في الثامن من أكتوبر، أعلنت FTSE Russell - إحدى المنظمات الثلاث الكبرى في تصنيف السوق - عن تقرير تصنيف سوق الأسهم لعام 2024. يتم إصدار هذا التحديث بشكل دوري كل نصف عام، وهو التحديث السنوي بعد التقرير الذي نُشر في مارس/آذار من هذا العام.

كما كان متوقعا من قبل السوق، قرر مجلس إدارة مؤشر FTSE Russell إبقاء فيتنام على قائمة المراقبة بعد 6 سنوات بالضبط على هذه القائمة. تصنف فيتنام حاليًا كسوق حدودية وتمت إضافتها إلى قائمة المراقبة في سبتمبر 2018 لإعادة تصنيفها المحتمل كسوق ناشئة ثانوية.

وبحسب التقرير، فإن سوق الأسهم الفيتنامية لم تستوف بعد معيار "التسليم للدفع (DvP)"، حيث تم تصنيفها حاليًا على أنها "محدودة" بسبب حقيقة أن عمليات التحقق لضمان توفر الأموال قبل إجراء المعاملة تتم وفقًا لممارسات السوق. ولذلك فإن السوق لا يواجه معاملات غير ناجحة. ونتيجة لذلك، فإن معيار "الدفع - التكاليف المرتبطة بالمعاملات غير الناجحة" غير مصنف.

هناك مشكلة أخرى تم ذكرها هذه المرة أيضًا تتعلق بعملية تسجيل الحساب. وقالت المنظمة إن "عملية تسجيل الحساب الجديدة تحتاج إلى تحسين لأن ممارسات السوق قد تؤدي إلى عمليات تسجيل طويلة". وفي الوقت نفسه، يعتبر مؤشر FTSE Russell أيضًا أن إدخال آلية فعالة لتسهيل المعاملات بين المستثمرين الأجانب في الأوراق المالية التي وصلت أو تقترب من الحد الأقصى لنسبة الملكية الأجنبية يعد "مهمًا".

وفي هذا التقرير، ذكر مؤشر FTSE Russell أيضًا نموذج الدفع "غير التمويل المسبق" (NPF) - وهو الحل لإزالة عنق الزجاجة في الترقية الذي ركزت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SSC) على تنفيذه مؤخرًا.

أصدرت وزارة المالية التعميم رقم 68/2024/TT-BTC، بتاريخ 18 سبتمبر 2024، والذي يُحدد تعديلات على عدد من اللوائح. يُلغي هذا التعميم شرط الدفع المسبق للمستثمرين المؤسسيين الأجانب لشراء الأسهم، وذلك بتحديث عدد من اللوائح التي تُنظّم تداول الأوراق المالية، ومقاصة وتسوية المعاملات، وعمليات شركات الأوراق المالية، والإفصاح عن المعلومات. تتوقع FTSE Russell أن يكون الإعلان التالي ذو الصلة بشأن نشر قواعد تشغيل أكثر تفصيلاً لمؤسسة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC). وتواصل المؤسسة تشجيع الاجتماعات بين فيتنام ومجتمع الاستثمار الدولي، لضمان تلبية هذه القواعد لاحتياجات أصحاب المصلحة.

وتعرب شركة FTSE Russell عن تقديرها للدعم المستمر الذي تقدمه الحكومة الفيتنامية للتغييرات في سوق الأوراق المالية، وتواصل تقدير العلاقة البناءة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من هيئات السوق والبنك الدولي.

يجب الحفاظ على وتيرة التغيير إذا أرادت فيتنام تحقيق الموعد المستهدف لعام ٢٠٢٥ الذي حدده رئيس الوزراء في وقت سابق من هذا العام. كما شددت فوتسي راسل على ضرورة تأكيد قواعد السوق المُعدّلة وتعميمها في وقت مبكر نسبيًا وعلى نطاق واسع، بما في ذلك تحديد الأدوار والمسؤوليات الإلزامية في نموذج الدفع "غير المُسبق"، إلى جانب وضع خارطة طريق ومعالم رئيسية وتوجيه واضح للتنفيذ.

ومن المتوقع اتخاذ قرار إبقاء سوق الأسهم الفيتنامية على قائمة المراقبة، إذ إن التغييرات التنظيمية في السوق تحتاج إلى وقت لإظهار تأثيرها على السوق. في السابق، لم تتمكن الأسهم الفيتنامية من تحقيق مفاجأة في تقرير MSCI لتقييم إمكانية الوصول إلى السوق العالمية لعام 2024 الصادر في يونيو 2024.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه على عكس عام 2023، قيمت MSCI أن فيتنام قد تحسنت في تصنيف قابلية النقل، وانتقلت من "تحتاج إلى تحسين" إلى "لا توجد مشاكل كبيرة". وعلى وجه التحديد، شهدت فيتنام تحسنات في قابلية النقل بفضل زيادة التحويلات خارج البورصة والتحويلات العينية نتيجة للتغييرات التنظيمية. بعد تقليص معيار واحد، هناك ثمانية معايير فقط لم تستوفها سوق الأوراق المالية الفيتنامية، بما في ذلك حدود الملكية الأجنبية، والغرفة الأجنبية، والمساواة في الحقوق للمستثمرين الأجانب، وحرية سوق الصرف الأجنبي، وتسجيل المستثمرين وإنشاء حساباتهم، واللوائح التنظيمية للسوق، وتدفق المعلومات والمقاصة.