Vorsichtige Zinssenkungen

Die Europäische Zentralbank (EZB) werde die Zinsen in diesem Jahr senken, wenn es Anzeichen für eine stabile Inflationsprognose gebe, die mit ihrem 2-Prozent-Ziel vereinbar sei, sagte EZB-Politiker Francois Villeroy de Galhau.

Im Oktober 2023 beschloss die EZB, die Leitzinsen unverändert zu lassen. Damit beendete sie eine Serie von zehn aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen. Seit Juli 2022 betrug die Gesamterhöhung 4,5 Prozent, um der Spitzeninflation von 10,6 Prozent entgegenzuwirken. Ökonomen prognostizieren, dass die EZB ihren Leitzins im Jahr 2024 um insgesamt 1,46 Prozent senken wird. Die erste Zinssenkung dürfte im März bei 0,5 Prozent liegen.

Es wäre sinnvoller, wenn die EZB die Zinsen senkte, bevor die Fed dies ebenfalls täte, da die Wirtschaft der Eurozone schwächer sei als die der USA, sagte Daniel Morris, Leiter der Marktstrategie der Asset-Rating-Abteilung von BNP Paribas. Das US-Wirtschaftswachstum sei weiterhin stark, und die Fed könne es sich leisten, auf weitere Anzeichen einer nachlassenden Inflation zu warten. Die erste Zinssenkung um 0,25 Prozent ist für Mai geplant. Die Fed könnte 2024 sechs weitere Zinssenkungen vornehmen, wodurch der Leitzins von derzeit 5,25 bis 5,5 Prozent auf 3,75 bis 4 Prozent steigen würde.

In den letzten Wochen des Jahres 2023 setzen Anleger darauf, dass die Zentralbanken auf beiden Seiten des Atlantiks die Zinsen in diesem Jahr rasch senken und damit die größte zweimonatige globale Anleihenrallye seit Jahren auslösen werden. Wie stark und wie lange die Senkungen anhalten, hängt jedoch von vielen Faktoren ab. In der Eurozone stieg die Inflation von 2,4 Prozent im November 2023 auf 2,9 Prozent im Dezember 2023.

In den USA gibt es Anzeichen für einen erneuten Anstieg der Inflation: Der Verbraucherpreisindex stieg im Dezember 2023 im Vergleich zum Vormonat um 0,2 % und im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2022 um 3,2 %. Craig Inches, Leiter der Zinsabteilung der Investmentgesellschaft Royal London Asset Management, erklärte, der zunehmende Inflationsdruck aufgrund der Spannungen im Nahen Osten sei einer der Faktoren, die für die Zentralbanken schwer vorherzusagen seien. Das Risiko einer globalen Rezession könne kaum jemand vorhersagen. Dann würden Zinssenkungen überdacht.

KHANH MINH