Λόγω μιας αμερικανικής έκδοσης, οι ιαπωνικές μετοχές βυθίστηκαν στο κόκκινο καθώς οι επενδυτές πραγματοποίησαν πωλήσεις.

Εν τω μεταξύ, το γεν ανακάμπτει δυναμικά, σημειώνοντας άνοδο 12% από λιγότερο από ένα μήνα πριν, όταν είχε φτάσει σε χαμηλό 37 ετών.

Αυτές οι διακυμάνσεις της αγοράς αντανακλούν αλλαγές στη νομισματική πολιτική. Τους τελευταίους 18 μήνες, το γεν έχει υποτιμηθεί απότομα, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αύξησε τα επιτόκια, ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) παρέμεινε αδρανής.

Εκείνη την εποχή, το carry trade, όπου οι επενδυτές δανείζονται φθηνό γεν για να πραγματοποιήσουν επενδύσεις υψηλότερης απόδοσης σε δολάρια ΗΠΑ ή ευρώ, άνθισε, αποδυναμώνοντας περαιτέρω το γεν.

Το αδύναμο γεν έχει ενισχύσει τα κέρδη των ιαπωνικών εταιρειών στο εξωτερικό και έχει προσελκύσει ξένους επενδυτές στην ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά. Το 2023 και το πρώτο εξάμηνο του 2024, οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν καθαρές αγορές ιαπωνικών μετοχών ύψους 9 τρισεκατομμυρίων γιεν (60 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).

Αλλά τώρα, τα πράγματα αντιστρέφονται. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) έχει κάνει μικρά βήματα για να αυστηροποιήσει την πολιτική της. Στις 31 Ιουλίου, αύξησε τα επιτόκια από περίπου 0,1% σε περίπου 0,25%. Αντίθετα, η Fed αναμένεται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια σύντομα.

Αυτές οι προβλέψεις αυξήθηκαν στις 2 Αυγούστου, αφότου η έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ έδειξε ότι η οικονομία πρόσθεσε μόνο 114.000 θέσεις εργασίας τον Ιούλιο, χαμηλότερες από την πρόβλεψη των επενδυτών για 175.000 θέσεις εργασίας.

Το ιαπωνικό γεν ενισχύθηκε στα 141 γεν ανά δολάριο ΗΠΑ, το ισχυρότερο επίπεδό του εδώ και επτά μήνες. Νωρίτερα, το νόμισμα είχε αυξηθεί από 148 γεν ανά δολάριο ΗΠΑ σε 146 γεν ανά δολάριο ΗΠΑ στις συναλλαγές στις 2 Αυγούστου στη Νέα Υόρκη, μετά την ανακοίνωση από τις ΗΠΑ ασθενέστερων από τα αναμενόμενα στοιχείων για την απασχόληση τον Ιούλιο, εγείροντας ανησυχίες για πιθανή ύφεση.

Η άνοδος του γεν τροφοδότησε την κατάρρευση της χρηματιστηριακής αγοράς. Προηγουμένως, οι ιαπωνικές εξαγωγικές εταιρείες ήταν μεταξύ των μεγαλύτερων ωφελημένων από την αδυναμία του γεν, επειδή παράγουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους στο εξωτερικό, αλλά αναφέρουν κέρδη σε γεν.

Τώρα, αυτές οι εταιρείες βρίσκονται σε δύσκολη θέση. Στην χρηματιστηριακή αγορά, το margin trading - συναλλαγές που πραγματοποιούνται με δανεικά χρήματα - είχε φτάσει στο υψηλότερο επίπεδό του από το 2006 πριν από την προαναφερθείσα πώληση. Αυτές οι επενδύσεις με μόχλευση τώρα μειώνονται ραγδαία.

Γι' αυτό το λόγο, μετοχές που ήταν προηγουμένως δημοφιλείς, βιώνουν τώρα τις μεγαλύτερες μειώσεις.

Οι μετοχές της Tokyo Electron, βασικού προμηθευτή ημιαγωγών, υποχώρησαν κατά 18% στις 5 Αυγούστου.

Οι μετοχές των μεγάλων ιαπωνικών τραπεζών σημείωσαν κατακόρυφη πτώση, με την Mizuho Financial Group να υποχωρεί κατά 19,7%, την Mitsubishi UFJ Financial Group να υποχωρεί κατά 17,8%, την Resona Holdings κατά 19,5% και την Sumitomo Mitsui Financial Group να υποχωρούν κατά 15,5%. Οι περιφερειακές τράπεζες δεν αποτέλεσαν εξαίρεση, με τις μετοχές της Chiba Bank να υποχωρούν κατά 23,7% και της Fukuoka Financial Group να υποχωρούν κατά 17,9%, ενώ ο χρηματιστηριακός γίγαντας Nomura Holdings υποχώρησε κατά 18,6%.

Επί του παρόντος, η μείωση των κερδοσκοπικών συναλλαγών όπως αυτή που περιγράφεται παραπάνω θεωρείται ο κύριος λόγος για αυτήν την πρόσφατη πτώση στην ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά.

Σχεδόν κανένας ειδικός δεν πιστεύει ότι οι ιαπωνικές εταιρείες αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα ή ανησυχούν για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος της χώρας.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο Naka Matsuzawa, έμπειρος στρατηγικός αναλυτής της Nomura Securities, σχολίασε: «Οι ξένοι επενδυτές πωλούν ιαπωνικές μετοχές λόγω ανησυχιών ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να οδεύουν προς ύφεση, όχι απαραίτητα για συγκεκριμένους λόγους που σχετίζονται με την Ιαπωνία».