Le yuan chinois est en hausse.

Un dollar américain fort affaiblit le yuan chinois, rendant les exportations chinoises plus compétitives à l'étranger. Après un affaiblissement continu au premier semestre, la devise chinoise négociée à l'international s'est appréciée face au dollar américain au cours du mois dernier.

Winnie Wang, présidente de l'Association du commerce électronique transfrontalier de Shenzhen, a déclaré que de nombreuses sociétés commerciales, en particulier les plus petites, adoptent désormais une stratégie consistant à ne pas accepter de commandes.

Winnie Wang a indiqué qu'une entreprise avait réalisé un chiffre d'affaires de 20 millions de yuans (environ 2,8 millions de dollars) pendant la période de dépréciation du yuan et d'augmentation des salaires des employés. Cependant, cette entreprise n'a obtenu aucune commande en juillet, car la vigueur du yuan a entraîné une hausse des prix des matières premières, l'obligeant à augmenter ses prix de vente.

Ryan Zhao, directeur de Jiangsu Green Willow Textile, une entreprise axée sur l'exportation, estime que les récentes fluctuations des taux de change réduiront d'environ 2 % le bénéfice de l'entreprise sur les créances clients ce mois-ci.

Il a déclaré : « Nous craignons qu'une appréciation prolongée du yuan n'entraîne des hausses de prix de la part des fournisseurs, ce qui affectera les activités d'exportation. »

Le 7 août, les données des douanes chinoises ont révélé que les exportations – principal moteur de croissance de la deuxième économie mondiale au cours du premier semestre – ont augmenté de 7 % en juillet 2024 par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 300,56 milliards de dollars.

Alors que la croissance économique du pays le plus peuplé du monde ralentit, les exportations constituent un secteur porteur. De nombreuses entreprises locales, des constructeurs automobiles aux plateformes de commerce électronique, ont accéléré leurs projets d'expansion à l'international afin de saisir des opportunités de croissance plus rapides sur les marchés étrangers.

Cela signifie également que les entreprises chinoises sont désormais confrontées à un risque accru lié aux fluctuations monétaires.

Au cours des deux dernières années, l'autorité de régulation des changes du pays a publié des directives sur la manière dont les entreprises peuvent atténuer ces risques.

Chris Pereira, président-directeur général du cabinet de conseil iMpact, a déclaré : « Au-delà des raisons géopolitiques , les entreprises chinoises se concentrent de plus en plus sur la couverture des risques de change. »

Changer les attentes

Ces derniers jours, les entreprises et les investisseurs internationaux ont accordé une attention accrue au risque de change. Nombre d'entre eux, ainsi que des institutions, ont commencé à annuler des opérations d'arbitrage sur le yen japonais, pourtant très prisées. Cette devise avait joué un rôle important dans l'allocation d'actifs mondiale jusqu'à ce que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt le mois dernier à leur plus haut niveau depuis 2008.

Le yuan présente également un attrait similaire en raison des faibles taux d'intérêt en Chine. Mais certains analystes prévoient que cela pourrait changer.

Chu Ji, analyste macroéconomique spécialisé dans les changes chez Nanhua Futures, a déclaré : « Au lieu du yuan, c’est une importante quantité de devises étrangères qui est en attente de paiement. Les entreprises n’ont pas réglé leurs factures depuis le début de l’année, anticipant une dépréciation du yuan face au dollar. Cette prévision est en partie confortée par la récente baisse des taux d’intérêt de la Banque populaire de Chine. »

Shein, géant de la fast fashion, et Temu (groupe PDD Holdings) sont deux exemples parmi les plus connus d'entreprises chinoises de commerce électronique transfrontalier. De nombreuses petites entreprises, dont certaines possèdent leurs propres usines en Chine, ont rejoint ce secteur pour vendre leurs produits sur TikTok, Amazon.com ou les plateformes d'Alibaba.

M. Wang a souligné que les grandes entreprises chinoises ont tendance à négocier des accords avec leurs partenaires commerciaux afin de minimiser les risques de change.

Parallèlement, Chris Sun, fondateur et PDG de BrandPal, une entreprise de marketing basée sur l'IA et spécialisée dans les vidéos courtes, explique que pour de nombreuses PME, l'expansion à l'international s'inscrit dans une stratégie de transfert de capitaux hors de Chine. Cela les rend moins vulnérables aux fluctuations monétaires actuelles.

« Les petites entreprises se sont concentrées sur les dépenses en RMB en Chine, tout en gagnant des dollars américains grâce aux ventes à l'étranger », a souligné Chris Sun.