تخفيضات حذرة في أسعار الفائدة

قال صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي جالهاو إن البنك سيخفض أسعار الفائدة هذا العام عندما تظهر أدلة على استقرار توقعات التضخم بما يتفق مع هدفه البالغ 2%.

في أكتوبر 2023، قرر البنك المركزي الأوروبي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، منهيًا بذلك سلسلة من عشر زيادات متتالية، بزيادة إجمالية بلغت 4.5% منذ يوليو 2022، وذلك لمواجهة ذروة التضخم البالغة 10.6%. ويتوقع الاقتصاديون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الأساسي بنسبة 1.46% في عام 2024، ومن المرجح أن يكون أول خفض له بنسبة 0.5% في مارس.

قال دانيال موريس، رئيس استراتيجية السوق في قسم تصنيف الأصول في بنك بي إن بي باريبا، إنه من المنطقي أكثر أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة قبل أن يفعل الاحتياطي الفيدرالي الشيء نفسه، لأن اقتصاد منطقة اليورو أضعف من اقتصاد الولايات المتحدة. لا يزال النمو الاقتصادي الأمريكي قويًا، ويمكن للاحتياطي الفيدرالي الانتظار حتى تظهر المزيد من مؤشرات تباطؤ التضخم. من المقرر أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة الأمريكية بنسبة 0.25% في مايو، وقد يُجري خفضًا ست مرات في عام 2024، ليصل سعر الفائدة القياسي إلى 3.75%-4%، من مستواه الحالي الذي يتراوح بين 5.25%-5.5%.

في الأسابيع الأخيرة من عام ٢٠٢٣، يراهن المستثمرون على أن البنوك المركزية على جانبي الأطلسي ستخفض أسعار الفائدة بسرعة هذا العام، مما يُغذّي أكبر ارتفاع في أسعار السندات العالمية لمدة شهرين منذ سنوات. لكن حجم هذه التخفيضات ومدتها يعتمدان على عوامل عديدة. ففي منطقة اليورو، ارتفع معدل التضخم من ٢.٤٪ في نوفمبر ٢٠٢٣ إلى ٢.٩٪ في ديسمبر ٢٠٢٣.

في الولايات المتحدة، يُظهر التضخم بوادر ارتفاع مُجددًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.2% في ديسمبر 2023 مُقارنةً بالشهر السابق، وبنسبة 3.2% مُقارنةً بالفترة نفسها من عام 2022. علاوةً على ذلك، صرّح السيد كريج إنشز، رئيس قسم أسعار الفائدة في شركة إدارة الاستثمارات "رويال لندن لإدارة الأصول"، بأن تزايد الضغوط التضخمية نتيجةً للتوترات في الشرق الأوسط يُعدّ من العوامل التي يصعب على البنوك المركزية التنبؤ بها، إذ لا يُمكن لأحد تقريبًا التنبؤ بمخاطر الركود العالمي. وحينها، ستُعاد النظر في تخفيضات أسعار الفائدة.

خانه مينه