ستواصل العوامل الجوهرية الإيجابية للاقتصاد الكلي الفيتنامي وسوق الأوراق المالية خلق الظروف الأساسية للسوق للحفاظ على الاستقرار والسيولة الجيدة والنمو الموازي في كل من الحجم والجودة في العام الجديد 2025.

هذا هو مشاركة رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية (SSC) فو ثي تشان فونج حول العوامل المؤثرة والتوجهات والحلول لتطوير سوق الأوراق المالية الفيتنامية في عام 2025 والوقت القادم.

المراسلة (PV): سيدتي، في عام 2025، تقول العديد من التعليقات أن الاقتصاد العالمي وفيتنام سيستمران في التعافي بشكل إيجابي، ومع ذلك، فإن الصعوبات والتحديات لا تزال غير متوقعة. هل يمكنك أن تخبرنا ما هي العوامل التي قد تؤثر على تطور سوق الأسهم الفيتنامية هذا العام؟

السيدة فو ثي تشان فونج: على الرغم من وجود العديد من التقلبات بسبب العديد من التأثيرات الناجمة عن الوضع الاقتصادي والتجاري والجيوسياسي العالمي، إلا أنه بشكل عام، في عام 2024، حافظ سوق الأسهم الفيتنامية بشكل أساسي على الاستقرار والسلامة والتنمية، واستمر في تأكيد دوره كقناة رأس مال مهمة متوسطة وطويلة الأجل للاقتصاد والشركات؛ يحافظ السوق على الاستقرار والسيولة الجيدة، ويتم تعزيز الانضباط، وتزداد الشفافية والاستدامة.

إلى جانب السوق، وتحت الاهتمام والتوجيه الوثيق من وزارة المالية، فإن عام 2024 هو أيضًا عام يمثل العديد من المعالم البارزة في إدارة وتشغيل وإشراف سوق الأوراق المالية في صناعة الأوراق المالية، حيث يكون العمل الأكثر شيوعًا هو إتقان الإطار القانوني عندما صدر قانون الأوراق المالية المعدل، أو قبل ذلك، أزال التعميم 68/2024/TT-BTC الاختناقات المهمة لعملية الترقية...

وأعتقد أن النتائج الإيجابية المذكورة أعلاه ليست فقط نتاج جهود صناعة الأوراق المالية، بل هي أيضا نتيجة لتراكم الصناعة بأكملها على مدى سنوات عديدة، إلى جانب مشاركة النظام السياسي بأكمله، مما خلق أساسا مهما لتطوير سوق الأوراق المالية في السنوات الأخيرة. ومن المتوقع أن تستمر الإنجازات في خلق الزخم لسوق الأوراق المالية الفيتنامية للتطور بشكل أقوى وبجودة واستدامة أفضل في العام الجديد 2025 والأعوام التالية.

علينا أن نتفق على أن سوق الأوراق المالية يعتمد دائمًا على العديد من العوامل، سواء كانت ذاتية أو موضوعية. يعكس أداء سوق الأوراق المالية مجموع العوامل الكلية المحلية والدولية، وصحة الأعمال، وما إلى ذلك من خلال عدسة ثقة المستثمرين وتوقعاتهم في السوق. ولذلك فإن أداء سوق الأوراق المالية هذا العام وفي الفترة المقبلة سيظل يعتمد إلى حد كبير على السياسات الاقتصادية الكلية والآفاق الاقتصادية في البلاد والعالم.

في تقريره "آفاق الاقتصاد العالمي 2025"، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يصل النمو الاقتصادي العالمي إلى 3.2%، وهو نفس معدل النمو في عام 2024. في الوقت نفسه، تتوقع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن يستمر الاستقرار الاقتصادي العالمي في عامي 2025 و2026 بنفس معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي البالغ 3.3%. ومع ذلك، حذر صندوق النقد الدولي أيضا من وجود العديد من العوامل غير المستقرة وغير المتوقعة للاقتصاد العالمي، بما في ذلك الصراعات التجارية المحتملة، والتوترات الجيوسياسية، والدولار الأمريكي القوي بشكل مفرط، وضعف اقتصادات بعض البلدان.

ونحن نعتقد أن مزايا وتحديات العالم ستستمر في إحداث تأثيرات متعددة الأبعاد على الوضع الاقتصادي الكلي في فيتنام بشكل عام وعلى سوق الأوراق المالية بشكل خاص.

وعلى الصعيد المحلي، وبفضل الحلول الحكومية والمشاركة الجذرية من جانب الوزارات والفروع والمحليات، تتمتع فيتنام بالعديد من الفرص لتحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الذي حددته الحكومة. إلى جانب ذلك، وبفضل حلول الإصلاح والابتكار التي تنفذها الحكومة، فإن بيئة الاستثمار والإنتاج والأعمال التجارية ستستمر في التحسن، مما يدعم بنشاط زخم تنمية الشركات في العام المقبل. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أيضاً ذكر بعض العوامل الداخلية التي تعكس التوقعات النفسية للمستثمرين مثل تدفقات نقدية أجنبية أكثر إيجابية وآفاق الترقية.

وبالتالي، من المتوقع بشكل عام أن يكون سوق الأسهم المحلية في عام 2025 أكثر إشراقا، وذلك بفضل التوقعات القوية الناجمة عن العوامل الداخلية في فيتنام.

وبفضل الاهتمام والتوجيه الوثيق من جانب الحكومة ووزارة المالية ودعم الوزارات والفروع والمحليات، نأمل أن تستمر العوامل الإيجابية المذكورة أعلاه في خلق الأساس لسوق الأسهم الفيتنامية للحفاظ على الاستقرار والسيولة الجيدة والنمو الموازي من حيث الحجم والجودة.

ولتطوير سوق الأوراق المالية، تعمل وزارة المالية بشكل نشط مع منظمات تصنيف السوق، مثل FTSE Russell وMSCI. (الصورة: VNA)

PV: كما ذكرت للتو، كان العمل على ترقية سوق الأوراق المالية من أبرز الأحداث في العام الماضي، وستكون هناك إشارات أكثر إيجابية في عام 2025. ما هو تقييمك للحلول التي نفذتها هيئة الإدارة لترقية سوق الأوراق المالية؟

السيدة فو ثي تشان فونج: إن ترقية سوق الأوراق المالية من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة هي سياسة رئيسية وصحيحة للحكومة وحظيت باهتمام وتوجيه وثيق من رئيس الوزراء في الآونة الأخيرة. يعد عام 2025 هو العام المستهدف لترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة وفقًا لاستراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030 التي وافق عليها رئيس الوزراء.

إن ترقية سوق الأوراق المالية من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة لا توفر العديد من الفرص لسوق الأوراق المالية الفيتنامية والمشاركين في السوق على وجه الخصوص فحسب؛ بل يساهم أيضًا في تحسين الصورة وبيئة الاستثمار وتعزيز التنمية الاقتصادية بشكل عام. تعتقد المنظمات المالية الدولية والخبراء وأعضاء السوق أن سوق الأسهم الفيتنامية سوف تجذب كمية كبيرة من رأس المال عند ترقيتها، مما يعزز النمو في حجم السوق والسيولة. لذلك، فإن هذا يعد قرارًا عظيمًا ومهمة نفذتها هيئة الأوراق المالية الحكومية دائمًا بنشاط تحت الإشراف الوثيق لقادة وزارة المالية.

كما نعلم، تم إصدار التعميم 68/2024/TT-BTC رسميًا، مما يمثل خطوة مهمة إلى الأمام، وإزالة الاختناقات القانونية، وتلبية معايير الترقية الخاصة بمؤشر FTSE Russell. من خلال السجلات العملية، فإن تنفيذ المعاملات غير التمويلية المسبقة من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب أمر إيجابي، مما يلبي احتياجات المعاملات للمستثمرين ويضمن السلامة والشفافية من أعضاء السوق والأطراف ذات الصلة. إلى جانب ذلك، صدر أيضاً قانون الأوراق المالية (المعدل)، والذي أضاف العديد من الأنظمة لتلبية معايير تطوير سوق الأوراق المالية.

لقد عملت هيئة الأوراق المالية بشكل نشط واستباقي بشكل منتظم مع منظمات التصنيف والمستثمرين الدوليين الرئيسيين لتعزيز سياسات وتوجهات وتصميم الحكومة الفيتنامية على ترقية السوق؛ تعزيز التنسيق مع المستثمرين المؤسسيين الأجانب للإجابة على الأسئلة وتسجيل وحل الصعوبات التي يواجهها المستثمرون الأجانب عند الاستثمار في فيتنام؛ وفي الوقت نفسه، نسعى للحصول على الدعم من المستثمرين الأجانب لتحقيق هدف ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام.

رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية فو ثي تشان فونغ

وبالإضافة إلى ذلك، تواصل وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية العمل مع الوزارات والفروع ذات الصلة مثل البنك المركزي ووزارة التخطيط والاستثمار للتنسيق واقتراح الحلول لتلبية معايير الترقية. وتعمل الوزارات والقطاعات أيضًا بشكل نشط على تنفيذ حلول لخلق ظروف أكثر ملاءمة لأنشطة الاستثمار للمستثمرين الأجانب في السوق الفيتنامية، مثل تعديل اللوائح القانونية المتعلقة بإجراءات فتح حسابات رأس المال الاستثماري غير المباشر في اتجاه تقليل الإجراءات وتقصير وقت فتح الحساب، وتحديث والإفصاح الكامل عن الحد الأقصى لنسبة ملكية الدولة لخطوط الأعمال المشروطة، والحد من الوصول للمستثمرين الأجانب.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل هيئة الأوراق المالية بشكل نشط واستباقي بانتظام مع منظمات التصنيف والمستثمرين الدوليين الرئيسيين لتعزيز سياسات وتوجهات وتصميم الحكومة الفيتنامية على ترقية السوق؛ تعزيز التنسيق مع المستثمرين المؤسسيين الأجانب للإجابة على الأسئلة وتسجيل وحل الصعوبات التي يواجهها المستثمرون الأجانب عند الاستثمار في فيتنام؛ وفي الوقت نفسه، نسعى للحصول على الدعم من المستثمرين الأجانب لتحقيق هدف ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام.

ويعتمد تطوير سوق الأوراق المالية على التقييم الموضوعي من قبل منظمات التصنيف الدولية من خلال الخبرة العملية للمستثمرين الأجانب. ومع ذلك، وفقًا لسجلات المنظمات الدولية والمحلية، فإن فيتنام لديها العديد من الفرص لـ FTSE Russell للترقية وفقًا لخارطة الطريق. وعلى الجانب الإداري، لا تزال الجهود القصوى تبذل لتنفيذ المهام التالية لإزالة الاختناقات مثل تنفيذ آلية شريك المقاصة المركزية (CCP)، وتنسيق المقترحات لتوسيع الغرفة الأجنبية، وتنفيذ الإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية... لتلبية معايير الترقية وفقًا لمعايير MSCI.

س: في سياق العديد من السياسات والحلول الرائدة لدخول البلاد إلى عصر جديد، ما هي الحلول التي ستتوفر لصناعة الأوراق المالية لجعل سوق الأوراق المالية تتطور بشكل أقوى من حيث "الجودة" و"الكمية"، سيدتي؟

السيدة فو ثي تشان فونغ: إن عام 2025 هو عام مليء بالإنجازات المهمة، وهو عام محوري لإنهاء خطة التنمية الاجتماعية والاقتصادية للفترة 2021-2025؛ 80 عامًا من تأسيس الدولة، و50 عامًا من إعادة التوحيد الوطني؛ بالنسبة للصناعة المالية والأسواق المالية، فهو أيضًا عام يشهد أحداثًا مهمة مثل الذكرى الثمانين لتأسيس الصناعة المالية والذكرى الخامسة والعشرين لتشغيل سوق الأوراق المالية.

تحت قيادة وتوجيه الحزب والحكومة ووزارة المالية؛ جهود وعزيمة وتضامن فريق القيادة والكوادر والموظفين المدنيين والعاملين في القطاع العام والعمال في قطاع الأوراق المالية بأكمله ودعم وجهود أعضاء السوق والشركات والمستثمرين المحليين والدوليين…. وبفضل الحلول المهمة المذكورة أعلاه، فإن سوق الأوراق المالية الفيتنامية سوف تغتنم الفرصة لإحداث اختراق في الجودة والحجم، ورفع مكانتها وتكون جاهزة وواثقة لدخول عصر جديد من الأمة.

رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية فو ثي تشان فونغ

وفي توزيع المهام على صناعة الأوراق المالية، أكد وزير المالية نجوين فان ثانج أن صناعة الأوراق المالية يجب أن تبذل جهودا متواصلة من جميع أعضاء السوق، من إصلاح البنية التحتية، وتحسين جودة الخدمة، وخاصة جذب المستثمرين الدوليين، وجذب رأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل لميزانية الدولة، وللشركات وللاقتصاد. وفي الوقت نفسه، من الضروري خلق بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة، حتى تصبح سوق الأسهم الفيتنامية وجهة موثوقة للمستثمرين المحليين والأجانب.

ولتحقيق توقعات الوزير، سيواصل قطاع الأوراق المالية في الفترة المقبلة نشر العديد من الحلول بشكل متزامن لضمان التنمية المستدامة لسوق الأوراق المالية الفيتنامية، والتأكيد على دوره كقناة رأس مال مهمة ومتوسطة وطويلة الأجل للاقتصاد، والمساهمة بشكل فعال في النمو الاقتصادي للبلاد، مع التركيز على مجموعات مهمة من الحلول، وتحديدًا على النحو التالي:

أولاً ، مواصلة تحسين الإطار القانوني والسياسات اللازمة لتطوير سوق الأوراق المالية، مع التركيز على تحسين الوثائق التوجيهية لتنفيذ قانون الأوراق المالية (المعدل) عند إقراره من قبل الجمعية الوطنية، وحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، وخلق قوة دافعة لتعزيز التنمية المستدامة لسوق الأوراق المالية الفيتنامية؛ مواصلة تنفيذ الحلول وتلبية المعايير نحو الارتقاء بالأهداف.

ثانياً ، الاستمرار في التركيز على تنفيذ الحلول بشكل متزامن لتنظيم السوق وتصنيفه وتوسيعه؛ إعادة هيكلة قاعدة السلع الأساسية؛ إعادة هيكلة منظمات تداول الأوراق المالية في السوق؛ إعادة هيكلة قاعدة المستثمرين وإعادة هيكلة تنظيم السوق لتوسيع الفرص أمام الشركات لجمع رأس المال.

ثالثاً ، فيما يتعلق بقاعدة المستثمرين، سنركز على تطوير المستثمرين المؤسسيين من خلال توسيع نطاق وتنويع أنواع صناديق الاستثمار في سوق الأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، مواصلة مزامنة الحلول، والسعي إلى ترقية سوق الأوراق المالية من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة في أقرب وقت لجذب انتباه ومشاركة الاستثمار من المنظمات الأجنبية بشكل أفضل.

رابعا ، تعزيز قدرات الإدارة والإشراف والتفتيش والفحص والتعامل مع المخالفات في مجال الأوراق المالية وسوق الأوراق المالية؛ تشديد انضباط السوق والتعامل بصرامة مع المخالفات حتى تتمكن سوق الأوراق المالية من التطور بشكل شفاف ومستدام؛ - مواصلة الاستثمار في أنظمة تكنولوجيا المعلومات الحديثة وتطويرها، وضمان أمن وسلامة أنظمة تكنولوجيا المعلومات وقواعد البيانات لخدمة إدارة السوق والإشراف عليها بشكل جيد، وضمان التشغيل الآمن للسوق، وحماية حقوق ومصالح المستثمرين المشروعة.

خامسا، الاندماج بشكل فعال في الأسواق المالية والأوراق المالية العالمية، وتلبية متطلبات الأمن المالي، وتحسين القدرة التنافسية، وإدارة المخاطر، وتطبيق المعايير والممارسات الدولية؛ مواصلة تحسين جودة الحوكمة وإدارة المخاطر للشركات المدرجة والشركات العامة وفقا للممارسات الدولية.

سادساً، تعزيز أنشطة المعلومات والدعاية والتدريب وتحسين الفهم والمعرفة بالتمويل والأوراق المالية لدى المستثمرين، وتشكيل فئات من مستثمري الأوراق المالية بالمعرفة الأساسية ومهارات التداول المهنية، وزيادة عدد المستثمرين المؤسسيين المشاركين في السوق.

تحت قيادة وتوجيه الحزب والحكومة ووزارة المالية؛ جهود وعزيمة وتضامن فريق القيادة والكوادر والموظفين المدنيين والموظفين العموميين والعمال في قطاع الأوراق المالية بأكمله ودعم وجهود أعضاء السوق والشركات والمستثمرين المحليين والدوليين…. وبفضل الحلول المهمة المذكورة أعلاه، فإن سوق الأوراق المالية الفيتنامية سوف تغتنم الفرصة لإحداث اختراق في الجودة والحجم، ورفع مكانتها وتكون جاهزة وواثقة لدخول عصر جديد من الأمة.

PV: شكرا لك!