انخفض مؤشر VN بمقدار 22.25 نقطة

في نهاية تعاملات الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بمقدار 22.25 نقطة (ما يعادل انخفاضًا بنسبة 1.75%) إلى 1,251.71 نقطة.

وكان التدفق النقدي إلى السوق أقل حيوية إلى حد ما، حيث انخفض بنسبة 21.3% مقارنة بمتوسط ​​قيمة المعاملات، حيث تم التداول عند حوالي 15 ألف مليار دونج، حتى أنه انخفض إلى 10 آلاف مليار دونج في جلسة واحدة (12 سبتمبر)، وهو أدنى مستوى له في ما يقرب من عام.

شهدت مجموعة الأسهم "الركيزة" تحولاً، مع ظهور العديد من الأسماء "الكبيرة" في الأسهم الكبرى (cp) التي كان لها تأثير سلبي على مؤشر VN: SSB (SeABank، HOSE)، TCB (Techcombank، HOSE)، VNM (Vinamilk، HOSE)، VIC (Vingroup، HOSE)، NVL (Novaland، HOSE)،...

كما قام المستثمرون الأجانب ببيع صافي مرة أخرى في نهاية الأسبوع الماضي. في جلسة 13 سبتمبر وحدها، باع المستثمرون الأجانب صافي أسهم VHM (Vinhomes، HOSE) بقيمة تزيد عن 189 مليار دونج، وأسهم MWG (Mobile World، HOSE) بقيمة 124.3 مليار دونج...

ولفتت أسهم العقارات الانتباه عندما هبطت بشكل حاد الواحد تلو الآخر. وبشكل عام، انخفضت قيمة NVL (نوفالاند، HOSE) بأكثر من 11% في الأسبوع الماضي، لتصل إلى 11,500 دونج/سهم. السعر الحالي يبعد فقط بحوالي 1500 دونج عن القاع التاريخي.

ظهرت "نقاط مضيئة" في مجموعة الأسهم الزراعية عندما ارتفعت العديد من الرموز بقوة ضد اتجاه السوق: AGM (An Giang Import Export، HOSE)، DBC (Dabaco، HOSE)، PAN (Pan Group، HOSE)،...

وهكذا، منذ أول جلسة تداول في سبتمبر/أيلول حتى الآن، انخفض مؤشر VN بشكل حاد بنحو 30 نقطة، وكانت معظم الجلسات أقل تفاؤلاً، حيث لعب "اللون الأحمر" دوراً مهيمناً في السوق.

زعيمة تبيع أسهمها بكثافة

أعلنت السيدة ترونغ نجوين ثين كيم عن بيع 13.2 مليون سهم من أسهم شركة فيتكاب للأوراق المالية المساهمة. تم إجراء المعاملة في الفترة من 4 سبتمبر إلى 11 سبتمبر عن طريق مطابقة الطلبات و/أو طريقة التفاوض.

وتشير التقديرات إلى أنه بناءً على سعر الإغلاق، ربحت السيدة كيم حوالي 600 مليار دونج بعد إتمام الصفقة المذكورة أعلاه. وبعد إتمام الصفقة، لا تزال السيدة كيم تمتلك أكثر من 9.6 مليون سهم من أسهم VCI، وهو ما يعادل 2.18% من ملكية رأس المال.

السيدة كيم هي زوجة المدير العام وعضو مجلس إدارة شركة فيتكاب تو هاي. في الوقت الحالي، يمتلك السيد تو هاي أكثر من 99.1 مليون سهم من أسهم VCI (22.44%).

بالإضافة إلى ذلك، فهي معروفة أيضًا بأنها مالكة سلاسل كاتينات وفي لا؛ رئيس مجلس الإدارة والمدير العام لشركة D1 Concepts JSC؛ عضو مجلس المشرفين في شركة محطة الحافلات الغربية المساهمة (WCS، HNX)؛ عضو مجلس إدارة شركة منتجات الألبان الدولية المساهمة (IDP، UPCoM).

في نفس الخطوة، قامت السيدة دانج هوينه يو سي مي أيضًا بالتسجيل لبيع جميع أسهم SCR (HOSE) البالغ عددها 110,419 سهمًا من شركة Saigon Thuong Tin Real Estate JSC - TTC Land، في الفترة من 18 سبتمبر إلى 17 أكتوبر. والغرض من ذلك هو هيكلة المحفظة.

في الوقت الحالي، يتم تداول أسهم شركة SCR عند حوالي 5,390 دونج/سهم، وهو أقل من نصف قيمتها الدفترية البالغة 12,314 دونج/سهم. منذ بداية شهر أبريل، انخفضت نسبة SCR بنحو 32%. وبالمقارنة بسعره في بداية عام 2022، انخفض سعر SCR في السوق بنسبة 78%.

من المتوقع أن ترتفع أسهم بنك ACB بنسبة 28٪

وفقًا لشركة SSI Securities، في الربع الثاني من عام 2024، وصل نمو الائتمان لبنك ACB (بنك Asia Commercial Joint Stock Bank، HOSE) إلى 12.8٪ مقارنة ببداية العام، ليصل إلى 550.2 تريليون دونج.

ارتفعت الديون المعدومة لدى بنك ACB بنسبة 10.5% مقارنة بالربع السابق، إلا أن نسبة الديون المعدومة ظلت ثابتة عند 1.48% بفضل نمو الائتمان المستقر.

وفيما يتعلق بأعمال البطاقات، ارتفعت نسبة البطاقات النشطة في البنك التجاري الدولي إلى 70% بنهاية الربع الثاني من عام 2024، مع أكثر من 5.5 مليون بطاقة خصم وائتمان. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع الإنفاق لكل بطاقة بنسبة 8% مقارنة بالربع السابق، إلى أكثر من 4 ملايين دونج بعد أن ظل مستقراً لمدة 3 أرباع متتالية.

وتعتقد شركة SSI أن الدخل من رسوم البطاقات والخدمات ذات الصلة سيستمر في النمو في النصف الثاني من عام 2024 في وقت يتعافى فيه الطلب الاستهلاكي تدريجيًا.

وبناءً على العوامل المذكورة أعلاه، تتوقع SSI أن يبلغ صافي ربح ACB بعد الضريبة في عامي 2024 و2025 نحو 22 تريليون دونج (بزيادة 10% على أساس سنوي) و26 تريليون دونج (بزيادة 17.8% على أساس سنوي) على التوالي.

توصي الشركة بشراء سهم ACB بسعر مستهدف يبلغ 31.200 دونج/سهم، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 28% مقارنة بالسعر في 13 سبتمبر.

الأسهم "تنتظر إشارة" من بنك الاحتياطي الفيدرالي

ويقول المحللون إن التداولات "القاتمة" التي شهدناها الأسبوع الماضي جاءت نتيجة للمعنويات الحذرة في مواجهة التطورات الاقتصادية الكلية المهمة. وعلى وجه التحديد، ينتظر السوق إشارة من البنك المركزي بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة.

وسيكون خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي عاملاً داعماً لدورة النمو الطويلة الأجل لسوق الأسهم العالمية، ومن المتوقع أن يكون له تأثيرات إيجابية على سوق الأسهم المحلية أيضاً.

وفي سبتمبر/أيلول، علقت شركة يوانتا للأوراق المالية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة، إلى جانب تبريد سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج، وهو شرط للبنك المركزي للحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة لدعم الاقتصاد.

من المحتمل أن يرتفع التدفق النقدي مرة أخرى بعد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

التعليقات والتوصيات

قال رئيس الاستشارات الاستثمارية في شركة ميراي للأوراق المالية، دو ثانه سون، إن السوق يشهد حزنًا أكثر من الفرح في النصف الأول من سبتمبر، حيث انخفض مؤشر VN بنسبة 2.5% منذ بداية الشهر، واختفت السيولة، مما جعل المستثمرين في حيرة.

وبحسب قوله، يبدو أن السوق لم تعد رخيصة كما يتوقع المستثمرون في كثير من الأحيان. في الواقع، لم تعد تقييمات الصناعات التحويلية على وجه الخصوص ومجموعات الشركات المتوسطة الحجم رخيصة. تحتاج الأسهم إلى أن تكون لها قصة عمل أكثر وضوحًا حتى يفكر المستثمرون في قبول تقييم مرتفع. وبالإضافة إلى ذلك، يتعرض السوق لضغوط من عمليات البيع الصافية الأجنبية، ولكن من المتوقع أن تنخفض ضغوط البيع بحلول نهاية سبتمبر/أيلول بفضل مؤشرات عودة رأس المال إلى جنوب شرق آسيا.

بشكل عام، تعتمد القصة المقنعة للسوق إلى حد كبير على الأساسيات ولها تأثير على الصورة الإجمالية: سيعتمد نمو ربحية السهم الإيجابية في عامي 2024 و2025 على الركود العالمي؛ الانتعاش العام للاقتصاد الفيتنامي، والذي ينعكس في الناتج المحلي الإجمالي (المتوقع في عام 2024 بنسبة 6 - 6.5٪؛ ولا تزال السياسات المالية والنقدية للحكومة تدعم الاستثمار والإنتاج وتعافي الأعمال.

وعلى المدى الطويل، لا يزال من المتوقع أن لا يكون وضع السوق سيئا للغاية في الأشهر الأخيرة من العام، ولكننا بحاجة إلى التطلع إلى علامات أكثر وضوحا للاقتصاد.

من غير المرجح أن يتمكن مؤشر VN من الهروب من النطاق الكبير الذي يتراوح بين 1200 - 1300 نقطة على المدى القصير، وستكون فرص الاستثمار متنوعة. ينصح المستثمرين بالتفكير في اختيار الأسهم التي: (1) لها قصة فريدة للغاية، (2) لديها تدفقات نقدية داعمة، (3) لا تزال أسعارها عند مستوى "جذاب". حيث يمكن النظر في بعض الأسهم: قطاع العقارات: PDR – AGG؛ البنك: CTG (VietinBank، HOSE)؛ تجارة التجزئة الأساسية: MSN (Masan، HOSE).

وقالت شركة إس إس آي للأوراق المالية إن المؤشر يكافح في نطاق ضيق يتراوح بين 1248 و1255 نقطة. تشير المؤشرات الفنية إلى استمرار الانخفاض على المدى القصير. من المتوقع أن يستمر مؤشر VN في التقلب في نطاق 1,245 - 1,254 نقطة.

قالت شركة DSC للأوراق المالية إن السوق لا يزال لديه نقاط مضيئة عندما يحافظ على مستوى الدعم المهم عند 1250 نقطة، كما أن انخفاض السيولة في سياق التعديل ليس إشارة سيئة. الأمر المهم الآن هو أن السوق يحتاج إلى اختبار "العرض" بنجاح قبل الانتقال إلى اختبار "الطلب" عند منطقة المقاومة أعلاه. في الأسبوع المقبل، سوف يواجه السوق العديد من الأحداث المهمة مثل اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وانتهاء صلاحية المشتقات، وإعادة هيكلة محفظة صناديق الاستثمار المتداولة. وسيكون هذا بمثابة "اختبار" لتقييم العرض والطلب الحقيقي في السوق.