مؤشر VN يتجاوز أعلى مستوى له في 3 سنوات

سجل سوق الأسهم نمواً ملحوظاً الأسبوع الماضي حيث أغلق مؤشر VN على ارتفاع قدره 20.6 نقطة مقارنة بالأسبوع السابق ليصل إلى 1,326.05 نقطة وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 3 سنوات.

وتشير الإشارات الإيجابية إلى أن معنويات السوق تجاوزت بقوة مستوى المقاومة 1300 نقطة في حجم التداول الذي ارتفع بشكل حاد فوق متوسط ​​20 أسبوعا. وفي بورصة الخرطوم وحدها، بلغت قيمة المعاملات الإجمالية الأسبوع الماضي 109,800 مليار دونج، بزيادة أكثر من 15.9% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصبح الأسبوع السابع على التوالي من زيادة السيولة.

كانت القوة الدافعة للسوق الأسبوع الماضي تأتي بشكل رئيسي من قطاعات رئيسية مثل البنوك والأوراق المالية والعقارات. ومن بينها، تعد VIC (Vingroup, HOSE) وVCB (Vietcombank, HOSE) أكبر الأسهم المساهمة، تليها VHM (Vinhomes, HOSE)، وCTG (VietinBank, HOSE)، وBID (BIDV, HOSE)، وMBB (MBBank, HOSE).

تلقى السوق إشارة إيجابية من الأخبار التي تفيد بأن شركة Vinpearl قدمت طلب إدراجها إلى بورصة HOSE بعد فترة طويلة من غياب الاكتتابات العامة الأولية (IPOs).

من حيث المستثمرين الأجانب، فقد خفف المستثمرون الأجانب من صافي مبيعاتهم في الأسبوع الماضي، ولا سيما من خلال صفقة بقيمة تزيد عن 2600 مليار دونج من أسهم VIB (VIB، HOSE) وعمليات بيع قوية لأسهم TPB (TPBank، HOSE). وفي المجمل، باعت هذه الكتلة صافي 42.43 مليون وحدة، بقيمة بيع إجمالية بلغت 775.89 مليار دونج، بانخفاض بنحو 41% في الحجم وأكثر من 69% في القيمة مقارنة بالأسبوع الماضي.

وبحسب الخبراء، لا تزال المشاعر الإيجابية قائمة، وقد يواصل السوق الارتفاع ويتجه نحو منطقة مقاومة قوية عند 1,340 - 1,360 نقطة، لذا هناك خطر حدوث تطورات "مزعزعة".

أسهم البنوك تتجاوز قممها التاريخية في وقت واحد

بالتوافق مع الصورة العامة للسوق، اخترقت سلسلة من أسهم VN30 الذروة، وخاصة من مجموعة البنوك.

أولا، سجل سهم بنك MBB (MBBank، HOSE) ارتفاعه الخامس على التوالي بنسبة 6%، ليصل إلى 24500 دونج/سهم، مسجلاً ذروة تاريخية. سجلت السيولة في جلسة 7 مارس أكثر من 47.4 مليون وحدة تداول، وهو ما يزيد بنحو 2.5 مرة عن متوسط ​​الأيام العشرة الماضية.

كما تجاوز سهم ACB (ACB, HOSE) ذروته التاريخية عندما ارتفع بنسبة 1% في الجلسة الأخيرة من الأسبوع ليصل إلى 26,650 دونج/سهم. كما تحسنت السيولة حيث وصل حجم التداول إلى 10.7 مليون وحدة، وهو ما يمثل زيادة حادة مقارنة بالفترة السابقة.

كما أظهر سهم CTG (VietinBank, HOSE) إشارات إيجابية عندما ارتفع بنسبة 1.8% في جلسة 7 مارس إلى 42400 دونج/سهم. وبهذا السعر، سجلت القيمة السوقية لبنك فييتنام رقماً قياسياً جديداً، حيث وصلت إلى 227,688 مليار دونج.

وبحسب شركات الأوراق المالية، فإن القطاع المصرفي سيواصل في عام 2025 لعب دور رئيسي في تعزيز النمو الاقتصادي، خاصة في سياق طموح الحكومة لتحديد معدل نمو اقتصادي مرتفع للغاية، كما ستواصل المجموعة المصرفية كونها "القاطرة" التي تقود نمو أرباح السوق. وعلاوة على ذلك، من المتوقع أن يستمر الائتمان في النمو بقوة؛ ومن المتوقع أيضًا أن يظل الدخل غير المرتبط بالفوائد مستقرًا بفضل التحول الرقمي القوي وتوسع الأعمال غير الائتمانية.

رئيسة مجلس إدارة شركة فيتكاب للأوراق المالية تتقاضى راتبًا قدره 0 دونج

كشفت شركة فيتكاب للأوراق المالية (VCI, HOSE) عن مكافآت أعضاء مجلس الإدارة في العام الماضي، وذلك وفقًا لوثائق اجتماع الجمعية العامة السنوية للمساهمين لعام 2025 المقرر عقده في الأول من أبريل. والجدير بالذكر أن رئيس مجلس الإدارة نجوين ثانه فونج وعضوين في مجلس الإدارة، السيد تو هاي والسيد دينه كوانج هوان، جميعهم لم يتقاضوا أي راتب في عام 2024 على الرغم من الأرباح الكبيرة التي حققتها الشركة.

وفي الوقت نفسه، حصل أعضاء مجلس الإدارة المستقلون مثل السيد نجوين لان ترونغ آنه، ولي نجوك خانه، ونجوين فيت هوا على مكافآت تتراوح بين 180 و240 مليون دونج. السيد لي فام نغوك فونغ لم يتسلم سوى 60 مليون دونج لأنه تم فصله من منصبه في 2 أبريل 2024.

في عام 2024، سجلت شركة فيتكاب نتائج أعمال إيجابية مع وصول الإيرادات التشغيلية إلى أكثر من 3695 مليار دونج ووصول الأرباح بعد الضريبة إلى ما يقرب من 911 مليار دونج، بزيادة 49٪ و85٪ على التوالي مقارنة بنفس الفترة في عام 2023.

تعتزم شركة فيتكاب تقديم خطة أعمال لعام 2025 إلى المساهمين للموافقة عليها بإجمالي إيرادات تبلغ 4,325 مليار دونج، بزيادة تزيد عن 15%. هدف الربح قبل الضرائب هو 1,420 مليار دونج، بزيادة 30% مقارنة بالعام الماضي.

وفيما يتعلق بتوزيع الأرباح، تخطط شركة فيتكاب لدفع أرباح بمعدل يتراوح بين 5-10%. في عام 2024، دفعت الشركة توزيعات أرباح نقدية مرتين بمعدل إجمالي قدره 6.5٪ (650 دونج/سهم).

على أرض الواقع، تعافت أسهم VCI بشكل كبير منذ بداية عام 2025 وحتى الآن. وصل سعر الإغلاق في 7 مارس إلى 38.950 دونج/سهم - وهو أعلى مستوى في أكثر من 3 سنوات وزيادة بنسبة 18٪ منذ بداية العام.

VNDirect تطلق استراتيجية الاستثمار لشهر مارس

أشادت شركة VNDirect Securities في تقريرها الاستراتيجي المنشور حديثًا باستعادة مؤشر VN مستوى 1300 نقطة. وخاصة في سياق تزايد الحماية التجارية الأمريكية، سجل مؤشر فيتنام زيادة مثيرة للإعجاب بلغت 4.4% في فبراير بفضل صورة كلية إيجابية نسبيا.

في شهر مارس، تتوقع VNDirect أن يحافظ السوق على زخم نموه مع القوة الداخلية، مع القوة الدافعة الرئيسية القادمة من نمو أرباح الشركات عند بناء محافظ الاستثمار.

من المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى منطقة المقاومة عند 1,340 نقطة. وتشمل العوامل الرئيسية الداعمة لهذا الاتجاه الصعودي التدفقات النقدية الجديدة حيث تجاوز مؤشر VN مستوى المقاومة النفسية عند 1300 نقطة، مما عزز ثقة المستثمرين؛ تقدم نشر نظام KRX؛ وتظل نتائج تقييم ترقية السوق لشهر مارس وتقييمات السوق جذابة.

فيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار، تقدر شركة VNDirect Securities بشكل كبير مجموعتين صناعيتين بما في ذلك قطاع الكهرباء وقطاع البلاستيك في مجال البناء.

وبالنسبة لقطاع الطاقة، قالت شركة VNDirect إن توقعات النمو المزدوج في استهلاك الكهرباء لدعم أهداف نمو الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة من شأنها أن تعزز آفاق محطات الطاقة.

أما بالنسبة لمجموعة البلاستيك الإنشائي، فإن فريق التحليل يقدر بشدة أن تعافي سوق العقارات سيعزز نمو الإنتاج إلى جانب انخفاض تكاليف مدخلات البولي فينيل كلوريد بسبب ضعف الطلب من الصين.

الأسهم البارزة

توصي شركة KB Securities Vietnam (KBSV) بشراء سهم MWG (Mobile World, HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 76,200 دونج/سهم.

وبناءً على ذلك، تحسن الوضع التجاري في MWG كثيرًا في الآونة الأخيرة، مع صافي إيرادات بلغ 34794 مليار دونج، بزيادة 9.9٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، وصافي ربح بعد الضريبة بلغ 852 مليار دونج، بزيادة 9.4 مرة على أساس سنوي. علاوة على ذلك، هذا هو الربع الثاني الذي سجلت فيه MWG أرباحًا من سلسلة Erablue (بلغت 2.4 مليار دونج).

من المتوقع أن تصل نتائج أعمال MWG لعام 2025 إلى صافي إيرادات بقيمة 144,132 مليار دونج (+ 7.3٪ على أساس سنوي) وأرباح بعد الضريبة بقيمة 4,798 مليار دونج (+ 28.5٪ على أساس سنوي). مع التوقعات الإيجابية لقطاعات الأعمال، وخاصة إمكانات النمو على المدى الطويل لشركة Bach Hoa Xanh، تقدم KBSV توصية بشراء أسهم MWG لعام 2025.

توصي شركة MB Securities (MBS) بشراء سهم KBC (منطقة كينه باك الحضرية، HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 35,100 دونج/سهم.

وبناء على ذلك، فإن العوامل الداعمة لاحتمال ازدهار صناعة العقارات في المنطقة الصناعية بفضل استراتيجية "الصين +1"، خاصة بعد تولي دونالد ترامب منصب الرئيس الأميركي؛ تمت الموافقة على مشاريع المرحلة الأولى في ترانج دو 3 وترانج كات وكيم ثانه 2 لإنشاء صناديق أراضٍ جديدة للتنمية طويلة الأجل؛ تخطط لإصدار 250 مليون سهم خاص للمساهمين الاستراتيجيين. يساعد رأس المال الإضافي على جعل الهيكل المالي أكثر صحة.

توصي شركة VPBank Securities بالاحتفاظ بأسهم شركة BSR (شركة تكرير النفط والبتروكيماويات HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 21,650 دونج/سهم.

وتأتي القوة الدافعة من احتمالات أنشطة الإنتاج والأعمال في عام 2025 عندما تعمل BSR بكامل طاقتها على مدار العام، حيث سيرتفع الناتج الإنتاجي مرة أخرى إلى مستوياته الطبيعية، بنسبة 15-16% مقارنة بعام 2024، ومن المتوقع أن يحقق ذلك كفاءة أفضل للشركة.

بالإضافة إلى ذلك، ستقوم BSR بزيادة رأس المال إلى أكثر من 50 مليار دونج، مما يعزز القدرة المالية، ويساعد في ضمان القدرة المالية عند تنفيذ مشروع التوسعة والتحديث والمشاريع الأخرى في الفترة المقبلة.

التعليقات والتوصيات

علق السيد بوي نغوك ترونغ، مستشار الاستثمار في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز، على أن أسبوعين قد مرا منذ أن اخترق مؤشر VN رسميًا حاجز 1300 نقطة بشكل مذهل. وسيكون هذا الاختراق مختلفًا عن المعتاد عندما نتمكن من رؤية التدفق النقدي الكبير يعود بوضوح من إجماع العوامل الكلية، والتعافي الاقتصادي وعودة ثقة المستثمرين تدريجيًا.

تم تعزيز اتجاه السوق بشكل أكبر حيث قادت أسهم البنوك والأوراق المالية الطريق بينما استمرت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في الارتفاع. وسجلت المعاملات الخارجية أيضًا نقطة مضيئة عندما انخفضت قيمة البيع الصافي بشكل كبير.

ولذلك، فإن الاتجاه الرئيسي سيبقى إيجابيا مع احتمال ارتفاع نقاط المؤشر إلى مستويات مستهدفة تتراوح بين 1400 و1500 نقطة هذا العام. إن القوة الدافعة الرئيسية تأتي من التصميم القوي من جانب الحكومة على تعزيز الاستثمار العام الذي أصبح أكثر فعالية من أي وقت مضى، كما تم تعزيز الائتمان من قبل النظام المصرفي، مما يدل على أن هدف إكمال نمو الائتمان بنسبة 16٪ في عام 2025 مقنع.

ويشهد سوق العقارات أيضًا اتجاهًا للنمو مرة أخرى مع وجود إطار قانوني جديد مستقر، وقيام البنوك بترويج سياسات جذابة للقروض العقارية، ويعد "إذابة الجليد" في سوق العقارات أحد العوامل المهمة لجذب الصناعات الأخرى لنشر النمو.

علاوة على ذلك، تشهد قصة ترقية السوق العديد من التغييرات الجديدة للتحول إلى عصر جديد مع تسارع نظام تداول KRX لإكمال الخطوات النهائية ومن المتوقع أن يبدأ العمل في الربع الثاني من هذا العام.

وقالت شركة آسيان للأوراق المالية إن السوق سجل نموا لمدة 7 أسابيع متتالية دون أي تعديلات كبيرة. ويجب على المستثمرين التفكير ملياً وحذراً في الفترة المقبلة، والتصرف في حال حدوث أي تعديلات، والاستفادة من إمكانات النمو القوية للسوق على المدى الطويل.

دليل توقعت شركة باو فيت للأوراق المالية أن تظهر ضغوط تعديل السوق في الجلسات التالية. ومع ذلك، فإن مستوى التعديل لن يكون واسع النطاق. لا تزال مجموعات الأسهم متباينة، وسوف تظل هناك أسهم تزيد في النقاط حتى عندما يصحح السوق ويتقلب. وتعتقد هذه الوحدة أن بعض مجموعات الأسهم المحتملة في الفترة القادمة مثل المناطق الصناعية والعقارات،