs de moitié, plus de 50 % ont un besoin urgent de soutien en capital. Le marché est difficile, le capital stagne si les produits ne peuvent pas être vendus.

Cet expert recommande d'attendre la reprise avant de produire, c'est "lent", et de calculer à l'avance des "stratégies" pour y répondre. C’est le moment d’augmenter les ressources pour les entreprises, en s’appuyant sur deux sources : les obligations et les prêts bancaires. Cependant, début 2022, lorsque certaines entreprises se sont retrouvées en crise juridique, de nombreux investisseurs ont pris conscience des risques du marché obligataire, ce qui a entraîné une baisse des obligations d’entreprises.

Partageant cette perspective, le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi a déclaré que le marché des obligations d'entreprises a commencé à se développer fortement à partir de 2019 jusqu'aux premiers mois de 2022 et a rapidement atteint une échelle de près de 1,2 million de milliards de VND (selon le solde au 31 décembre 2022). Cependant, depuis le second semestre 2022 jusqu’à récemment, ce marché a rencontré de nombreuses difficultés, pour de nombreuses raisons différentes.

Quelle est la solution pour que le marché obligataire se redresse en toute sécurité ?

Le vice-ministre des Finances a également déclaré qu'outre le facteur le plus important de la stabilité macroéconomique, il doit exister des réglementations juridiques directement liées au marché obligataire. En très peu de temps, le Gouvernement a publié deux décrets n° 65/2022/ND-CP et n° 08/2023/ND-CP.

Les dernières réglementations juridiques ont rapidement aidé les émetteurs et les investisseurs à disposer des conditions et des outils juridiques, et à avoir le temps de résoudre les difficultés immédiates en matière de flux de trésorerie, de liquidité, de garanties et de résoudre d'autres problèmes connexes... L'élimination des difficultés du marché immobilier contribue également à soutenir le marché des obligations d'entreprises pour qu'il continue de se stabiliser et de se développer de manière durable.

« Le message du gouvernement est très clair : les relations économiques ne doivent pas être criminalisées. Les entreprises doivent respecter les accords entre l’entreprise émettrice et les investisseurs, conformément à la loi, et assumer leurs responsabilités. L’État veille à ce que cela soit fait », a déclaré M. Chi.

Selon le vice-ministre des Finances, après la publication du décret 08 le 5 mars, 15 entreprises ont émis des obligations d'entreprise d'une valeur de 26 400 milliards de VND sur le marché. Pendant ce temps, à la fin de 2022 et au cours des deux premiers mois de 2023, presque aucune entreprise n’était en mesure d’émettre. « C’est un signe positif qui montre que les impacts des politiques ont aidé les entreprises et les investisseurs à reprendre confiance et à commencer à revenir sur le marché », a déclaré M. Chi.

De plus, après le décret 08, 16 entreprises ont négocié avec des investisseurs pour résoudre le volume total des obligations d'une valeur de près de 8 000 milliards de VND, telles que Novaland, Hoang Anh Gia Lai, Hung Thinh Land...