Wachstumsaussichten in einer volatilen Welt – Teil 2: Faktoren, die die neue Ära prägen

Analysten gehen davon aus, dass der Wandel neue Chancen eröffnen, aber auch viele Herausforderungen mit sich bringen wird. Prognosen zufolge wird 2025 für die Weltwirtschaft weiterhin ein Jahr mit vielen Schwankungen bleiben. Die „Restfolgen“ der COVID-19-Pandemie, der Russland-Ukraine-Konflikt und die Spannungen im Nahen Osten werden ein komplexes und unvorhersehbares wirtschaftliches Bild schaffen.

Zukünftige Herausforderungen

Zunehmende wirtschaftliche Fragmentierung und geopolitische Spannungen stellen erhebliche Herausforderungen für globales Wachstum und Zusammenarbeit dar. Immer mehr Länder errichten Handelsbarrieren, beschränken Investitionen und verfolgen eine protektionistische Politik, die Lieferketten unterbrechen, den Welthandel reduzieren und das Wachstum bremsen könnte. CaixaBank Research warnt vor den Risiken einer „Deglobalisierung“ und betont die Bedeutung einer Stärkung des multilateralen Handelssystems.

Der Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen 2024 wird diesen Trend maßgeblich prägen. Eine zweite Amtszeit Donald Trumps im Weißen Haus könnte zu tiefgreifenden Veränderungen in der Handels-, Steuer- und Regulierungspolitik führen, die sich auf die globalen Investitionsströme und die Geschäftstätigkeit auswirken könnten. Solche abrupten Änderungen der US-Handelspolitik könnten als Katalysator wirken, der die Volkswirtschaften weiter in geopolitische Blöcke spaltet und zu einer stärker fragmentierten Weltwirtschaft führt.

Laut Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck werden unter der Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump die aktuellen Handelsabkommen und Wirtschaftsregeln brüchig und unvorhersehbar. Deutschland und die Länder der Europäischen Union (EU) dürften von dieser neuen Steuerpolitik stark betroffen sein, da der US-Markt ein wichtiger Zielmarkt für europäische Exporte, insbesondere für Industrieprodukte und Automobile, ist.

Export- und rohstoffabhängige Länder wie Ungarn, die Niederlande und Belgien dürften von Zöllen und Handelshemmnissen stärker betroffen sein, während Frankreich und Italien aufgrund ihrer relativ großen Binnenmärkte widerstandsfähiger sind. In Asien sind handelsabhängige Volkswirtschaften wie Singapur und Hongkong anfälliger für eine stärker fragmentierte Weltwirtschaft .

Langsames, aber stetiges Wachstum

Die Prognosen internationaler Finanzinstitutionen wie des Internationalen Währungsfonds (IWF), der Weltbank (WB) und der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) gehen allgemein davon aus, dass sich das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 verlangsamen wird. Der IWF prognostiziert für 2025 ein globales BIP-Wachstum von etwa 3,2 Prozent. Die Weltbank prognostiziert für 2025 ein Wachstum von 3,3 Prozent, verglichen mit dem entsprechenden Niveau von 3,5 Prozent vor der COVID-19-Pandemie. Die Investmentbank Goldman Sachs ist zwar optimistischer, prognostiziert aber ebenfalls nur ein „moderates“ Wachstum im nächsten Jahr.

Der jüngste Bericht der Barclays Bank unterstreicht, dass es weltweit wahrscheinlich nicht zu einer deutlichen Verbesserung des Wachstums des Bruttoinlandsprodukts (BIP) kommen wird, was zu der Erwartung niedrigerer Anlagerenditen in naher Zukunft führt.

Die Ökonomen von Barclays prognostizieren, dass sich das globale BIP-Wachstum von 3,2 % im Jahr 2024 auf 3 % im Jahr 2025 verlangsamen wird. Sie betonen außerdem die Bedeutung strategischer Planung und eines Fokus auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG).

Die Herabstufung der Wachstumsprognosen durch die Finanzinstitute ist teilweise auf die Herausforderungen zurückzuführen, vor denen die Weltwirtschaft steht. Dazu gehören anhaltende Inflation, eine straffe Geldpolitik, eskalierende geopolitische Spannungen und potenzielle Risiken durch die Energie- und Lieferkettenkrise.

Die US-Wirtschaft, bislang der wichtigste Motor des globalen Wachstums, dürfte 2025 an Dynamik verlieren. Die neue US-Regierung unter Donald Trump könnte Änderungen in der Steuer-, Handels- und Regulierungspolitik mit sich bringen, die sowohl Chancen als auch Herausforderungen für Unternehmen und Investoren mit sich bringen. Die unabhängige US-Investmentgesellschaft Invesco betonte, wie wichtig es sei, die Politik der neuen Regierung, insbesondere in Bezug auf Staatsausgaben und Handel, genau zu beobachten.

China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, steht auch vor internen Herausforderungen, darunter einem schwächelnden Immobilienmarkt, einer hohen Verschuldung und geopolitischen Spannungen. Prognosen zufolge wird sich Chinas Wachstum im Jahr 2025 verlangsamen, was sich auf die globale Nachfrage und das Wachstum der Volkswirtschaften auswirken wird, die auf Exporte in das Land angewiesen sind.

Die Eurozone kämpft unterdessen weiterhin mit hoher Inflation, einer Energiekrise und politischer Instabilität. Der anhaltende Konflikt zwischen Russland und der Ukraine unterbricht die Energieversorgungsketten und treibt die Preise in die Höhe, was sich negativ auf das Wirtschaftswachstum in der Region auswirkt. CaixaBank Research betonte die Notwendigkeit, die Energiequellen zu diversifizieren und die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit gegenüber externen Schocks zu stärken.

Können die Finanz- und Rohstoffmärkte ihre Aufwärtsdynamik beibehalten?

2024 verspricht ein herausragendes Börsenjahr zu werden. Angesichts der Aussicht auf weitere Zinssenkungen ist davon auszugehen, dass 2025 ein weiteres Erfolgsjahr für Aktienanleger werden könnte.

Tatsächlich birgt das Jahr 2025 Risiken und Volatilitätspotenzial. Die globalen Aktienmärkte könnten starke Korrekturen erleben, insbesondere angesichts von Inflation, nachlassendem Wirtschaftswachstum und geopolitischer Unsicherheit. Invesco weist auf das Potenzial für eine erhöhte Volatilität an den Aktienmärkten hin und empfiehlt Anlegern, ihre Portfolios zu diversifizieren. Große Technologieunternehmen werden weiterhin im Fokus des Marktes stehen, Anleger werden jedoch vorsichtiger sein.

Der Goldmarkt könnte trotz der Unsicherheit weiterhin Investoren anziehen. Laut Kitco zeigt die Erholung des Goldpreises nach einem deutlichen Ausverkauf Mitte November 2024, dass der Markt davon überzeugt ist, dass die Rallye des Edelmetalls noch nicht vorbei ist. Goldman Sachs bekräftigte kürzlich seine Prognose, dass der Goldpreis bis 2025 3.000 Dollar pro Unze erreichen wird.

Der Ölmarkt dürfte weiterhin von der Nachfrage Chinas und der Produktionspolitik der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC+) und ihrer Partner unter Führung Russlands abhängen. Die Ölpreise dürften je nach geopolitischer Lage, insbesondere der Entwicklung des Russland-Ukraine-Konflikts, um die 80-100 US-Dollar pro Barrel schwanken.

In ihrem World Commodity Market Outlook vom Oktober 2024 prognostizierte die Weltbank, dass die globalen Rohstoffpreise im Jahr 2024 voraussichtlich um 2,7 % steigen und 2025 auf ein Fünfjahrestief fallen werden. 2026 wird sich der Abwärtstrend fortsetzen, hauptsächlich aufgrund des Ölüberangebots. Trotz des Ölpreisrückgangs werden andere Rohstoffe wie Erdgas, Metalle und Agrarrohstoffe stabil bleiben, was den Gesamtrückgang etwas dämpfen wird, so der Bericht. Die gute Nachricht ist, dass das Volumen des weltweiten Warenhandels im Jahr 2025 um 3 % zunehmen könnte. Geopolitische Spannungen und zunehmende wirtschaftspolitische Unsicherheit bergen jedoch weiterhin erhebliche Abwärtsrisiken für die Prognose.

Anpassung und Innovation zur Gestaltung der Zukunft

Trotz Herausforderungen und Unsicherheiten bleiben Technologie und digitale Transformation potenzielle Wachstumstreiber für die Weltwirtschaft. Entwicklungen in den Bereichen künstliche Intelligenz (KI), Biotechnologie, erneuerbare Energien und anderen Technologiesektoren können neue Wachstumstreiber schaffen, die Arbeitsproduktivität steigern und drängende globale Probleme lösen.

Nach den bedeutenden Veränderungen des Jahres 2024 gilt 2025 als entscheidendes Jahr, das die Weltwirtschaft an die Schwelle zu einer neuen Ära stellt, in der Chancen und Herausforderungen eng miteinander verknüpft sind. Um Schwierigkeiten zu überwinden und Chancen zu nutzen, müssen Länder, Unternehmen und Einzelpersonen flexibel, anpassungsfähig und innovationsfreudig sein. Internationale Zusammenarbeit, Vertrauensbildung und die Förderung des Freihandels spielen ebenfalls eine wichtige Rolle bei der Gestaltung einer stabilen und prosperierenden „neuen Normalität“.

Lektion 3: Wie sieht das Szenario für die Weltwirtschaft nach der US-Wahl aus?