يتم مراقبة قطاع الطاقة المتجددة والتكنولوجيا في فيتنام واعتباره للاستثمار من قبل صناديق الاستثمار.

نحتاج إلى عوامل جديدة لجذب التدفق النقدي

تشير كافة المؤشرات إلى أن التدفقات النقدية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في جنوب شرق آسيا لا تزال تسحب صافياً. يحتفظ محللو SSI Research بنظرة حذرة بشأن تدفقات رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في فيتنام في الفترة المقبلة. ومع ذلك، فإن كثافة السحب الصافي ستكون أكثر محدودية مما كانت عليه في الربع الثاني.

قد تبدأ المؤشرات الإيجابية بالظهور مع استقرار البيئة الاقتصادية الكلية (سعر الصرف وسعر الفائدة) أو الأوضاع السياسية. وعلى وجه الخصوص، قد تستفيد فيتنام من اتجاه جني الأرباح والبحث عن فرص استثمارية أخرى في السوق التايوانية، وفقًا لـ SSI Research.

وفي شهر يوليو، واصلت صناديق الاستثمار المتداولة سحب رأس المال بحجم إجمالي بلغ 2.330 مليار دونج، وهو ما يمثل 3.5% من إجمالي الأصول. منذ بداية العام، سحبت صناديق الاستثمار المتداولة ما مجموعه 18.500 مليار دونج، أي ما يعادل 24.4% من إجمالي الأصول بحلول نهاية عام 2023، ليصل إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة إلى 59.900 مليار دونج فقط.

بشكل عام، بعد شهر يوليو المتقلب (وخاصة نحو نهاية الشهر)، من المرجح أن تكون تدفقات صناديق الأسهم أكثر حذراً في أغسطس مع تقييمها لمخاطر الركود في السوق الأميركية.

وبحسب إحصائيات "FiinGroup"، يمتلك المستثمرون الأجانب حاليا نحو 14% من سوق الأسهم الفيتنامية. في HOSE وحدها، يبلغ هذا المعدل 17.3%، وHNX 5.4% وUPCoM 3%. وفي نهاية عام 2023، بلغت نسب الملكية الأجنبية 19.83% (HOSE)، و10.99% (HNX)، و4.24% (UPCoM)، على التوالي.

وتستمر شركة SSI Research في تبني وجهة نظر حذرة عندما أعلنت مجموعة Blackrock Asset Management Group في أوائل شهر يونيو عن حل صندوق iShares Frontier Fund في فيتنام.

يبلغ حجم صندوق iShares Frontier 425 مليون دولار. ومن بينها، تشكل الأسهم الفيتنامية النسبة الأعلى، حيث تصل إلى 28%. وبحسب بيانات BSC Research، مباشرة بعد الإعلان، من 7 يونيو إلى 18 يونيو، خفض هذا الصندوق بشكل حاد نسبة الأسهم الفيتنامية من 28٪ إلى 13.77٪، وهو ما يعادل القيمة المتبقية البالغة حوالي 50.22 مليون دولار أمريكي (حوالي 1،256 مليار دونج).

تشكل صناديق الاستثمار الأجنبية والمستثمرون الأجانب عنصرا هاما في نظام المستثمرين المؤسسيين في سوق الأوراق المالية الفيتنامية. ومع ذلك، كانت هذه المجموعة بائعًا صافيًا منذ عام 2023. ومنذ بداية عام 2024 وحده، باع المستثمرون الأجانب صافيًا بقيمة 2 مليار دولار أمريكي. وإذا تم حسابها اعتبارًا من عام 2023، فإن هذه المجموعة ستبيع صافيًا بقيمة 4 مليارات دولار أمريكي.

وقال رئيس مجلس إدارة مجموعة فينجروب، نجوين كوانج ثوان، إن المستثمرين الأجانب هم بائعون صافين جزئيا لأن المستثمرين الأجانب يعيدون توزيع الأصول وينسحبون من الأسواق الناشئة لأنهم لا يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة.

في هذه الأثناء، قال السيد دومينيك سكريفن، رئيس مجلس إدارة شركة دراغون كابيتال، إنه بسبب عدم ترقية فيتنام جزئياً، لا توجد عوامل جذابة جديدة.

تخصيص المخاطر بشكل مرن

إلى جانب عملية سحب رأس المال الحكومي من العديد من الشركات، لا يزال هناك مجال كبير لجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين المحليين والأجانب. كما أن صناديق الاستثمار مرنة وقادرة على التكيف مع كافة الظروف.

وقال ممثل شركة فيناكابيتال إن الصندوق يراقب عن كثب المؤشرات الاقتصادية الكلية والتطورات الجيوسياسية لتعديل استراتيجيته الاستثمارية. وتعطي شركة فيناكابيتال الأولوية أيضًا للاستفادة من الفرص المتاحة في القطاعات المرنة أو التي يمكنها أن تعمل في مواجهة التقلبات الدورية.

وكانت النقطة الإيجابية في شهر يوليو/تموز هي أن وزارة المالية أعلنت عن مشروع تعميم يسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بإجراء التداول بالهامش في غضون T+2 بدعم من شركات الأوراق المالية. ومن المتوقع أن يصدر هذا التعميم في الربع الرابع من عام 2024، مما يخلق الظروف لصناديق الاستثمار الأجنبية للنظر في إعادة صرف أموالها إلى السوق الفيتنامية.

وفي الوقت الحالي، يتم مراقبة الإمكانات في مجالات الطاقة المتجددة والتكنولوجيا عن كثب من قبل خبراء الاستثمار في الصندوق. وهذه هي القطاعات التي تتأثر بشكل أقل بالدورات الاقتصادية التقليدية، في حين توفر فرص النمو في ظل المشهد العالمي المتغير باستمرار.

وأكد ممثل شركة فيناكابيتال أن "فيتنام موجودة على قائمة المستثمرين حول العالم بفضل آفاقها ومزاياها الجذابة للغاية".

وبناءً على ذلك، فإنه يتوقع أنه عندما تتم ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى وضع السوق الناشئة، سيتم ضخ 25 مليار دولار أمريكي إضافية من رأس المال الأجنبي الجديد في الأسهم الفيتنامية بحلول عام 2030. وقليل من البلدان في وضع أفضل من فيتنام للحفاظ على النمو في المستقبل القريب.

ورغم جاذبيتها، فإن فيتنام ليست بمنأى عن سياق التقلبات العالمية. وعليه، فإن إدارة المخاطر تشكل جزءاً أساسياً من استراتيجية الاستثمار في شركة فيناكابيتال في الفترة المقبلة.

لقد طورت شركة فيناكابيتال عملية متعددة الطبقات تتضمن تحديد المخاطر وتقييمها وتخفيفها في كل مرحلة من مراحل عملية الاستثمار. تبدأ هذه العملية بإجراء العناية الواجبة الشاملة بشأن الاستثمارات المحتملة، بما في ذلك التحليل المالي، وتقييم السوق، وتخطيط السيناريوهات، والمراقبة المستمرة، وتعديل المواقف حسب الضرورة. يشكل التنوع عنصرا أساسيا في استراتيجية إدارة المخاطر في شركة فينا كابيتال، مما يضمن توزيع تدفقات رأس المال عبر مختلف القطاعات وفئات الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، يولي السيد أليكس هامبلي، عضو مجلس الاستثمار في فيناكابيتال، اهتمامًا خاصًا لاستخدام التكنولوجيا وتحليل البيانات لتطوير استراتيجيات الاستثمار. ومن المعروف أن شركة VinaCapital استثمرت في منصات تحليل البيانات المتقدمة، مما يسمح بجمع وتحليل كميات كبيرة من بيانات السوق في الوقت الفعلي. ويساعد هذا الصندوق على اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة، فضلاً عن تحديد الاتجاهات والفرص التي قد لا تكون مرئية من خلال التحليل التقليدي.