تستمر الأسهم في التكيف، والمستثمرون حذرون عند استخدام الهامش

انخفض مؤشر VN-Index مرة أخرى عن مستوى 1300 نقطة هذا الأسبوع، على الرغم من وجود فترات شعر فيها السوق بأنه تجاوز ذروته بثبات. شهد السوق أسبوعًا من الارتفاعات الطفيفة والتداول الحذر بسبب انتهاء صلاحية المشتقات، بالإضافة إلى إعادة هيكلة محافظ صناديق الاستثمار المتداولة.

من أسباب عدم تمكن السوق من تحقيق اختراق قوي هو أن التدفق النقدي لا يزال يميل إلى التركيز على أسهم الشركات الصغيرة، بينما تُسجل أسهم الشركات الكبيرة انتقاءً صارمًا للغاية لتدفقاتها النقدية. ولا يزال التدفق النقدي يُفضّل الأسهم التي تحظى باهتمام عالمي، مثل التكنولوجيا والاتصالات.

واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم بما يزيد عن ألف مليار دونج في الجلسة الواحدة خلال الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 يونيو، مع تركيز عمليات البيع على أسهم الشركات القيادية، وخاصةً أسهم شركة FPT ، التي شكلت ربع صافي قيمة البيع. ومع ذلك، ووفقًا للخبراء، نظرًا لأن نسبة المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم لم تعد مرتفعة كما كانت في السابق بعد التطور القوي للمستثمرين الأفراد في السنوات الأخيرة، فقد تراجع تأثيرهم بشكل ملحوظ.

بالإضافة إلى ذلك، شهد تدفق رؤوس أموال صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) عمومًا مؤشرات إيجابية مؤخرًا. وتحديدًا، انخفض صافي حجم مبيعات المستثمرين الأجانب في صناديق المؤشرات المتداولة المحلية بشكل ملحوظ في مايو، ليصل إلى 750 مليار دونج فيتنامي فقط، مقارنةً بنحو 2600 مليار دونج و2800 مليار دونج فيتنامي في مارس وأبريل. وفي النصف الأول من يونيو، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب من صناديق المؤشرات المتداولة المحلية حوالي 240 مليار دونج فيتنامي فقط. في الماضي، كان تدفق رؤوس أموال صناديق المؤشرات المتداولة غالبًا ما يتشابه مع اتجاهات تداول المستثمرين الأجانب. لذلك، يتوقع الخبراء أن يعاود المستثمرون الأجانب توزيع استثماراتهم قريبًا في المستقبل عندما تكون الصورة الكلية أكثر إيجابية.

حاليًا، يخشى العديد من مستثمري السوق من احتمالية بلوغ ذروة زائفة، ولكن بالنظر إلى دورة المؤشر، إلى جانب التطورات الأخيرة في أسواق الأسهم، لا يزال بعض الخبراء يعتقدون أن وضع السوق ليس سلبيًا، خاصةً مع تحسن الوضع الاقتصادي بشكل ملحوظ، ويُقدّرون أن هذا ليس الوقت المناسب لبلوغ ذروة كبيرة، بل هو مجرد احتمالية لفترة تراكمية بعد تجاوز الذروة. ما لم يتزايد ضغط البيع مع استمرار انخفاض النقاط، فلن تسوء الإشارة.

إن الارتفاع وتجاوز ذروة 1300 نقطة لا يشكل مشكلة كبيرة بالنسبة للسوق، ولكن بالنسبة للمستثمرين فإن السؤال هو كفاءة الاستثمار لأن هناك الكثير من الفرص والخيارات الاستثمارية على الرغم من أن السوق لم يدخل بعد في "موجة كبيرة".

قال الدكتور نجوين دوي فونغ، مدير الاستثمار في DGCapital، إنه ينبغي على المستثمرين عدم استخدام الهامش خلال هذه الفترة نظرًا للتقلبات العالية التي تؤدي إلى مخاطر عالية. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون نسبة عالية من الأسهم وهوامش ربح كبيرة، ينبغي عليهم إعادة هيكلة استثماراتهم عند انتعاش السوق. أما بالنسبة للمستثمرين متوسطي وطويلي الأجل، فباستخدام نسبة من النقد وبدون رافعة مالية، يمكنهم حساب متوسط ​​السعر خلال فترات انخفاض السوق، مع التركيز بشكل خاص على مجموعات الأسهم المحتملة والأساسية مثل التكنولوجيا والتكنولوجيا الجديدة، إلخ.