Wird das „Smart Money“ nach Van Thinh Phat und Tan Hoang Minh weniger vorsichtig sein?

Eine Woche voller Events

Die Börse hatte eine volatile Handelswoche mit vier Gewinnsitzungen und einem starken Rückgang am Donnerstag.

In der ersten Sitzung der Woche vom 20. November hatten Informationen über den Fall des Tycoons Truong My Lan, der enorme Verluste von bis zu 12,4 Milliarden USD verursachte, erhebliche Auswirkungen auf die Psyche der Anleger, obwohl sich der Schock von Van Thinh Phat bereits etwa zur gleichen Zeit im letzten Jahr im Preis niederschlug, als Frau Lan verhaftet wurde.

Der Verkaufsdruck an der Börse nahm stark zu, sodass der VN-Index unmittelbar nach Handelsbeginn am 20. November um 15 Punkte fiel. Das Problem ist jedoch seit einem Jahr gelöst. Die Staatsbank hat der Regierung einen Umstrukturierungsplan für die SCB Bank vorgelegt. Van Thinh Phat verkaufte unterdessen hastig Vermögenswerte, um die Folgen zu beheben.

Die Nachfrage nach Grundfischerei ließ den VN-Index in der ersten Sitzung der Woche erneut leicht ansteigen.

Der Markt blieb in den nächsten beiden Sitzungen im Plus.

Angeführt wurde die Erholung von Stahlaktien, Wertpapieren und einigen Immobilienaktien. Erwartungen steigender Baustahlpreise und Prognosen einer Erholung der Bauindustrie im Jahr 2024 trugen zu einer positiven Entwicklung der Stahlaktien bei. Einige Stahlunternehmen haben ihre Baustahlpreise kürzlich um 110.000 bis 410.000 VND/Tonne nach oben korrigiert, nachdem sie etwa drei Monate lang aufgrund des gestiegenen Verbrauchs stagnierten.

In der Gruppe der Erdölaktien trugen die Entscheidung, die Zeit für die Anpassung des Basispreises von 10 auf 7 Tage zu verkürzen, die Prämie (Prämien, Anreize, Zinsen, Versicherungsgebühren usw.) für die Berechnung des Preises für Erdöl aus inländischer Produktion von 6 auf 3 Monate zu reduzieren oder Einzelhändlern zu erlauben, Benzin von maximal 3 Händlern zu beziehen, zum Anstieg der Punkte dieser Aktiengruppe bei.

Darüber hinaus war die Immobiliengruppe, insbesondere Novaland , in den Sitzungen unter der Woche bei Investoren gefragt, als der Premierminister eine hitzige Sitzung abhielt, um Schwierigkeiten und Hindernisse bei der Umsetzung großer Immobilienprojekte, darunter Novalands Aquacity, aus dem Weg zu räumen.

Weitere Informationen zum Fall Van Thinh Phat und die anschließende Anklage im Fall Tan Hoang Minh sowie Bedenken hinsichtlich der im Jahr 2024 fälligen Unternehmensanleihen bereiteten vielen Menschen jedoch Sorgen.

Am Donnerstagnachmittag (23. November) kam es zu unerwartet starken Ausverkäufen an der Börse, was dazu führte, dass der VN-Index in der letzten ATC-Sitzung des Tages 25 Punkte im Minus schloss. Der unerwartete Einbruch überraschte viele Anleger und löste einen Ausverkauf aus. Der Rückgang hielt den größten Teil des Freitags (24. November) an, bevor die Nachfrage nach Aktien stieg, was dem VN-Index half, sich zu erholen und in der letzten Sitzung der Woche um 7 Punkte zu steigen.

Zum Wochenende schloss der VN-Index bei 1.095,6 Punkten, was einem Rückgang von 0,5 % gegenüber dem Ende der Vorwoche entspricht; der HNX-Index verzeichnete einen Rückgang von 0,2 % auf 226,1 Punkte und der Upcom-Index gab deutlich um 1,2 % nach und schloss bei 84,99 Punkten.

Die Aktien mit dem stärksten Rückgang in dieser Woche waren Mobile World MWG (-6,9 %). Techcombank (TCB) verlor 3,5 %. Vinamilk (VNM) verlor 2,4 %. Novaland (NVL) hingegen legte um 9,3 % zu. BIDV legte um 1,7 % zu.

Die Liquidität an der Börse blieb mit einem Handelswert von 21.191 Milliarden VND stabil. Ausländische Investoren kehrten mit Nettoverkäufen an allen drei Börsen mit 954 Milliarden VND zurück, hauptsächlich an der HOSE mit einem Wert von 910 Milliarden VND (-32 % im Vergleich zur letzten Woche).

Viele schlechte Prognosen, aber der Aufwärtstrend wurde nicht durchbrochen

Auf dem jüngsten Workshop „Makroökonomische und Aktienmarktaussichten im Jahr 2024“ räumte Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der FiinGroup, ein, dass sich die makroökonomische Lage Vietnams in jüngster Zeit bei vielen wichtigen Indikatoren verbessert habe. FiinGroup ist jedoch der Ansicht, dass die Aktienbewertungen nicht mehr günstig seien und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) einen historischen Höchststand erreicht habe, wenn man den Immobilienkonzern ausklammere.

Frau Do Hong Van, Leiterin der Datenanalyse bei FiinGroup, analysierte jedoch, dass der Makrokontext zwar viele Lichtblicke aufweise, die Anleger jedoch jede einzelne Branchen- und Aktienebene genauer unter die Lupe nehmen müssten, um die tatsächliche Bewertung des Marktes beurteilen zu können.

Dementsprechend gab es im dritten Quartal 2023 keinen Durchbruch bei der Gewinnentwicklung börsennotierter Unternehmen. Der Gewinn des Gesamtmarktes sank um rund 1,7 %. Das KGV des Gesamtmarktes liegt bei 13,1 und damit unter dem Durchschnitt von 2015 bis heute. Ohne Berücksichtigung des Immobiliensektors liegt das KGV des Marktes bei 23,5 und damit höher als die Bewertung zum Zeitpunkt des Durchbrechens der 1.500-Punkte-Marke des VN-Index, der damit einen historischen Höchststand erreichte.

Doch im Gegenteil: Viele Experten und Anleger setzen eher auf positive Makrosignale, reichlich Liquidität im Bankensystem und die Möglichkeit eines starken Cashflows in Aktien.

Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Marktstrategie der Wertpapieranalyseabteilung von VnDirect, sagte, dass der Erholungstrend des inländischen Aktienmarktes nicht unterbrochen worden sei, insbesondere nach der Wochenendsitzung am 24. November, als sich die Aktienindizes eindrucksvoll erholten und auf dem höchsten Stand der Sitzung schlossen.

Laut Herrn Hinh dürfte der VN-Index erfolgreich einen zweiten Tiefpunkt im Bereich von 1.070 bis 1.080 Punkten gebildet haben. Gleichzeitig erhielt der Markt auch positivere makroökonomische Informationen. Insbesondere der nachlassende Druck auf die Wechselkurse führte dazu, dass die Staatsbank von Vietnam (SBV) die Ausgabe von Schatzanweisungen einstellte und Liquidität in das Bankensystem zurückpumpte.

Tatsächlich hat die Staatsbank in den letzten zwei Wochen kein Geld vom freien Markt abgezogen, sondern stattdessen Geld in Höhe von etwa 40 bis 50 Billionen VND durch fällige Schatzanweisungen ins Land gepumpt.

Einige Geschäftsbanken passten ihre Einlagenzinsen weiter an, darunter auch die BIDV, die ihren 12-Monats-Einlagenzins auf 4,8 % senkte. Diese Entwicklungen zeigen, dass das inländische geldpolitische Umfeld weiterhin locker bleibt (was die wirtschaftliche Erholung und das Wachstum unterstützt).

In diesem Zusammenhang wird Smart Money den Experten von VNDirect zufolge weniger „vorsichtig“ sein und allmählich auf den Markt zurückkehren.

Der Fall Van Thinh Phat verursachte großen Schaden, der VN-Index fiel um 15 Punkte, die Nachfrage nach Bottom-Fishing stieg . Die Nachfrage nach Bottom-Fishing stieg nach dem Verkaufsdruck zu Beginn der neuen Woche. Viele Aktien fielen nicht mehr stark, wie dies die regelmäßige Order-Matching-Sitzung der ATO signalisierte. Die Informationen über Van Thinh Phat sollen einen erheblichen Einfluss auf die Psychologie der Anleger haben.